سوق العملات الرقمية的新常态：多重周期并行运行

في الآونة الأخيرة، تركزت مناقشات الخبراء في الصناعة حول موضوع مشترك - أن أنماط تشغيل سوق العملات الرقمية تمر بتغييرات جذرية.

يبدو أن نظرية "دورة كل أربع سنوات" التقليدية لم تعد مناسبة للسوق الحالي. إذا استمر المستثمرون في التمسك بالمفاهيم القديمة، متوقعين تحقيق أرباح ضخمة من خلال الاحتفاظ طويل الأجل، فمن المحتمل أن يفوتوا الفرص الجديدة في السوق.

في الواقع، أصبح سوق العملات الرقمية الحالي نموذجًا معقدًا يعمل فيه أربعة دورات مختلفة في وقت واحد. كل دورة لها إيقاعها واستراتيجياتها ومنطق الربح الخاص بها.

دورة السوبر للبيتكوين

لقد تحولت البيتكوين من مجرد كائن مضاربة إلى أصل مخصص على مستوى المؤسسات. إن حجم الأموال والمنطق المخصص الذي جلبه وول ستريت والشركات المدرجة والصناديق المتداولة في البورصة قد غيّر تمامًا نموذج "الدورات الصعودية والهبوطية" التقليدي.

التغيير الرئيسي هو الانخفاض الكبير في نسبة حاملي العملات من الأفراد، بينما تتدفق الأموال المؤسسية، التي تمثلها بعض الشركات التكنولوجية، بشكل كبير إلى السوق. هذا التحول الجذري في هيكل حاملي العملات يعيد تشكيل آلية تسعير البيتكوين وخصائص تقلبه.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإنهم يواجهون ضغط التكلفة الزمنية وتكلفة الفرصة في آن واحد. يمكن للمستثمرين المؤسسيين تحمل فترة احتفاظ تتراوح بين 3-5 سنوات في انتظار تحقيق القيمة طويلة الأجل للبيتكوين، بينما من الواضح أن المستثمرين الأفراد يصعب عليهم امتلاك مثل هذه الصبر والقدرة المالية.

من المحتمل أن يظهر في المستقبل دورة صعود بطيء لبيتكوين تستمر لأكثر من عشر سنوات. قد تستقر العوائد السنوية في نطاق 20-30%، لكن التقلبات اليومية ستنخفض بشكل ملحوظ، مما يجعلها تشبه أسهم التكنولوجيا ذات النمو المستقر.

دورة الانتباه القصيرة لمجموعة MEME

لا تزال حجج وجود عملة MEME لفترة طويلة قائمة. في أوقات عدم وجود سرد تقني قوي، دائمًا ما يتماشى سرد MEME مع مشاعر السوق، وتدفقات الأموال، وإيقاع الاهتمام لسد الفجوات في السوق.

جوهر الـ MEME هو أنه وسيلة تلبي احتياجات المضاربة على الفور. لا يحتاج إلى وثائق تقنية معقدة أو تحقق، يكفي رمز يثير الاستجابة. من المواضيع الحيوانية إلى النكات السياسية، ومن مفاهيم الذكاء الاصطناعي إلى حقوق الملكية الفكرية المجتمعية، تطور الـ MEME ليصبح سلسلة صناعية كاملة "لتحقيق العواطف".

ومع ذلك، فإن سوق MEME يتطور من احتفال شعبي إلى منافسة احترافية. إن صعوبة تحقيق الأرباح للمستثمرين العاديين في هذا التدوير السريع ترتفع بشكل حاد. مع دخول الفرق المحترفة والأموال الكبيرة، فإن هذا "الملاذ الشعبي" السابق أصبح أكثر تنافسية.

قفزة طويلة الأمد في الابتكار التكنولوجي

المشاريع الابتكارية التي تتمتع بمتطلبات تقنية حقيقية، مثل توسيع Layer2، وتقنية الإثبات الصفري، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، غالباً ما تحتاج إلى 2-3 سنوات أو حتى أكثر من ذلك من وقت التطوير لرؤية النتائج الفعلية. تتبع هذه المشاريع منحنى نضج التكنولوجيا، وليس دورة مشاعر السوق المالية، وهناك فرق زمني جوهري بين الاثنين.

تُعتبر المشاريع التقنية غالباً موضع انتقادات من السوق، وذلك أساساً بسبب تقديرها لقيمة مرتفعة جداً في مرحلة المفهوم، بينما يحدث تقدير منخفض للقيمة في مرحلة "وادي الموت" عندما يتم تنفيذ التقنية فعلياً. وهذا يحدد أن إطلاق قيمة المشاريع التقنية غالباً ما يظهر خصائص قفزات غير خطية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتمتعون بالصبر والحكم الفني، فإن وضع المشاريع التقنية الواعدة في مرحلة "وادي الموت" قد يكون أفضل استراتيجية لتحقيق عوائد متجاوزة. لكن هذا يتطلب من المستثمرين القدرة على تحمل فترات الانتظار الطويلة وتقلبات السوق.

دورة قصيرة الأجل للاتجاهات المبتكرة

قبل تشكيل السرد التكنولوجي السائد، كانت هناك مجموعة متنوعة من النقاط الساخنة الصغيرة تتناوب بسرعة، من توكنينغ الأصول المادية إلى البنية التحتية المادية اللامركزية، ومن الوكلاء الذكاء الاصطناعي إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وقد تكون كل نقطة ساخنة صغيرة لديها فترة زمنية تتراوح فقط بين 1-3 أشهر.

إن تجزئة السرد هذه وتداولها بشكل متكرر تعكس القيود المزدوجة على ندرة موارد انتباه السوق وسعي الأموال إلى الكفاءة.

تتبع دورات النقاط الساخنة الصغيرة النموذج المكون من ست مراحل "إثبات المفهوم → اختبار الأموال → تضخيم الرأي العام → الشراء بدافع الخوف → تقييم مفرط → سحب الأموال". لتحقيق الربح في هذا النموذج، المفتاح هو الدخول في مرحلة "إثبات المفهوم" إلى "اختبار الأموال"، والخروج في ذروة "الشراء بدافع الخوف".

تتمثل طبيعة المنافسة بين النقاط الساخنة في الأساس في الصراع على موارد الانتباه المحدودة. ومع ذلك، غالبًا ما توجد علاقات تقنية وتقدم مفاهيمي بين النقاط الساخنة. إذا استطاعت النقاط الساخنة اللاحقة أن تستمر وتطور النقطة الساخنة السابقة، مما يؤدي إلى ترقية نظامية مترابطة، وفي هذه العملية تتمكن حقًا من ترسيخ حلقة قيمة مستدامة، فمن المحتمل أن يولد ذلك فرصة سوقية كبيرة على غرار صيف DeFi.

من خلال توزيع النقاط الساخنة الحالي، من المرجح أن يحقق مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي اختراقًا في وقت مبكر. إذا كانت التقنيات الأساسية مثل بروتوكولات السياق للنماذج، ومعايير الاتصال بين الوكلاء، والحوسبة الموزعة، والشبكات الخاصة بالاستدلال والبيانات يمكن أن تتكامل بشكل عضوي، فإن هناك بالفعل إمكانية لبناء فرصة سوقية كبيرة تشبه "صيف الذكاء الاصطناعي".

بشكل عام، فهم جوهر هذه الدورات السوقية الأربعة المتزامنة هو السبيل للعثور على الاستراتيجيات المناسبة في إيقاعاتها الخاصة. من الواضح أن التفكير الأحادي "دورة كل أربع سنوات" لم يعد يتناسب مع تعقيد السوق الحالي. التكيف مع "الأنماط المتعددة المتزامنة" هو ربما المفتاح لتحقيق الأرباح في هذه الدورة السوقية.