Maple Finance: إدارة الأصول داخل السلسلة لعصر رأس المال المؤسسي
مع دخول المستثمرين المؤسسيين بشكل متزايد إلى سوق العملات المشفرة، يرتفع الطلب على حلول إدارة الأصول التي تتماشى مع المعايير المالية التقليدية. نشأت Maple Finance لملء هذه الفجوة، مما يرسخ مكانتها كمنصة لإدارة الأصول داخل السلسلة.
ما تفعله Maple ليس مجرد ربط المقرضين والمقترضين. فهي تقوم بتقييم هيكلي للمقترضين وتدير الضمانات بشكل استراتيجي، مما يجعلها تعمل أكثر مثل شركات إدارة الأصول التقليدية. مؤخرًا، وسعت Maple أيضًا خط منتجاتها، حيث أطلقت منتجًا لعائدات البيتكوين، والذي يحول البيتكوين من أصول يحتفظ بها بشكل سلبي إلى أصول قادرة على تحقيق العائد.
مع دخول المزيد من المؤسسات إلى مجال التشفير، يُتوقع أن تقوم منصات إدارة الأصول المستعدة جيدًا مثل Maple Finance بإنشاء علاقات مؤسسية مبكرة - وقد تتحول هذه الميزة إلى موقع قيادي في السوق على المدى الطويل.
1. الطلب على إدارة الأصول في سوق التشفير
في مجال المالية التقليدية، يعتمد المستثمرون الذين يمتلكون أصولًا كبيرة عادةً على شركات الوساطة لتقديم خدمات إدارة الأصول المتخصصة - وهي استراتيجية تُعتمد على نطاق واسع. لكن فكر في حالة أخرى: افترض أنك المدير التنفيذي لشركة ما، وقد اشتريت كمية كبيرة من حيازات البيتكوين. كيف يمكنك إدارة هذه الأصول بشكل فعال؟
في البداية، تبدو خيارات مثل الإيداع أو الاقتراض المباشر قابلة للتطبيق. لكن في الممارسة العملية، فإن إدارة الأصول المشفرة على نطاق واسع هي عملية معقدة وعرضة للأخطاء. وغالبًا ما تتطلب متخصصين ونظام تشغيل مُحكم. قد يتجه الناس إلى التفكير في إدارة الأصول الاحترافية، مشابهة للمالية التقليدية. ومع ذلك، هناك تحدٍ آخر هنا: في سوق العملات المشفرة، فإن المؤسسات لإدارة الأصول المُهيكلة والموثوقة نادرة جدًا.
تقدم هذه الفجوة فرصة واضحة لإدارة الأصول المشفرة. قد يؤدي تطبيق النماذج المجربة في التمويل التقليدي على الأصول الرقمية إلى إطلاق إمكانات سوقية هائلة. مع تزايد مستوى مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، أصبحت الحاجة إلى إدارة الأصول المتخصصة والمنظمة ضرورية بشكل متزايد.
مع تسارع مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، أصبح هذا الطلب أكثر وضوحًا. مثال رئيسي على ذلك هو شراء شركة معينة لبيتكوين بكميات كبيرة منذ عام 2020. بعد أن وافقت الولايات المتحدة وهونغ كونغ على ETF بيتكوين الفوري في عام 2024، تعززت هذه الديناميكية بشكل أكبر.
لذلك، فإن سوقًا كان يهيمن عليه المستثمرون الأفراد يقترب من حدوده القصوى. تحتاج البيئة الحالية إلى حلول إدارة أصول متخصصة مصممة لتلبية احتياجات المؤسسات.
تم إنشاء Maple Finance لتلبية هذه الحاجة. تأسست الشركة في عام 2019، حيث جمعت Maple بين الخبرة في التمويل التقليدي والبنية التحتية لسلسلة الكتل، ووضعت بشكل ثابت مكانتها كمزود رائد لإدارة الأصول داخل السلسلة.
2. داخل السلسلة إدارة الأصول: Maple Finance
تتميز بنية Maple Finance بالبساطة والوضوح. فهي تسهل الإقراض القائم على الائتمان داخل السلسلة من خلال ربط مزودي السيولة (LP) بالمقترضين المؤسسيين.
هذا يطرح سؤالًا رئيسيًا: في التمويل التقليدي، عادةً ما تتضمن إدارة الأصول توزيع محفظة أصول العملاء على استثمارات متنوعة في الأسهم والسندات والعقارات والأدوات الأخرى، لإدارة المخاطر وتحقيق النمو طويل الأجل للقيمة.
في هذا السياق، هل يمكن اعتبار منصة متخصصة في وساطة القروض شركة إدارة أصول حقيقية؟
بعد فحص العمليات الفعلية لـ Maple Finance، أصبحت الإجابة أكثر وضوحًا. يعتمد هذا المنصة على ممارسات إدارة الأصول الاحترافية التي تتجاوز مجرد مطابقة القروض. تقوم بإجراء تقييم شامل للائتمان للمقترضين المؤسسيين، وتتخذ قرارات استراتيجية بشأن تخصيص الأموال وشروط القرض.
خلال عملية القرض بأكملها، تقوم Maple أيضًا بإدارة الأموال بنشاط، مستخدمة آليات مثل رهن الجودة وإعادة الإقراض. من الواضح أن هذا النموذج التشغيلي يتجاوز وساطة القروض الأساسية، ويقترب أكثر من وظائف شركات إدارة الأصول الحديثة.
3. المشاركون الرئيسيون في Maple Finance وآلية التشغيل
يمكن أن تعمل Maple Finance كهيئة لإدارة الأصول داخل السلسلة (وليس مجرد وسيط للإقراض) بفضل هيكل المشاركين الواضح وإطار التشغيل المنظم. تم بناء منتجات Maple حول ثلاثة أدوار رئيسية للمشاركين:
يعكس هذا الهيكل آلية الضمان الموجودة في المالية التقليدية. في أعمال القروض الشركات المصرفية، يقدم المودعون الأموال، وتقدم الشركات طلبات القروض، ويقوم فريق الائتمان الداخلي بتقييم وضعها المالي. بينما يشارك المساهمون في اتخاذ القرارات الحاكمة التي تؤثر على اتجاه المؤسسة.
تعمل Maple Finance بطريقة مشابهة. عندما يتقدم المقترض بطلب قرض، يقوم فريق الائتمان في Maple بتحديد الشروط بناءً على نسبة الضمان وجودة الأصول. يقدم المقرضون الأموال، مما يشبه وظيفة المودعين، بينما يتحمل حاملو $SYRUP دورًا مشابهًا لدور المساهمين، ويشاركون في اتخاذ القرارات على مستوى البروتوكول.
الفرق الرئيسي هو أن حاملي $SYRUP سيحصلون أيضًا على مكافآت التخزين المدعومة من إيرادات البروتوكول. ومن الجدير بالذكر أن 20% من الإيرادات مخصصة لإعادة الشراء لدعم هذه المكافآت.
فكر في مثال محدد. يحتاج صانع السوق الرئيسي TIGER 77 إلى 10 ملايين دولار كأموال تشغيلية لتوسيع مراكز التداول عندما تزداد تقلبات السوق. ومع ذلك، رفضت البنوك التقليدية هذا الطلب بدعوى أن لديها ثقة محدودة في مجال العملات المشفرة - مما أدى إلى عدم تمكن TIGER 77 من الحصول على الأموال اللازمة.
تقوم إدارة الإقراض والاستشارات الداخلية في Maple Finance، Maple Direct، بسد هذه الفجوة من خلال منتجاتها ذات العائد المرتفع (High-Yield Corporate Product). يقوم المستثمرون المؤهلون الذين يعترفون بأداء Maple Direct بإيداع 10 مليون USDC في حوض الإقراض.
عند تقديم TIGER 77 طلب قرض، ستقوم Maple Direct بإجراء تقييم شامل للائتمان، ومراجعة الحالة المالية للشركة، وتاريخ العمليات، وحالة المخاطر. بعد التقييم، تمت الموافقة على قرض بقيمة 10,000,000 USDC، مع استخدام الإيثيريوم كضمان، بمعدل فائدة قدره 12.5%.
بعد تنفيذ القرض، يبدأ توزيع الدخل. يدفع TIGER 77 فائدة شهرية، حيث يحتفظ Maple Direct بنسبة 12% كرسوم إدارية. يتم توزيع الفائدة المتبقية على المستثمرين المؤهلين.
في هذه الحالة، تصبح اختلافات Maple واضحة. إنه يتجاوز مجرد كونه وسيط قروض أساسي، حيث يدير الضمانات بنشاط - بما في ذلك تحسين كفاءة رأس المال من خلال الإقراض الثانوي ورهن الضمانات. في بعض الحالات، يقوم Maple أيضًا بإنشاء قروض بناءً على ضمانات الشركات التابعة (بدلاً من الضمانات التقليدية).
في الواقع، الخدمات التي تقدمها Maple يمكن أن تنافس المؤسسات المالية التقليدية. تقوم بإدارة الأموال بنشاط، وليس مجرد ربط المقرضين والمقترضين. تعزز هذه الطريقة من مكانة Maple كشركة إدارة أصول موثوقة على مستوى المؤسسات، بدلاً من كونها مجرد منصة إقراض DeFi أخرى.
4. المنتجات الأساسية لشركة Maple Finance
4.1. ميزات مؤسسية من مابل
تثبت Maple Finance مكانتها كجهة شرعية لإدارة الأصول داخل السلسلة من خلال توفير مجموعة متنوعة ومهيكلة من المنتجات. تنقسم منتجاتها بشكل رئيسي إلى فئتين: منتجات الإقراض ومنتجات إدارة الأصول، حيث تهدف كل فئة إلى مطابقة تحمل المخاطر وأهداف العائد المختلفة للمستثمرين.
الفئة الأولى - منتجات الإقراض - تشمل مجموعة Maple من المنتجات ذات الأسهم الزرقاء (Blue Chip) والعوائد العالية (High Yield). تم تصميم خط المنتجات ذات الأسهم الزرقاء خصيصًا للمستثمرين المحافظين الذين يركزون على الحفاظ على رأس المال. إنها تقبل فقط الأصول الناضجة مثل البيتكوين والإيثريوم كضمان، وتتبع ممارسات إدارة المخاطر الصارمة.
بالمقارنة، تستهدف المنتجات ذات العوائد العالية المستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد أكبر ومستعدون لتحمل مخاطر أكبر. تتضمن استراتيجيتها الأساسية إدارة نشطة للأصول المرهونة الزائدة - من خلال الرهن أو الإقراض الثانوي - لتوليد عوائد إضافية، بدلاً من مجرد الاحتفاظ بالضمانات.
النوع الثاني من منتجات Maple Finance - إدارة الأصول - بدأ بمنتج عائد BTC (عائد BTC). تم إطلاق هذا المنتج في وقت مبكر من هذا العام، استجابةً للطلب المتزايد من المؤسسات على البيتكوين. اقتراح قيمته بسيط: لا تحتاج المؤسسات إلى الاحتفاظ بالبيتكوين بشكل سلبي، بل يمكنها إيداع BTC لكسب الفائدة، وبالتالي تحقيق عائد من الأصول الحالية.
هذا بالطبع يطرح سؤالاً: إذا كان بإمكان المؤسسات شراء وامتلاك البيتكوين مباشرة، فلماذا لا تديرها بنفسها؟ الإجابة تكمن في القيود الفعلية - والتي تتمثل بشكل رئيسي في نقص البنية التحتية التكنولوجية اللازمة لتوليد العوائد بشكل آمن أو المعرفة التشغيلية المتخصصة.
تستخدم منتجات عائدات البيتكوين من Maple Finance نظام الرهانات المزدوجة (dual staking) الذي تقدمه Core DAO. في هذا النموذج، تقوم المؤسسات بتخزين بيتكوين الخاص بها بشكل آمن في بعض وكالات الحفظ المؤسسية، من خلال الالتزام بعدم استخدام أصولها خلال فترة محددة للحصول على عوائد الرهان. باختصار، تقوم المؤسسات بقفل أصولها بأمان وتحقيق العائد.
ومع ذلك، فإن عملية التشغيل الفعلية أكثر تعقيدًا مما تبدو عليه. وراء المظهر البسيط "كسب الأرباح على البيتكوين" توجد سلسلة من الخطوات الفنية والتشغيلية - توقيع عقود مع الوكالات المودعة، والمشاركة في تخزين Core DAO، وتحويل مكافآت تخزين $CORE إلى نقد. كل خطوة تتطلب معرفة متخصصة، وليس لدى معظم الوكالات الداخلية هذه المعرفة.
هذا يعكس نمطًا مألوفًا في التمويل التقليدي. على الرغم من أن الشركات يمكنها إدارة الأصول مباشرة، إلا أنها غالبًا ما تعتمد على شركات إدارة الأصول المتخصصة لإنجاز هذه المهمة بكفاءة وأمان. في مجال التشفير، هناك حاجة أكبر لمثل هذه الخبرة المتخصصة - بالنظر إلى التعقيد التكنولوجي، والرقابة التنظيمية، والأمان، وإدارة المخاطر.
بدءًا من منتجات عائدات البيتكوين، تخطط Maple Finance للتوسع إلى مجموعة أوسع من منتجات إدارة الأصول. تعتبر هذه الاستراتيجية بالغة الأهمية لسد الفجوة بين المستثمرين المؤسسيين وسوق التشفير، حيث تلبي حاجة طويلة الأمد لم يتم تلبيتها.
من خلال تقديم خدمات شاملة ومدارة بشكل احترافي، تمكن Maple المؤسسات من السعي لتحقيق عوائد مستقرة من الأصول الرقمية - دون الحاجة إلى الابتعاد عن جوهر أعمالها الأساسية.
4.2 شربUSDC
حتى الآن، كانت المنتجات التي تم مناقشتها تستهدف المستثمرين المؤهلين، مما يحد من وصول المشاركين الأفراد العاديين. لمعالجة هذه المشكلة، أطلقت Maple Finance syrupUSDC و syrupUSDT - وهي برك سيولة موجهة للأفراد، مبنية على البنية التحتية الحالية للإقراض الخاصة بـ Maple وشبكة المقترضين.
تُستخدم الأموال التي تم جمعها من خلال syrupUSDC لإقراض المقترضين المؤسساتيين من تجمع Maple الأزرق وتجمع العائد المرتفع، والذين يخضعون لنفس عملية تقييم الائتمان مثل منتجات Maple الأخرى. تُوزع الفوائد الناتجة عن هذه القروض مباشرةً على المودعين في syrupUSDC.
على الرغم من أن الهيكل مشابه للمنتجات المؤسسية لـ Maple، إلا أن تجمع syrup يتم إدارته بشكل مستقل. يتيح هذا التصميم الحفاظ على صرامة تشغيل المنتجات المؤسسية مع تقليل عوائق الدخول للمستخدمين الأفراد - مما يزيد من إمكانية الوصول دون المساس باستقرار الهيكل.
على الرغم من أن العائدات أقل قليلاً من المستويات المقدمة للمشاركين المؤسسيين، فقد قدمت Maple نظام مكافآت "Drips" لتعزيز المشاركة على المدى الطويل. توفر Drips مكافآت رمزية إضافية، تُحسب بشكل مركب كل أربع ساعات على شكل نقاط. يمكن تحويل النقاط في نهاية كل موسم إلى رموز SYRUP. من خلال هذه الآلية التحفيزية واستراتيجية جمع الأموال النشطة، جذبت Maple Finance حوالي 19 مليار دولار أمريكي من USDC و USDT.
بإيجاز، توسيع syrupUSDC/USDT المنتجات على مستوى المؤسسات إلى المستثمرين الأفراد، مع دمج إمكانية الوصول وآلية المكافآت الهيكلية. من خلال دمج Drips، تُظهر Maple فهمًا عميقًا لديناميكيات المشاركة في Web3، وتقدم نموذجًا يشجع المشاركة المستمرة مع الحفاظ على الانضباط المالي.
5. المزايا التنافسية الرئيسية ل Maple Finance
الميزة التنافسية الأساسية لـ Maple Finance تكمن في تنفيذ نظام مؤسسي تم نشره بالكامل داخل السلسلة. لا تعتمد Maple فقط على بروتوكول الإقراض القائم على الخوارزميات، بل تجمع بين البنية التحتية داخل السلسلة والخبرة البشرية، مما يخلق بيئة تتوافق مع معايير المؤسسات.
5.1. خدمة تم تطويرها بواسطة خبراء المال التقليديين
تبدأ هذه الفروق من تكوين فريق Maple. تفتقر العديد من منصات التمويل داخل السلسلة إلى المتخصصين ذوي الخلفيات المالية التقليدية. على الرغم من أن هذه الخبرة ليست ضرورية مطلقة، إلا أنه من الصعب تقديم خدمات على مستوى المؤسسات الحقيقية دون فهم عميق لمتطلبات المستثمرين المؤسسيين وتوقعات المخاطر.
هذا هو ما يميز Maple. يتكون فريقها من أشخاص لديهم خبرة في التمويل التقليدي وتقييم الائتمان.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Maple Finance: داخل السلسلة إدارة الأصول تقود عصر جديد لرأس المال المؤسسي
Maple Finance: إدارة الأصول داخل السلسلة لعصر رأس المال المؤسسي
مع دخول المستثمرين المؤسسيين بشكل متزايد إلى سوق العملات المشفرة، يرتفع الطلب على حلول إدارة الأصول التي تتماشى مع المعايير المالية التقليدية. نشأت Maple Finance لملء هذه الفجوة، مما يرسخ مكانتها كمنصة لإدارة الأصول داخل السلسلة.
ما تفعله Maple ليس مجرد ربط المقرضين والمقترضين. فهي تقوم بتقييم هيكلي للمقترضين وتدير الضمانات بشكل استراتيجي، مما يجعلها تعمل أكثر مثل شركات إدارة الأصول التقليدية. مؤخرًا، وسعت Maple أيضًا خط منتجاتها، حيث أطلقت منتجًا لعائدات البيتكوين، والذي يحول البيتكوين من أصول يحتفظ بها بشكل سلبي إلى أصول قادرة على تحقيق العائد.
مع دخول المزيد من المؤسسات إلى مجال التشفير، يُتوقع أن تقوم منصات إدارة الأصول المستعدة جيدًا مثل Maple Finance بإنشاء علاقات مؤسسية مبكرة - وقد تتحول هذه الميزة إلى موقع قيادي في السوق على المدى الطويل.
1. الطلب على إدارة الأصول في سوق التشفير
في مجال المالية التقليدية، يعتمد المستثمرون الذين يمتلكون أصولًا كبيرة عادةً على شركات الوساطة لتقديم خدمات إدارة الأصول المتخصصة - وهي استراتيجية تُعتمد على نطاق واسع. لكن فكر في حالة أخرى: افترض أنك المدير التنفيذي لشركة ما، وقد اشتريت كمية كبيرة من حيازات البيتكوين. كيف يمكنك إدارة هذه الأصول بشكل فعال؟
في البداية، تبدو خيارات مثل الإيداع أو الاقتراض المباشر قابلة للتطبيق. لكن في الممارسة العملية، فإن إدارة الأصول المشفرة على نطاق واسع هي عملية معقدة وعرضة للأخطاء. وغالبًا ما تتطلب متخصصين ونظام تشغيل مُحكم. قد يتجه الناس إلى التفكير في إدارة الأصول الاحترافية، مشابهة للمالية التقليدية. ومع ذلك، هناك تحدٍ آخر هنا: في سوق العملات المشفرة، فإن المؤسسات لإدارة الأصول المُهيكلة والموثوقة نادرة جدًا.
تقدم هذه الفجوة فرصة واضحة لإدارة الأصول المشفرة. قد يؤدي تطبيق النماذج المجربة في التمويل التقليدي على الأصول الرقمية إلى إطلاق إمكانات سوقية هائلة. مع تزايد مستوى مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، أصبحت الحاجة إلى إدارة الأصول المتخصصة والمنظمة ضرورية بشكل متزايد.
مع تسارع مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، أصبح هذا الطلب أكثر وضوحًا. مثال رئيسي على ذلك هو شراء شركة معينة لبيتكوين بكميات كبيرة منذ عام 2020. بعد أن وافقت الولايات المتحدة وهونغ كونغ على ETF بيتكوين الفوري في عام 2024، تعززت هذه الديناميكية بشكل أكبر.
لذلك، فإن سوقًا كان يهيمن عليه المستثمرون الأفراد يقترب من حدوده القصوى. تحتاج البيئة الحالية إلى حلول إدارة أصول متخصصة مصممة لتلبية احتياجات المؤسسات.
تم إنشاء Maple Finance لتلبية هذه الحاجة. تأسست الشركة في عام 2019، حيث جمعت Maple بين الخبرة في التمويل التقليدي والبنية التحتية لسلسلة الكتل، ووضعت بشكل ثابت مكانتها كمزود رائد لإدارة الأصول داخل السلسلة.
2. داخل السلسلة إدارة الأصول: Maple Finance
تتميز بنية Maple Finance بالبساطة والوضوح. فهي تسهل الإقراض القائم على الائتمان داخل السلسلة من خلال ربط مزودي السيولة (LP) بالمقترضين المؤسسيين.
هذا يطرح سؤالًا رئيسيًا: في التمويل التقليدي، عادةً ما تتضمن إدارة الأصول توزيع محفظة أصول العملاء على استثمارات متنوعة في الأسهم والسندات والعقارات والأدوات الأخرى، لإدارة المخاطر وتحقيق النمو طويل الأجل للقيمة.
في هذا السياق، هل يمكن اعتبار منصة متخصصة في وساطة القروض شركة إدارة أصول حقيقية؟
بعد فحص العمليات الفعلية لـ Maple Finance، أصبحت الإجابة أكثر وضوحًا. يعتمد هذا المنصة على ممارسات إدارة الأصول الاحترافية التي تتجاوز مجرد مطابقة القروض. تقوم بإجراء تقييم شامل للائتمان للمقترضين المؤسسيين، وتتخذ قرارات استراتيجية بشأن تخصيص الأموال وشروط القرض.
خلال عملية القرض بأكملها، تقوم Maple أيضًا بإدارة الأموال بنشاط، مستخدمة آليات مثل رهن الجودة وإعادة الإقراض. من الواضح أن هذا النموذج التشغيلي يتجاوز وساطة القروض الأساسية، ويقترب أكثر من وظائف شركات إدارة الأصول الحديثة.
3. المشاركون الرئيسيون في Maple Finance وآلية التشغيل
يمكن أن تعمل Maple Finance كهيئة لإدارة الأصول داخل السلسلة (وليس مجرد وسيط للإقراض) بفضل هيكل المشاركين الواضح وإطار التشغيل المنظم. تم بناء منتجات Maple حول ثلاثة أدوار رئيسية للمشاركين:
يعكس هذا الهيكل آلية الضمان الموجودة في المالية التقليدية. في أعمال القروض الشركات المصرفية، يقدم المودعون الأموال، وتقدم الشركات طلبات القروض، ويقوم فريق الائتمان الداخلي بتقييم وضعها المالي. بينما يشارك المساهمون في اتخاذ القرارات الحاكمة التي تؤثر على اتجاه المؤسسة.
تعمل Maple Finance بطريقة مشابهة. عندما يتقدم المقترض بطلب قرض، يقوم فريق الائتمان في Maple بتحديد الشروط بناءً على نسبة الضمان وجودة الأصول. يقدم المقرضون الأموال، مما يشبه وظيفة المودعين، بينما يتحمل حاملو $SYRUP دورًا مشابهًا لدور المساهمين، ويشاركون في اتخاذ القرارات على مستوى البروتوكول.
الفرق الرئيسي هو أن حاملي $SYRUP سيحصلون أيضًا على مكافآت التخزين المدعومة من إيرادات البروتوكول. ومن الجدير بالذكر أن 20% من الإيرادات مخصصة لإعادة الشراء لدعم هذه المكافآت.
فكر في مثال محدد. يحتاج صانع السوق الرئيسي TIGER 77 إلى 10 ملايين دولار كأموال تشغيلية لتوسيع مراكز التداول عندما تزداد تقلبات السوق. ومع ذلك، رفضت البنوك التقليدية هذا الطلب بدعوى أن لديها ثقة محدودة في مجال العملات المشفرة - مما أدى إلى عدم تمكن TIGER 77 من الحصول على الأموال اللازمة.
تقوم إدارة الإقراض والاستشارات الداخلية في Maple Finance، Maple Direct، بسد هذه الفجوة من خلال منتجاتها ذات العائد المرتفع (High-Yield Corporate Product). يقوم المستثمرون المؤهلون الذين يعترفون بأداء Maple Direct بإيداع 10 مليون USDC في حوض الإقراض.
عند تقديم TIGER 77 طلب قرض، ستقوم Maple Direct بإجراء تقييم شامل للائتمان، ومراجعة الحالة المالية للشركة، وتاريخ العمليات، وحالة المخاطر. بعد التقييم، تمت الموافقة على قرض بقيمة 10,000,000 USDC، مع استخدام الإيثيريوم كضمان، بمعدل فائدة قدره 12.5%.
بعد تنفيذ القرض، يبدأ توزيع الدخل. يدفع TIGER 77 فائدة شهرية، حيث يحتفظ Maple Direct بنسبة 12% كرسوم إدارية. يتم توزيع الفائدة المتبقية على المستثمرين المؤهلين.
في هذه الحالة، تصبح اختلافات Maple واضحة. إنه يتجاوز مجرد كونه وسيط قروض أساسي، حيث يدير الضمانات بنشاط - بما في ذلك تحسين كفاءة رأس المال من خلال الإقراض الثانوي ورهن الضمانات. في بعض الحالات، يقوم Maple أيضًا بإنشاء قروض بناءً على ضمانات الشركات التابعة (بدلاً من الضمانات التقليدية).
في الواقع، الخدمات التي تقدمها Maple يمكن أن تنافس المؤسسات المالية التقليدية. تقوم بإدارة الأموال بنشاط، وليس مجرد ربط المقرضين والمقترضين. تعزز هذه الطريقة من مكانة Maple كشركة إدارة أصول موثوقة على مستوى المؤسسات، بدلاً من كونها مجرد منصة إقراض DeFi أخرى.
4. المنتجات الأساسية لشركة Maple Finance
4.1. ميزات مؤسسية من مابل
تثبت Maple Finance مكانتها كجهة شرعية لإدارة الأصول داخل السلسلة من خلال توفير مجموعة متنوعة ومهيكلة من المنتجات. تنقسم منتجاتها بشكل رئيسي إلى فئتين: منتجات الإقراض ومنتجات إدارة الأصول، حيث تهدف كل فئة إلى مطابقة تحمل المخاطر وأهداف العائد المختلفة للمستثمرين.
الفئة الأولى - منتجات الإقراض - تشمل مجموعة Maple من المنتجات ذات الأسهم الزرقاء (Blue Chip) والعوائد العالية (High Yield). تم تصميم خط المنتجات ذات الأسهم الزرقاء خصيصًا للمستثمرين المحافظين الذين يركزون على الحفاظ على رأس المال. إنها تقبل فقط الأصول الناضجة مثل البيتكوين والإيثريوم كضمان، وتتبع ممارسات إدارة المخاطر الصارمة.
بالمقارنة، تستهدف المنتجات ذات العوائد العالية المستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد أكبر ومستعدون لتحمل مخاطر أكبر. تتضمن استراتيجيتها الأساسية إدارة نشطة للأصول المرهونة الزائدة - من خلال الرهن أو الإقراض الثانوي - لتوليد عوائد إضافية، بدلاً من مجرد الاحتفاظ بالضمانات.
النوع الثاني من منتجات Maple Finance - إدارة الأصول - بدأ بمنتج عائد BTC (عائد BTC). تم إطلاق هذا المنتج في وقت مبكر من هذا العام، استجابةً للطلب المتزايد من المؤسسات على البيتكوين. اقتراح قيمته بسيط: لا تحتاج المؤسسات إلى الاحتفاظ بالبيتكوين بشكل سلبي، بل يمكنها إيداع BTC لكسب الفائدة، وبالتالي تحقيق عائد من الأصول الحالية.
هذا بالطبع يطرح سؤالاً: إذا كان بإمكان المؤسسات شراء وامتلاك البيتكوين مباشرة، فلماذا لا تديرها بنفسها؟ الإجابة تكمن في القيود الفعلية - والتي تتمثل بشكل رئيسي في نقص البنية التحتية التكنولوجية اللازمة لتوليد العوائد بشكل آمن أو المعرفة التشغيلية المتخصصة.
تستخدم منتجات عائدات البيتكوين من Maple Finance نظام الرهانات المزدوجة (dual staking) الذي تقدمه Core DAO. في هذا النموذج، تقوم المؤسسات بتخزين بيتكوين الخاص بها بشكل آمن في بعض وكالات الحفظ المؤسسية، من خلال الالتزام بعدم استخدام أصولها خلال فترة محددة للحصول على عوائد الرهان. باختصار، تقوم المؤسسات بقفل أصولها بأمان وتحقيق العائد.
ومع ذلك، فإن عملية التشغيل الفعلية أكثر تعقيدًا مما تبدو عليه. وراء المظهر البسيط "كسب الأرباح على البيتكوين" توجد سلسلة من الخطوات الفنية والتشغيلية - توقيع عقود مع الوكالات المودعة، والمشاركة في تخزين Core DAO، وتحويل مكافآت تخزين $CORE إلى نقد. كل خطوة تتطلب معرفة متخصصة، وليس لدى معظم الوكالات الداخلية هذه المعرفة.
هذا يعكس نمطًا مألوفًا في التمويل التقليدي. على الرغم من أن الشركات يمكنها إدارة الأصول مباشرة، إلا أنها غالبًا ما تعتمد على شركات إدارة الأصول المتخصصة لإنجاز هذه المهمة بكفاءة وأمان. في مجال التشفير، هناك حاجة أكبر لمثل هذه الخبرة المتخصصة - بالنظر إلى التعقيد التكنولوجي، والرقابة التنظيمية، والأمان، وإدارة المخاطر.
بدءًا من منتجات عائدات البيتكوين، تخطط Maple Finance للتوسع إلى مجموعة أوسع من منتجات إدارة الأصول. تعتبر هذه الاستراتيجية بالغة الأهمية لسد الفجوة بين المستثمرين المؤسسيين وسوق التشفير، حيث تلبي حاجة طويلة الأمد لم يتم تلبيتها.
من خلال تقديم خدمات شاملة ومدارة بشكل احترافي، تمكن Maple المؤسسات من السعي لتحقيق عوائد مستقرة من الأصول الرقمية - دون الحاجة إلى الابتعاد عن جوهر أعمالها الأساسية.
4.2 شربUSDC
حتى الآن، كانت المنتجات التي تم مناقشتها تستهدف المستثمرين المؤهلين، مما يحد من وصول المشاركين الأفراد العاديين. لمعالجة هذه المشكلة، أطلقت Maple Finance syrupUSDC و syrupUSDT - وهي برك سيولة موجهة للأفراد، مبنية على البنية التحتية الحالية للإقراض الخاصة بـ Maple وشبكة المقترضين.
تُستخدم الأموال التي تم جمعها من خلال syrupUSDC لإقراض المقترضين المؤسساتيين من تجمع Maple الأزرق وتجمع العائد المرتفع، والذين يخضعون لنفس عملية تقييم الائتمان مثل منتجات Maple الأخرى. تُوزع الفوائد الناتجة عن هذه القروض مباشرةً على المودعين في syrupUSDC.
على الرغم من أن الهيكل مشابه للمنتجات المؤسسية لـ Maple، إلا أن تجمع syrup يتم إدارته بشكل مستقل. يتيح هذا التصميم الحفاظ على صرامة تشغيل المنتجات المؤسسية مع تقليل عوائق الدخول للمستخدمين الأفراد - مما يزيد من إمكانية الوصول دون المساس باستقرار الهيكل.
على الرغم من أن العائدات أقل قليلاً من المستويات المقدمة للمشاركين المؤسسيين، فقد قدمت Maple نظام مكافآت "Drips" لتعزيز المشاركة على المدى الطويل. توفر Drips مكافآت رمزية إضافية، تُحسب بشكل مركب كل أربع ساعات على شكل نقاط. يمكن تحويل النقاط في نهاية كل موسم إلى رموز SYRUP. من خلال هذه الآلية التحفيزية واستراتيجية جمع الأموال النشطة، جذبت Maple Finance حوالي 19 مليار دولار أمريكي من USDC و USDT.
بإيجاز، توسيع syrupUSDC/USDT المنتجات على مستوى المؤسسات إلى المستثمرين الأفراد، مع دمج إمكانية الوصول وآلية المكافآت الهيكلية. من خلال دمج Drips، تُظهر Maple فهمًا عميقًا لديناميكيات المشاركة في Web3، وتقدم نموذجًا يشجع المشاركة المستمرة مع الحفاظ على الانضباط المالي.
5. المزايا التنافسية الرئيسية ل Maple Finance
الميزة التنافسية الأساسية لـ Maple Finance تكمن في تنفيذ نظام مؤسسي تم نشره بالكامل داخل السلسلة. لا تعتمد Maple فقط على بروتوكول الإقراض القائم على الخوارزميات، بل تجمع بين البنية التحتية داخل السلسلة والخبرة البشرية، مما يخلق بيئة تتوافق مع معايير المؤسسات.
5.1. خدمة تم تطويرها بواسطة خبراء المال التقليديين
تبدأ هذه الفروق من تكوين فريق Maple. تفتقر العديد من منصات التمويل داخل السلسلة إلى المتخصصين ذوي الخلفيات المالية التقليدية. على الرغم من أن هذه الخبرة ليست ضرورية مطلقة، إلا أنه من الصعب تقديم خدمات على مستوى المؤسسات الحقيقية دون فهم عميق لمتطلبات المستثمرين المؤسسيين وتوقعات المخاطر.
هذا هو ما يميز Maple. يتكون فريقها من أشخاص لديهم خبرة في التمويل التقليدي وتقييم الائتمان.