في نهاية يونيو 2025، أعلنت العديد من منصات تداول العملات الرقمية الشهيرة عن إطلاق منتج xStocks. هذا هو سلسلة من العملات التي تم ترميزها من قبل منصة الأصول المتوافقة السويسرية، مدعومة بأسهم حقيقية بنسبة 1:1، حيث يتم الاحتفاظ بالأصول الأساسية من قبل جهة وصاية منظمة. يتم إصدار هذه العملات على شبكة Solana العامة، وتدعم التداول على مدار الساعة وتسوية فورية على السلسلة، مما يكسر قيود الزمان والمكان في سوق الأسهم التقليدي. حاليًا، هذا المنتج متاح فقط للمستخدمين غير الأمريكيين.
خلفية المشروع
فريق xStocks شارك سابقًا في مشروع DAO متوقف. على الرغم من فشل المشروع في النهاية، إلا أنه اكتسب خبرة قيمة. في عام 2021، أسس الفريق مشروعًا جديدًا يهدف إلى إدخال الأصول التقليدية مثل الأسهم إلى نظام blockchain بطريقة متوافقة. بعد أكثر من عامين من التطوير، أكمل المشروع خطوات رئيسية مثل التحقق من الجدوى، وجمع التمويل، وبناء الشراكات، وحصلت المنتجات ذات الصلة على موافقة تنظيمية من الاتحاد الأوروبي. في أبريل 2024، أكمل المشروع جولة تمويل من الفئة A بقيمة 9.5 مليون دولار.
نظام المنتجات
تقدم المنصة حاليًا خدمات الأوراق المالية المرمزة على السلسلة التي تغطي الأسهم الزرقاء العالمية وصناديق المؤشرات والسندات قصيرة الأجل. جميع العملات مدعومة بأصول فعلية بنسبة 1:1، وتتمتع بموافقة تنظيمية من الاتحاد الأوروبي. تم إصدار المنتجات على عدة سلاسل عامة رئيسية، وتم دمجها مع بروتوكولات DeFi متعددة، مما يدعم استراتيجيات النشر على السلسلة مثل الإقراض، وصنع السوق، والمراجحة.
من الناحية الهيكلية، فإن xStocks عملة هي في جوهرها هيكل سندات، تتبع الأصول الأساسية. هذه التصميم يمكّنها من التحويل بحرية على السلسلة مثل عملة مستقرة، في حين يتجنب مشاكل التسجيل والضريبة على الطوابع المرتبطة بنقل الملكية.
حالة التداول
على الرغم من دعم منصات التداول الكبيرة، لا تزال النشاطات التجارية الفعلية لـ xStocks تتركز بشكل كبير على عدد قليل من الأصول الشائعة. بلغت قيمة التداول على السلسلة في اليوم الأول 133.8 مليون دولار، وارتفعت بشكل ملحوظ في اليوم التالي إلى 6.64 مليون دولار. ومع ذلك، فإن معظم الأصول تشهد تداولاً محدوداً للغاية على السلسلة، مما يدل على وجود مشكلة واضحة في نقص السيولة.
بخلاف التداول على السلسلة، يمكن أيضًا تداول xStocks من خلال المطابقة الداخلية في البورصة، ولكنها تواجه أيضًا تحديات نقص السيولة. لا يزال هناك فجوة ملحوظة في تجربة التداول بشكل عام مقارنةً بمنصات العقود مقابل الفروقات التقليدية.
تحديد المنتج والمزايا
تقدم xStocks خدماتها للمستخدمين غير الأمريكيين الذين يواجهون صعوبة في الوصول إلى الأسهم الأمريكية من خلال وسطاء تقليديين، وخاصة المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة. تشمل مزاياها دعم مدفوعات العملات المستقرة والمعاملات الصغيرة، وعدم الحاجة إلى حسابات الأسهم الأمريكية، والتسوية والتوفيق على السلسلة على مدار الساعة، وحفظ الأصول الحقيقية، والامتثال للتنظيمات الأوروبية.
اتجاهات التطوير المستقبلية
نظرًا للاختناق في السيولة في سوق العقود الفورية، بدأ القطاع في التركيز على مسارات المشتقات الأكثر تداولًا، وخاصة عقود الأسهم الدائمة. قد تكون هذه الأنواع من المنتجات أكثر جاذبية لمستخدمي العملات المشفرة نظرًا لتجمعها بين التقلبات العالية وآلية الرفع المالي العالية. قد تتمتع المنصات اللامركزية بمرونة أكبر عند تطوير مثل هذه المنتجات.
الاتجاه المحتمل الآخر هو ترميز الأصول لحقوق الملكية في الشركات غير المدونة. قد يوفر هذا هيكلًا أكثر كفاءة وشفافية لتداول الأسهم المبكرة، وهو مناسب بشكل خاص للشركات الشهيرة التي تحظى باهتمام كبير. ومع ذلك، لا يزال هذا المسار يواجه تحديات تنظيمية وتقنية.
خاتمة
xStocks توفر مسارًا قابلاً للتطبيق لترميز الأصول القانونية، مما يظهر قدرة تصميم المنتج القوية. ومع ذلك، فإن قيود نموذج السوق الفورية واضحة جدًا. في المستقبل، قد تصبح الابتكارات المتعلقة بالاشتقاقات الدائمة وترميز الأسهم المبكرة مفتاحًا لدفع سوق الأوراق المالية على السلسلة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحدي xStocks في تداول الأسهم داخل السلسلة: الامتثال والسيولة هما المفتاحان.
ترميز الأصول للأسهم الجديدة: xStocks وآفاق تطورها
في نهاية يونيو 2025، أعلنت العديد من منصات تداول العملات الرقمية الشهيرة عن إطلاق منتج xStocks. هذا هو سلسلة من العملات التي تم ترميزها من قبل منصة الأصول المتوافقة السويسرية، مدعومة بأسهم حقيقية بنسبة 1:1، حيث يتم الاحتفاظ بالأصول الأساسية من قبل جهة وصاية منظمة. يتم إصدار هذه العملات على شبكة Solana العامة، وتدعم التداول على مدار الساعة وتسوية فورية على السلسلة، مما يكسر قيود الزمان والمكان في سوق الأسهم التقليدي. حاليًا، هذا المنتج متاح فقط للمستخدمين غير الأمريكيين.
خلفية المشروع
فريق xStocks شارك سابقًا في مشروع DAO متوقف. على الرغم من فشل المشروع في النهاية، إلا أنه اكتسب خبرة قيمة. في عام 2021، أسس الفريق مشروعًا جديدًا يهدف إلى إدخال الأصول التقليدية مثل الأسهم إلى نظام blockchain بطريقة متوافقة. بعد أكثر من عامين من التطوير، أكمل المشروع خطوات رئيسية مثل التحقق من الجدوى، وجمع التمويل، وبناء الشراكات، وحصلت المنتجات ذات الصلة على موافقة تنظيمية من الاتحاد الأوروبي. في أبريل 2024، أكمل المشروع جولة تمويل من الفئة A بقيمة 9.5 مليون دولار.
نظام المنتجات
تقدم المنصة حاليًا خدمات الأوراق المالية المرمزة على السلسلة التي تغطي الأسهم الزرقاء العالمية وصناديق المؤشرات والسندات قصيرة الأجل. جميع العملات مدعومة بأصول فعلية بنسبة 1:1، وتتمتع بموافقة تنظيمية من الاتحاد الأوروبي. تم إصدار المنتجات على عدة سلاسل عامة رئيسية، وتم دمجها مع بروتوكولات DeFi متعددة، مما يدعم استراتيجيات النشر على السلسلة مثل الإقراض، وصنع السوق، والمراجحة.
من الناحية الهيكلية، فإن xStocks عملة هي في جوهرها هيكل سندات، تتبع الأصول الأساسية. هذه التصميم يمكّنها من التحويل بحرية على السلسلة مثل عملة مستقرة، في حين يتجنب مشاكل التسجيل والضريبة على الطوابع المرتبطة بنقل الملكية.
حالة التداول
على الرغم من دعم منصات التداول الكبيرة، لا تزال النشاطات التجارية الفعلية لـ xStocks تتركز بشكل كبير على عدد قليل من الأصول الشائعة. بلغت قيمة التداول على السلسلة في اليوم الأول 133.8 مليون دولار، وارتفعت بشكل ملحوظ في اليوم التالي إلى 6.64 مليون دولار. ومع ذلك، فإن معظم الأصول تشهد تداولاً محدوداً للغاية على السلسلة، مما يدل على وجود مشكلة واضحة في نقص السيولة.
بخلاف التداول على السلسلة، يمكن أيضًا تداول xStocks من خلال المطابقة الداخلية في البورصة، ولكنها تواجه أيضًا تحديات نقص السيولة. لا يزال هناك فجوة ملحوظة في تجربة التداول بشكل عام مقارنةً بمنصات العقود مقابل الفروقات التقليدية.
تحديد المنتج والمزايا
تقدم xStocks خدماتها للمستخدمين غير الأمريكيين الذين يواجهون صعوبة في الوصول إلى الأسهم الأمريكية من خلال وسطاء تقليديين، وخاصة المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة. تشمل مزاياها دعم مدفوعات العملات المستقرة والمعاملات الصغيرة، وعدم الحاجة إلى حسابات الأسهم الأمريكية، والتسوية والتوفيق على السلسلة على مدار الساعة، وحفظ الأصول الحقيقية، والامتثال للتنظيمات الأوروبية.
اتجاهات التطوير المستقبلية
نظرًا للاختناق في السيولة في سوق العقود الفورية، بدأ القطاع في التركيز على مسارات المشتقات الأكثر تداولًا، وخاصة عقود الأسهم الدائمة. قد تكون هذه الأنواع من المنتجات أكثر جاذبية لمستخدمي العملات المشفرة نظرًا لتجمعها بين التقلبات العالية وآلية الرفع المالي العالية. قد تتمتع المنصات اللامركزية بمرونة أكبر عند تطوير مثل هذه المنتجات.
الاتجاه المحتمل الآخر هو ترميز الأصول لحقوق الملكية في الشركات غير المدونة. قد يوفر هذا هيكلًا أكثر كفاءة وشفافية لتداول الأسهم المبكرة، وهو مناسب بشكل خاص للشركات الشهيرة التي تحظى باهتمام كبير. ومع ذلك، لا يزال هذا المسار يواجه تحديات تنظيمية وتقنية.
خاتمة
xStocks توفر مسارًا قابلاً للتطبيق لترميز الأصول القانونية، مما يظهر قدرة تصميم المنتج القوية. ومع ذلك، فإن قيود نموذج السوق الفورية واضحة جدًا. في المستقبل، قد تصبح الابتكارات المتعلقة بالاشتقاقات الدائمة وترميز الأسهم المبكرة مفتاحًا لدفع سوق الأوراق المالية على السلسلة.