تصاعد الحرب التجارية العالمية يثير الذعر في الأسواق، وارتفع مؤشر VIX إلى أعلى مستوى تاريخي له
في عام 2025، ستتطور حروب التجارة العالمية بشكل كامل. أعلنت حكومة ما عن فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على الأقل على سلع معظم الدول، وفرض رسوم أعلى على حوالي 60 من الدول التي لديها أكبر عجز تجاري. أثار هذا الإجراء مشاعر الذعر في الأسواق العالمية، وأسباب ذلك تشمل:
زيادة الرسوم الجمركية زادت من تكاليف الشركات، وضغطت على توقعات الأرباح
أزعج سلسلة الإمداد العالمية وزاد من عدم اليقين الاقتصادي
قد يؤدي إلى فرض تعريفات انتقامية من دول أخرى، مما يزيد من مخاطر الحرب التجارية
في هذا السياق، اتجاه سلوك المشاركين في سوق رأس المال:
تقليل تخصيص الأصول عالية المخاطر (مثل الأسهم، العملات المشفرة)
زيادة تخصيص الأصول الآمنة (مثل الذهب، الدولار الأمريكي، الين الياباني)
زيادة توقعات تقلبات السوق، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر VIX
أدت ردود الفعل المتسلسلة لسياسة الرسوم الجمركية إلى ارتفاع التكاليف، واضطراب سلاسل التوريد العالمية، وزيادة مخاطر الانتقام، وانخفاض الرغبة في الاستثمار، وتدفق الأموال المتحفظة، مما أدى في النهاية إلى إثارة الذعر في السوق.
ارتفع مؤشر الخوف VIX إلى 60 في 7 أبريل، وهو مستوى نادر للغاية في التاريخ. حدثت حالات مماثلة ثلاث مرات فقط في الماضي، آخرها في 5 أغسطس 2024، وأقدمها كان خلال جائحة كوفيد-19 في عام 2020.
مؤشر VIX الحالي في مستويات تاريخية متطرفة. في مواجهة هذه الحالة، كيف يمكننا استخدام مؤشر VIX للتنبؤ بتحركات السوق؟
مقدمة عن مؤشر VIX
مؤشر VIX هو مؤشر يتم حسابه بناءً على أسعار خيارات مؤشر S&P 500 ، ويعكس توقعات التقلبات في السوق خلال الثلاثين يومًا القادمة. يُعتبر هذا المؤشر معيارًا مهمًا لقياس عدم اليقين في السوق ومشاعر الذعر.
بعبارة بسيطة، كلما ارتفع مؤشر VIX، كان ذلك يعني أن السوق يتوقع تقلبات مستقبلية أكبر وأن مشاعر الذعر أقوى؛ وكلما انخفض مؤشر VIX، كان ذلك يعني أن السوق هادئة نسبياً وثقة المستثمرين أعلى. تشير التجارب التاريخية إلى أن مؤشر VIX عادة ما يرتفع بشكل حاد عندما ينهار السوق، وينخفض عندما يستقر السوق في اتجاه صعودي. بسبب هذه العلاقة العكسية مع السوق، يُعرف VIX أيضًا باسم "مؤشر الذعر" أو مقياس مشاعر السوق.
مؤشر VIX في نطاق 15-20 يعتبر ضمن النطاق الطبيعي؛ عندما يتجاوز 25، فهذا يدل على أن السوق بدأت تشهد قلقًا واضحًا؛ وإذا تجاوز 35، فإن ذلك يدخل في حالة من الذعر الشديد. في حالات الأزمات الشديدة (مثل الأزمات المالية أو تفشي الأوبئة)، قد يتجاوز مؤشر VIX حتى 50، مما يعكس ظهور مشاعر شديدة من الحذر في السوق. لذلك، من خلال مراقبة تغيرات مؤشر VIX، يمكن للمستثمرين فهم قوة مشاعر الحذر الحالية في السوق، كمرجع لتعديل استراتيجيات الاستثمار.
منطقة الذعر عالية التقلب: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30، فهذا عادةً ما يعني أن السوق في مرحلة خوف أو ذعر شديد. وغالبًا ما يرافق هذه الحالة تراجع حاد في سوق الأسهم، لكن البيانات التاريخية تظهر أنه بعد حالة الذعر الشديد، غالبًا ما يظهر السوق انتعاشًا.
بين عامي 2018 و2024، كانت هناك حوالي عشرة أحداث حيث أغلق مؤشر VIX فوق 30، وتشمل الحالات النموذجية عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وبيع عيد الميلاد في ديسمبر 2018، وذعر الوباء في فبراير ومارس 2020، وعاصفة المستثمرين الأفراد في بداية عام 2021، بالإضافة إلى زيادة أسعار الفائدة والصراعات الجيوسياسية في بداية عام 2022.
تظهر الإحصائيات أنه بعد 7 أيام من حدوث هذه الأحداث المثيرة للذعر، ارتفع متوسط مؤشر S&P 500 بحوالي 1.4%، وهناك حوالي 73% من الاحتمالية لحدوث ارتفاع بعد 7 أيام من الحدث. وهذا يدل على أنه عندما يرتفع VIX إلى أكثر من 30 (منطقة الذعر)، فإن السوق عادة ما يشهد انتعاشًا تقنيًا على المدى القصير.
يميل البيتكوين إلى الارتفاع القوي بعد حالات الذعر الشديد. تشير الإحصائيات إلى أن متوسط ارتفاع البيتكوين خلال 7 أيام حوالي 10٪، مع معدل فوز يتراوح بين 75-80٪. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما تجاوز مؤشر VIX 30 بسبب أزمة جيوسياسية، ارتفع البيتكوين بأكثر من 20٪ في الأسبوع التالي، مما يظهر ظاهرة الانتعاش المشابهة لتراجع مشاعر الملاذ الآمن في سوق الأسهم.
ذروة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
عندما يتم رفع المعيار إلى VIX ≥ 40 (ذعر شديد)، فإن الأحداث المؤهلة نادرة للغاية خلال الفترة من 2018 إلى 2024، حيث حدثت فعليًا فقط في 5 فبراير 2018، وكذلك في 28 فبراير 2020 عندما أدى جائحة إلى انهيار جعل VIX يغلق فوق 40 (لأول مرة في أربع سنوات)، ثم قفز VIX في مارس إلى 82 نقطة، وهو أعلى مستوى تاريخي.
نظرًا لندرة العينات، فإن النتائج الإحصائية تعتبر مرجعية فقط: بعد الحدث الذي وقع في عام 2020، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بنسبة حوالي 0.6% خلال سبعة أيام (على الرغم من أن السوق شهد تقلبات حادة خلال ذلك الأسبوع، إلا أن هناك ارتداد تقني طفيف)، بينما ارتفع سعر البيتكوين بنسبة حوالي 7%. من حيث معدلات الفوز، فإن كلاهما 100%، ولكن بسبب ارتفاع حدث واحد فقط (لا يعني أن نفس الظروف في المستقبل تضمن ارتفاع الأسعار). بشكل عام، عندما تصل قيمة VIX إلى أكثر من 40، فإن ذلك غالبًا ما يعني أن ضغوط البيع بسبب الذعر في السوق قد اقتربت من ذروتها، مما يزيد من فرص حدوث ارتداد قصير الأجل، وعادة ما يكون ذلك نقطة منخفضة نسبياً في دورة السوق الكبرى.
في 5 فبراير 2018، ارتفع VIX خلال اليوم بأكثر من 100% ليقارب 50، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بعد أسبوع بنسبة 0.28% فقط، دون أي ارتفاع ملحوظ. ومع ذلك، انخفض البيتكوين في ذلك اليوم بنسبة 16% ليصل إلى أدنى مستوى محلي حوالي 6,900 دولار، ثم ارتفع بعد أسبوعين إلى أكثر من 11,000 دولار، مما يظهر قوة الارتداد الكبيرة. ومع ذلك، في السياق آنذاك، لم تكن هناك علاقة عالية بين حركة البيتكوين والأصول التقليدية، لذا فإن استخدام VIX لتحديد اتجاه البيتكوين لم يكن مناسبًا تمامًا.
في منتصف مارس 2020، عندما بلغت ذروة VIX 82، شهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا في 23 مارس، ثم ارتد بأكثر من 10% في غضون أسبوع، بينما ارتفع سعر البيتكوين بسرعة بحوالي 30% من أقل من 4000 دولار.
على الرغم من أن الأداء قصير الأمد بعد الذعر الشديد يُظهر اتجاهاً إيجابياً إحصائياً، إلا أن قلة العينة تعني أن درجة عدم اليقين مرتفعة، بالإضافة إلى أن ارتباط البيتكوين بالأسواق الأمريكية لم يكن بنفس القدر من الشدة كما هو الآن. في العمليات الفعلية، فإن تجاوز VIX لـ 40 هو في الغالب إشارة تؤكد أن السوق في حالة ذعر شديدة، ولا يزال من الضروري تقييم الاتجاهات المستقبلية بناءً على المعلومات الأساسية.
نطاق التقلب المنخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15، فإنه عادة ما يمثل حالة من الهدوء النسبي في السوق. تكون مشاعر المستثمرين أكثر تفاؤلاً، وطلب الملاذات الآمنة منخفض. لكن في هذا الوقت، فإن الاتجاهات اللاحقة ليست واضحة كما هي عند ارتفاع VIX.
خلال الفترة من 2018 إلى 2024، انخفض VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد الانتعاش القوي في السوق، ونهاية عام 2019 خلال فترة استقرار السوق، ومنتصف عام 2021 خلال فترة ارتفاع السوق، وأيضًا في منتصف عام 2023. في هذه الفترات، كانت تقلبات السوق عند مستويات منخفضة تاريخيًا.
بعد 7 أيام من نقطة الحدث حيث يكون مؤشر VIX في أدنى مستوياته، يكون متوسط العائد لمؤشر S&P 500 حوالي +0.8%، ومعدل الفوز حوالي 60-75%. بشكل عام، في بيئة ذات تقلبات منخفضة، تميل مؤشرات الأسهم إلى الحفاظ على ارتفاع طفيف أو تقلبات صغيرة. على سبيل المثال، في الأسبوع الذي تلا انخفاض VIX دون 15 في أكتوبر 2019، حافظ مؤشر S&P 500 على استقراره وحقق ارتفاعًا طفيفًا جديدًا؛ وفي يوليو 2023، عندما كان VIX حول 13، استمر المؤشر في الارتفاع بنحو 2% في الأسبوع التالي. وهذا يشير إلى أن انخفاض VIX لا يؤدي بالضرورة إلى تصحيح فوري، وقد يستمر السوق في الحفاظ على اتجاهه الصاعد لبعض الوقت. ولكن يجب الحذر، حيث أن التقلبات المنخفضة جدًا غالبًا ما تشير إلى رضا السوق، وعندما يحدث أي خبر سلبي مفاجئ، قد تتضخم التقلبات والانخفاضات بشكل ملحوظ.
تفتقر حركة البيتكوين خلال فترات انخفاض VIX إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصائيات أن متوسط الارتفاع خلال سبعة أيام يبلغ حوالي +2%، وبلغت نسبة الفوز في الارتفاع حوالي 60%. في بعض الأحيان، تتزامن فترات الهدوء ذات VIX المنخفض مع مرحلة صعود البيتكوين نفسها؛ ولكن في أوقات أخرى، يتحرك البيتكوين نحو تصحيح خلال فترات انخفاض VIX. لذلك، فإن قيمة التنبؤ بحركة البيتكوين المستقبلية بناءً على VIX المنخفض ليست واضحة، ويجب أخذ مشاعر السوق في العملات المشفرة والدورات في الاعتبار.
بشكل عام، عندما يكون VIX أقل من 15، يميل مؤشر S&P 500 إلى الاستمرار في الاتجاهات الحالية (في معظم الحالات، ارتفاع تدريجي)، لكن نسبة الارتفاع ومعدل الفوز تكون أقل بكثير من الارتفاع بعد نوبات الذعر. بينما تفتقر بيتكوين في هذا السياق إلى نمط استجابة موحد، مما يدل على أن انخفاض تقلبات السوق التقليدية لا يعني بالضرورة تزامن السوق المشفرة.
الخاتمة: المخاطر والفرص تسير جنبًا إلى جنب
عندما يرتفع VIX إلى نطاق 30-40، قد توجد مخاطر على المدى القصير، ولكن قد تحتوي أيضًا على فرص انعكاس محتملة. عادةً ما تنخفض البيتكوين بالتزامن مع عمليات البيع الذعارية، ولكن مع تلاشي مشاعر الذعر، فإن مراكز البيع التي تم تراكمها بسبب البيع المفرط قد تؤدي إلى انتعاش تقني قوي. إذا لوحظ أن VIX بدأ في الوصول إلى ذروته والتراجع (من 35 إلى أقل من 30 ببطء)، فقد يكون ذلك وقتًا محتملاً للشراء على المدى القصير للبيتكوين. ولكن يجب تقييم خطورة الحدث نفسه في نفس الوقت، إذا كان هناك انفجار خطر مالي كبير، فقد يستمر السوق في الانخفاض.
عندما يكون VIX ≥ 40، فهذا يدل على أن السوق في حالة ذعر شديد، مع احتمالات تشمل جفاف السيولة، وسحب كبير للأموال، وما إلى ذلك. هناك احتمال كبير لانخفاض سعر البيتكوين بشكل كبير على المدى القصير، ولكن غالبًا ما بعد أسبوع أو أسبوعين، إذا انخفض الذعر قليلاً، من المتوقع أن تكون نسبة ارتفاع البيتكوين مذهلة نسبيًا. في هذا النوع من البيئة، يُنصح المتداولين على المدى القصير بالحفاظ على مستوى عالٍ من إدارة المخاطر، والتمسك بإيقاف الخسارة، لأنه في الوقت الذي "تلعق فيه الدم من حافة السكين"، تتواجد الأرباح والمخاطر معًا. من منظور دورة السوق الكبيرة، غالبًا ما تكون هذه هي النقطة المنخفضة النسبية.
عندما يكون VIX ≤ 15، يكون السوق عمومًا في حالة طبيعية. يعتمد ارتفاع البيتكوين بشكل أكبر على دورات سوق التشفير الخاصة به، أو على الوضع المالي أو الاتجاهات الفنية. في بيئة هادئة للغاية، يجب الانتباه إلى أنه في حال حدوث أي تغييرات مفاجئة أو أحداث سوداء، قد يرتفع VIX بسرعة، وقد يتبع البيتكوين ذلك في الانخفاض. يمكن النظر في الاحتفاظ ببعض النقد/العملات المستقرة خلال هذه الفترة كاحتياطي، مع متابعة اتجاهات المخاطر في أي وقت.
عادة ما يُعتبر VIX في المنطقة الوسطى بين 15-30 "نطاق التقلب الطبيعي". تتأثر البيتكوين بنفس القدر بدورات التشفير والظروف المالية الكلية، وفي هذه المرحلة يمكن أن يُعتبر VIX مؤشراً مساعداً. إذا ارتفع VIX من 20 إلى ما يقرب من 30، فهذا يشير إلى تصاعد الخوف، مما يتطلب احترازاً معتدلاً من المخاطر؛ على العكس، إذا تراجع VIX ببطء من 25 إلى ما دون 20، فهذا يدل على تراجع الخوف، وقد تكون البيتكوين أكثر استقراراً.
تكتب المقالة في الوقت الحالي حيث يقع مؤشر VIX عند 50، ومع مواجهة عدم اليقين في السياسات التجارية، لا تزال المشاعر السوقية في حالة من الفزع الشديد، ومع ذلك، غالبًا ما ينمو السوق في وسط اليأس.
في عام 2020، خلال فترة الوباء، تجاوز مؤشر VIX 80، وكان مؤشر S&P 500 حوالي 2300 نقطة. حتى مع الانخفاضات الناتجة عن الذعر مؤخرًا، لا يزال مؤشر S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، محققًا عائدًا يتجاوز 100% خلال خمس سنوات. في نفس الوقت، كانت بيتكوين في نقطة شراء ممتازة، حيث كانت حينها فقط 4800 دولار، بينما وصلت ذروة هذا السوق الصاعدة إلى 110,000 دولار، محققة ارتفاعًا يقرب من 25 ضعفًا.
غالبًا ما يرتبط كل انخفاض كبير بإعادة تسعير السوق وتدفق الأموال، وقد تكون الفوضى سُلّمًا، فهل يمكن استغلال ذلك للصعود إلى أعلى، هو الموضوع الرئيسي في هذه الفترة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 6
أعجبني
6
4
مشاركة
تعليق
0/400
TheMemefather
· منذ 9 س
ذهب احتياطي سيذهب للقمر مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasGrillMaster
· منذ 9 س
أقتل فخ المراجحة يا رفاق~
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunter
· منذ 9 س
الاحتمالات واضحة هنا، هل من المنطقي عدم القيام بمراجحة؟ لا يوجد حركة، لا يوجد MEV، يا إخوان.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProposalManiac
· منذ 9 س
التاريخ يتكرر دائماً، إنها حيلة قديمة، على أي حال، الأسهم التكنولوجية تتعرض للنيران.
ارتفع مؤشر VIX إلى 60 ، مما أدى إلى تفاقم الحرب التجارية وإثارة الذعر في الأسواق العالمية
تصاعد الحرب التجارية العالمية يثير الذعر في الأسواق، وارتفع مؤشر VIX إلى أعلى مستوى تاريخي له
في عام 2025، ستتطور حروب التجارة العالمية بشكل كامل. أعلنت حكومة ما عن فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على الأقل على سلع معظم الدول، وفرض رسوم أعلى على حوالي 60 من الدول التي لديها أكبر عجز تجاري. أثار هذا الإجراء مشاعر الذعر في الأسواق العالمية، وأسباب ذلك تشمل:
في هذا السياق، اتجاه سلوك المشاركين في سوق رأس المال:
أدت ردود الفعل المتسلسلة لسياسة الرسوم الجمركية إلى ارتفاع التكاليف، واضطراب سلاسل التوريد العالمية، وزيادة مخاطر الانتقام، وانخفاض الرغبة في الاستثمار، وتدفق الأموال المتحفظة، مما أدى في النهاية إلى إثارة الذعر في السوق.
ارتفع مؤشر الخوف VIX إلى 60 في 7 أبريل، وهو مستوى نادر للغاية في التاريخ. حدثت حالات مماثلة ثلاث مرات فقط في الماضي، آخرها في 5 أغسطس 2024، وأقدمها كان خلال جائحة كوفيد-19 في عام 2020.
مؤشر VIX الحالي في مستويات تاريخية متطرفة. في مواجهة هذه الحالة، كيف يمكننا استخدام مؤشر VIX للتنبؤ بتحركات السوق؟
مقدمة عن مؤشر VIX
مؤشر VIX هو مؤشر يتم حسابه بناءً على أسعار خيارات مؤشر S&P 500 ، ويعكس توقعات التقلبات في السوق خلال الثلاثين يومًا القادمة. يُعتبر هذا المؤشر معيارًا مهمًا لقياس عدم اليقين في السوق ومشاعر الذعر.
بعبارة بسيطة، كلما ارتفع مؤشر VIX، كان ذلك يعني أن السوق يتوقع تقلبات مستقبلية أكبر وأن مشاعر الذعر أقوى؛ وكلما انخفض مؤشر VIX، كان ذلك يعني أن السوق هادئة نسبياً وثقة المستثمرين أعلى. تشير التجارب التاريخية إلى أن مؤشر VIX عادة ما يرتفع بشكل حاد عندما ينهار السوق، وينخفض عندما يستقر السوق في اتجاه صعودي. بسبب هذه العلاقة العكسية مع السوق، يُعرف VIX أيضًا باسم "مؤشر الذعر" أو مقياس مشاعر السوق.
مؤشر VIX في نطاق 15-20 يعتبر ضمن النطاق الطبيعي؛ عندما يتجاوز 25، فهذا يدل على أن السوق بدأت تشهد قلقًا واضحًا؛ وإذا تجاوز 35، فإن ذلك يدخل في حالة من الذعر الشديد. في حالات الأزمات الشديدة (مثل الأزمات المالية أو تفشي الأوبئة)، قد يتجاوز مؤشر VIX حتى 50، مما يعكس ظهور مشاعر شديدة من الحذر في السوق. لذلك، من خلال مراقبة تغيرات مؤشر VIX، يمكن للمستثمرين فهم قوة مشاعر الحذر الحالية في السوق، كمرجع لتعديل استراتيجيات الاستثمار.
منطقة الذعر عالية التقلب: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30، فهذا عادةً ما يعني أن السوق في مرحلة خوف أو ذعر شديد. وغالبًا ما يرافق هذه الحالة تراجع حاد في سوق الأسهم، لكن البيانات التاريخية تظهر أنه بعد حالة الذعر الشديد، غالبًا ما يظهر السوق انتعاشًا.
بين عامي 2018 و2024، كانت هناك حوالي عشرة أحداث حيث أغلق مؤشر VIX فوق 30، وتشمل الحالات النموذجية عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وبيع عيد الميلاد في ديسمبر 2018، وذعر الوباء في فبراير ومارس 2020، وعاصفة المستثمرين الأفراد في بداية عام 2021، بالإضافة إلى زيادة أسعار الفائدة والصراعات الجيوسياسية في بداية عام 2022.
تظهر الإحصائيات أنه بعد 7 أيام من حدوث هذه الأحداث المثيرة للذعر، ارتفع متوسط مؤشر S&P 500 بحوالي 1.4%، وهناك حوالي 73% من الاحتمالية لحدوث ارتفاع بعد 7 أيام من الحدث. وهذا يدل على أنه عندما يرتفع VIX إلى أكثر من 30 (منطقة الذعر)، فإن السوق عادة ما يشهد انتعاشًا تقنيًا على المدى القصير.
يميل البيتكوين إلى الارتفاع القوي بعد حالات الذعر الشديد. تشير الإحصائيات إلى أن متوسط ارتفاع البيتكوين خلال 7 أيام حوالي 10٪، مع معدل فوز يتراوح بين 75-80٪. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما تجاوز مؤشر VIX 30 بسبب أزمة جيوسياسية، ارتفع البيتكوين بأكثر من 20٪ في الأسبوع التالي، مما يظهر ظاهرة الانتعاش المشابهة لتراجع مشاعر الملاذ الآمن في سوق الأسهم.
ذروة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
عندما يتم رفع المعيار إلى VIX ≥ 40 (ذعر شديد)، فإن الأحداث المؤهلة نادرة للغاية خلال الفترة من 2018 إلى 2024، حيث حدثت فعليًا فقط في 5 فبراير 2018، وكذلك في 28 فبراير 2020 عندما أدى جائحة إلى انهيار جعل VIX يغلق فوق 40 (لأول مرة في أربع سنوات)، ثم قفز VIX في مارس إلى 82 نقطة، وهو أعلى مستوى تاريخي.
نظرًا لندرة العينات، فإن النتائج الإحصائية تعتبر مرجعية فقط: بعد الحدث الذي وقع في عام 2020، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بنسبة حوالي 0.6% خلال سبعة أيام (على الرغم من أن السوق شهد تقلبات حادة خلال ذلك الأسبوع، إلا أن هناك ارتداد تقني طفيف)، بينما ارتفع سعر البيتكوين بنسبة حوالي 7%. من حيث معدلات الفوز، فإن كلاهما 100%، ولكن بسبب ارتفاع حدث واحد فقط (لا يعني أن نفس الظروف في المستقبل تضمن ارتفاع الأسعار). بشكل عام، عندما تصل قيمة VIX إلى أكثر من 40، فإن ذلك غالبًا ما يعني أن ضغوط البيع بسبب الذعر في السوق قد اقتربت من ذروتها، مما يزيد من فرص حدوث ارتداد قصير الأجل، وعادة ما يكون ذلك نقطة منخفضة نسبياً في دورة السوق الكبرى.
في 5 فبراير 2018، ارتفع VIX خلال اليوم بأكثر من 100% ليقارب 50، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بعد أسبوع بنسبة 0.28% فقط، دون أي ارتفاع ملحوظ. ومع ذلك، انخفض البيتكوين في ذلك اليوم بنسبة 16% ليصل إلى أدنى مستوى محلي حوالي 6,900 دولار، ثم ارتفع بعد أسبوعين إلى أكثر من 11,000 دولار، مما يظهر قوة الارتداد الكبيرة. ومع ذلك، في السياق آنذاك، لم تكن هناك علاقة عالية بين حركة البيتكوين والأصول التقليدية، لذا فإن استخدام VIX لتحديد اتجاه البيتكوين لم يكن مناسبًا تمامًا.
في منتصف مارس 2020، عندما بلغت ذروة VIX 82، شهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا في 23 مارس، ثم ارتد بأكثر من 10% في غضون أسبوع، بينما ارتفع سعر البيتكوين بسرعة بحوالي 30% من أقل من 4000 دولار.
على الرغم من أن الأداء قصير الأمد بعد الذعر الشديد يُظهر اتجاهاً إيجابياً إحصائياً، إلا أن قلة العينة تعني أن درجة عدم اليقين مرتفعة، بالإضافة إلى أن ارتباط البيتكوين بالأسواق الأمريكية لم يكن بنفس القدر من الشدة كما هو الآن. في العمليات الفعلية، فإن تجاوز VIX لـ 40 هو في الغالب إشارة تؤكد أن السوق في حالة ذعر شديدة، ولا يزال من الضروري تقييم الاتجاهات المستقبلية بناءً على المعلومات الأساسية.
نطاق التقلب المنخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15، فإنه عادة ما يمثل حالة من الهدوء النسبي في السوق. تكون مشاعر المستثمرين أكثر تفاؤلاً، وطلب الملاذات الآمنة منخفض. لكن في هذا الوقت، فإن الاتجاهات اللاحقة ليست واضحة كما هي عند ارتفاع VIX.
خلال الفترة من 2018 إلى 2024، انخفض VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد الانتعاش القوي في السوق، ونهاية عام 2019 خلال فترة استقرار السوق، ومنتصف عام 2021 خلال فترة ارتفاع السوق، وأيضًا في منتصف عام 2023. في هذه الفترات، كانت تقلبات السوق عند مستويات منخفضة تاريخيًا.
بعد 7 أيام من نقطة الحدث حيث يكون مؤشر VIX في أدنى مستوياته، يكون متوسط العائد لمؤشر S&P 500 حوالي +0.8%، ومعدل الفوز حوالي 60-75%. بشكل عام، في بيئة ذات تقلبات منخفضة، تميل مؤشرات الأسهم إلى الحفاظ على ارتفاع طفيف أو تقلبات صغيرة. على سبيل المثال، في الأسبوع الذي تلا انخفاض VIX دون 15 في أكتوبر 2019، حافظ مؤشر S&P 500 على استقراره وحقق ارتفاعًا طفيفًا جديدًا؛ وفي يوليو 2023، عندما كان VIX حول 13، استمر المؤشر في الارتفاع بنحو 2% في الأسبوع التالي. وهذا يشير إلى أن انخفاض VIX لا يؤدي بالضرورة إلى تصحيح فوري، وقد يستمر السوق في الحفاظ على اتجاهه الصاعد لبعض الوقت. ولكن يجب الحذر، حيث أن التقلبات المنخفضة جدًا غالبًا ما تشير إلى رضا السوق، وعندما يحدث أي خبر سلبي مفاجئ، قد تتضخم التقلبات والانخفاضات بشكل ملحوظ.
تفتقر حركة البيتكوين خلال فترات انخفاض VIX إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصائيات أن متوسط الارتفاع خلال سبعة أيام يبلغ حوالي +2%، وبلغت نسبة الفوز في الارتفاع حوالي 60%. في بعض الأحيان، تتزامن فترات الهدوء ذات VIX المنخفض مع مرحلة صعود البيتكوين نفسها؛ ولكن في أوقات أخرى، يتحرك البيتكوين نحو تصحيح خلال فترات انخفاض VIX. لذلك، فإن قيمة التنبؤ بحركة البيتكوين المستقبلية بناءً على VIX المنخفض ليست واضحة، ويجب أخذ مشاعر السوق في العملات المشفرة والدورات في الاعتبار.
بشكل عام، عندما يكون VIX أقل من 15، يميل مؤشر S&P 500 إلى الاستمرار في الاتجاهات الحالية (في معظم الحالات، ارتفاع تدريجي)، لكن نسبة الارتفاع ومعدل الفوز تكون أقل بكثير من الارتفاع بعد نوبات الذعر. بينما تفتقر بيتكوين في هذا السياق إلى نمط استجابة موحد، مما يدل على أن انخفاض تقلبات السوق التقليدية لا يعني بالضرورة تزامن السوق المشفرة.
الخاتمة: المخاطر والفرص تسير جنبًا إلى جنب
عندما يرتفع VIX إلى نطاق 30-40، قد توجد مخاطر على المدى القصير، ولكن قد تحتوي أيضًا على فرص انعكاس محتملة. عادةً ما تنخفض البيتكوين بالتزامن مع عمليات البيع الذعارية، ولكن مع تلاشي مشاعر الذعر، فإن مراكز البيع التي تم تراكمها بسبب البيع المفرط قد تؤدي إلى انتعاش تقني قوي. إذا لوحظ أن VIX بدأ في الوصول إلى ذروته والتراجع (من 35 إلى أقل من 30 ببطء)، فقد يكون ذلك وقتًا محتملاً للشراء على المدى القصير للبيتكوين. ولكن يجب تقييم خطورة الحدث نفسه في نفس الوقت، إذا كان هناك انفجار خطر مالي كبير، فقد يستمر السوق في الانخفاض.
عندما يكون VIX ≥ 40، فهذا يدل على أن السوق في حالة ذعر شديد، مع احتمالات تشمل جفاف السيولة، وسحب كبير للأموال، وما إلى ذلك. هناك احتمال كبير لانخفاض سعر البيتكوين بشكل كبير على المدى القصير، ولكن غالبًا ما بعد أسبوع أو أسبوعين، إذا انخفض الذعر قليلاً، من المتوقع أن تكون نسبة ارتفاع البيتكوين مذهلة نسبيًا. في هذا النوع من البيئة، يُنصح المتداولين على المدى القصير بالحفاظ على مستوى عالٍ من إدارة المخاطر، والتمسك بإيقاف الخسارة، لأنه في الوقت الذي "تلعق فيه الدم من حافة السكين"، تتواجد الأرباح والمخاطر معًا. من منظور دورة السوق الكبيرة، غالبًا ما تكون هذه هي النقطة المنخفضة النسبية.
عندما يكون VIX ≤ 15، يكون السوق عمومًا في حالة طبيعية. يعتمد ارتفاع البيتكوين بشكل أكبر على دورات سوق التشفير الخاصة به، أو على الوضع المالي أو الاتجاهات الفنية. في بيئة هادئة للغاية، يجب الانتباه إلى أنه في حال حدوث أي تغييرات مفاجئة أو أحداث سوداء، قد يرتفع VIX بسرعة، وقد يتبع البيتكوين ذلك في الانخفاض. يمكن النظر في الاحتفاظ ببعض النقد/العملات المستقرة خلال هذه الفترة كاحتياطي، مع متابعة اتجاهات المخاطر في أي وقت.
عادة ما يُعتبر VIX في المنطقة الوسطى بين 15-30 "نطاق التقلب الطبيعي". تتأثر البيتكوين بنفس القدر بدورات التشفير والظروف المالية الكلية، وفي هذه المرحلة يمكن أن يُعتبر VIX مؤشراً مساعداً. إذا ارتفع VIX من 20 إلى ما يقرب من 30، فهذا يشير إلى تصاعد الخوف، مما يتطلب احترازاً معتدلاً من المخاطر؛ على العكس، إذا تراجع VIX ببطء من 25 إلى ما دون 20، فهذا يدل على تراجع الخوف، وقد تكون البيتكوين أكثر استقراراً.
تكتب المقالة في الوقت الحالي حيث يقع مؤشر VIX عند 50، ومع مواجهة عدم اليقين في السياسات التجارية، لا تزال المشاعر السوقية في حالة من الفزع الشديد، ومع ذلك، غالبًا ما ينمو السوق في وسط اليأس.
في عام 2020، خلال فترة الوباء، تجاوز مؤشر VIX 80، وكان مؤشر S&P 500 حوالي 2300 نقطة. حتى مع الانخفاضات الناتجة عن الذعر مؤخرًا، لا يزال مؤشر S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، محققًا عائدًا يتجاوز 100% خلال خمس سنوات. في نفس الوقت، كانت بيتكوين في نقطة شراء ممتازة، حيث كانت حينها فقط 4800 دولار، بينما وصلت ذروة هذا السوق الصاعدة إلى 110,000 دولار، محققة ارتفاعًا يقرب من 25 ضعفًا.
غالبًا ما يرتبط كل انخفاض كبير بإعادة تسعير السوق وتدفق الأموال، وقد تكون الفوضى سُلّمًا، فهل يمكن استغلال ذلك للصعود إلى أعلى، هو الموضوع الرئيسي في هذه الفترة.