Block تم إدراجها في مؤشر S&P 500، مما يفتح فصلاً جديداً لاندماج بيتكوين في وول ستريت
في يوليو 2025، أصبحت شركة Block عضوًا رسميًا في مؤشر S&P 500. كشركة تكنولوجيا مالية تمتلك عملاق المدفوعات Square وتطبيق المال Cash App، نجحت Block في دخول قائمة 500 شركة مدرجة الأكثر تمثيلًا في الولايات المتحدة. بعد إعلان هذا الخبر، قفز سعر سهم Block بنسبة 14% في غضون أيام قليلة.
أن تصبح عضوًا في مؤشر S&P 500 يعني أن Block ستصبح خيارًا أساسيًا في محفظات الاستثمار السائدة عالميًا. يُقدّر أن حجم الصناديق السلبية التي تتبع مؤشر S&P 500 يتجاوز 5 تريليون دولار. وفقًا لوزن Block في المؤشر، من المتوقع أن يتم تخصيص أكثر من 10 مليار دولار من رأس المال التقليدي بشكل غير مباشر من خلال امتلاك أسهم Block في عملة البيتكوين.
S&P 500 هو في الواقع "بروتوكول" لتوزيع رأس المال، وليس مجرد قائمة بالأسهم. يتبع هذا "البروتوكول" قاعدة بسيطة: يجب على جميع صناديق المؤشرات التي تتعقبها نسخ مكونات المؤشر وأوزانه بدقة، دون أي مجال للتقدير الشخصي.
تتمثل الطريقة التي يحصل بها Block على تذكرة دخول "البروتوكول" في اجتيازه لأشد تدقيقات الربحية صرامة - يجب على الشركة أن تحقق أرباحًا في كل من تقريرها المالي للربع الأخير وتقريرها المالي للسنة الماضية. تمثل هذه التذكرة أعلى اعتراف من النظام المالي التقليدي بجدوى الاستراتيجيات التجارية "الصديقة لبيتكوين".
استعرض تاريخ S&P 500، فهو في جوهره تاريخ تطوري يجبر على استيعاب الصناعات الناشئة، والاعتراف بنماذج الأعمال الجديدة. انضمام Google (Alphabet) في عام 2006، أجبر الصناديق على شراء شركة تكون أصولها الرئيسية خوارزميات غير ملموسة وبيانات مستخدمين. إن اختيار Meta (فيسبوك سابقًا) في عام 2013، يمثل علامة على قبول مفاهيم مثل "الهيكل الاجتماعي" من قبل ماكينة رأس المال في وول ستريت. إن اختيار تسلا في عام 2020، أثار موجة شراء سلبية تجاوزت 80 مليار دولار.
ومع ذلك، فإن معنى اختيار Block أعمق بكثير. عندما تشتري الصناديق Block، فإنها لا تكتسب فقط حصة في شركة مدفوعات، بل تتعرض بشكل مباشر لمخاطر 8,363 عملة بيتكوين على ميزانيتها العمومية. هذا التغيير أدى إلى حركة رأس المال الآلية وغير القابلة للعكس، حيث جاء معظم المال من صناديق المعاشات وصناديق الثروة السيادية التي لم تكن ستتعامل مع الأصول المشفرة بشكل نشط من قبل.
لفهم الرهان الثابت لـ Block على بيتكوين، يجب أولاً فهم تطور قيم مؤسسه جاك دورسي. كانت مهنة دورسي تدور حول حل نفس المشكلة الأساسية: كيف يمكن كسر قيود المؤسسات المركزية على حقوق الأفراد.
ولادة Square (التي كانت تعرف سابقًا باسم Block) جاءت من سؤال بسيط: لماذا لا يزال التجار الصغار مستبعدين من نظام الدفع الحديث في القرن الحادي والعشرين؟ من خلال جهاز قارئ بطاقات أبيض صغير، تمكنت Square من تمكين أي شخص من قبول مدفوعات بطاقات الائتمان باستخدام الهاتف الذكي، محققة ما أشار إليه دورسي بـ "دمقرطة الدفع".
ومع ذلك، فإن تجربة تويتر جعلت دورسي يعتقد بشغف في اللامركزية. هذه المنصة التي كانت تحمل في البداية رؤية ديمقراطية المعلومات، اضطرت في النهاية إلى لعب دور الحكم في المحتوى. هذه الفشل جعل دورسي يدرك: أن اللامركزية الحقيقية ليست في "لوائح الشركة" النية الطيبة، بل في "بروتوكولات الشيفرة" الباردة.
في هذه التأملات، دخل البيتكوين إلى رؤية دورسي. في هذه الاتفاقية المالية العالمية التي لا تتطلب إذنًا، ومقاومة للرقابة، ولا تتبع أي كيان واحد، رأى المثل العليا التي فشلت تويتر في تحقيقها.
بدأت علاقة Block ببيتكوين على مستوى المنتجات. في عام 2018، بدأ تطبيق Cash بدعم تداول بيتكوين، مما أتاح لملايين الأمريكيين العاديين لأول مرة شراء بيتكوين بسهولة كما يشترون الأسهم. في أكتوبر 2020، أعلنت Block فجأة أنها ستستخدم أموال الشركة لشراء 4,709 بيتكوين، بمبلغ استثماري قدره 50 مليون دولار. في فبراير 2021، عادت Block مرة أخرى، حيث أنفقت 170 مليون دولار لشراء 3,318 بيتكوين.
بعد عام 2023، أطلقت Block خطة "خطة بيتكوين"، حيث أعلنت أنها ستستخدم 10% من إجمالي أرباحها الشهرية المتعلقة ببيتكوين لشراء بيتكوين. وهذا يعني أن بيتكوين لم تعد استثمارًا ثابتًا، بل أصبحت محركًا ديناميكيًا مرتبطًا بعمليات نمو الشركة.
طموح Block يتجاوز بكثير مجرد الاحتفاظ. قامت الشركة بحملة لبناء البنية التحتية حول بيتكوين. تم دمج شبكة Lightning في Cash App، مما يجعل المدفوعات الصغيرة ببيتكوين سهلة؛ يركز قسم TBD على تطوير البروتوكولات اللامركزية؛ مشروع محفظة الأجهزة مفتوحة المصدر يمكّن المستخدمين العاديين من السيطرة الحقيقية على بيتكوين الخاصة بهم؛ حتى الاستثمار في رقائق التعدين، في محاولة لجعل شبكة بيتكوين أكثر لامركزية.
هيكل أعمال Block يخدم بوضوح رؤية Dorsey. تعتبر Square وCash App محركات إنتاجية، حيث توفران الدعم المالي لقسم "المستقبل" الداخلي. تركز Spiral وTBD على بناء البنية التحتية الأساسية لعملة البيتكوين؛ بينما تسعى محفظة Bitkey إلى حل مشكلة الحفظ الذاتي لعملة البيتكوين؛ ويقوم قسم Proto بتطوير نظام تعدين بيتكوين مفتوح المصدر.
هذا يشكل حلقة مغلقة مثالية: استثمار أرباح الأعمال المالية التقليدية في بنية تحتية لبيتكوين؛ ثم استخدام جاذبية بيتكوين لجذب مستخدمين جدد، مما يعزز نمو الأعمال التقليدية.
ومع ذلك، هناك مخاوف خلف الرواية الكبرى لـ Block. إن الاعتماد العميق على بروتوكول بيتكوين يعني أن أي مشكلة على مستوى البروتوكول قد تؤدي إلى تأثيرات كبيرة. ثانياً، مشاريع مثل TBD وProto وBitkey لديها عتبات تقنية عالية، وآفاقها التجارية ليست واضحة بعد. كما أثار الأداء المالي لـ Block القلق، حيث تباطأ نمو الإيرادات، وكانت هوامش الأرباح التشغيلية أقل من متوسط مستوى S&P 500.
بالنسبة لعالم التشفير، تمثل Block نوعًا من الإمكانية: من خلال البناء والاندماج، دفع البيتكوين من الهامش إلى المركز. قد تكون هذه الاختراقات على طريقة "حصان طروادة" أكثر فعالية من أي ثورة جذرية. ولكن عندما يتم "إجبار" تريليونات الدولارات من الأموال السلبية على احتضان البيتكوين، فإن هناك سؤالًا يستحق التفكير: هل هذه بداية غزو البيتكوين لوول ستريت، أم مقدمة لترويض وول ستريت للبيتكوين؟
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Block تم اختيارها في مؤشر S&P 500 ، وبيتكوين يخطو خطوة مهمة نحو وول ستريت
Block تم إدراجها في مؤشر S&P 500، مما يفتح فصلاً جديداً لاندماج بيتكوين في وول ستريت
في يوليو 2025، أصبحت شركة Block عضوًا رسميًا في مؤشر S&P 500. كشركة تكنولوجيا مالية تمتلك عملاق المدفوعات Square وتطبيق المال Cash App، نجحت Block في دخول قائمة 500 شركة مدرجة الأكثر تمثيلًا في الولايات المتحدة. بعد إعلان هذا الخبر، قفز سعر سهم Block بنسبة 14% في غضون أيام قليلة.
أن تصبح عضوًا في مؤشر S&P 500 يعني أن Block ستصبح خيارًا أساسيًا في محفظات الاستثمار السائدة عالميًا. يُقدّر أن حجم الصناديق السلبية التي تتبع مؤشر S&P 500 يتجاوز 5 تريليون دولار. وفقًا لوزن Block في المؤشر، من المتوقع أن يتم تخصيص أكثر من 10 مليار دولار من رأس المال التقليدي بشكل غير مباشر من خلال امتلاك أسهم Block في عملة البيتكوين.
S&P 500 هو في الواقع "بروتوكول" لتوزيع رأس المال، وليس مجرد قائمة بالأسهم. يتبع هذا "البروتوكول" قاعدة بسيطة: يجب على جميع صناديق المؤشرات التي تتعقبها نسخ مكونات المؤشر وأوزانه بدقة، دون أي مجال للتقدير الشخصي.
تتمثل الطريقة التي يحصل بها Block على تذكرة دخول "البروتوكول" في اجتيازه لأشد تدقيقات الربحية صرامة - يجب على الشركة أن تحقق أرباحًا في كل من تقريرها المالي للربع الأخير وتقريرها المالي للسنة الماضية. تمثل هذه التذكرة أعلى اعتراف من النظام المالي التقليدي بجدوى الاستراتيجيات التجارية "الصديقة لبيتكوين".
استعرض تاريخ S&P 500، فهو في جوهره تاريخ تطوري يجبر على استيعاب الصناعات الناشئة، والاعتراف بنماذج الأعمال الجديدة. انضمام Google (Alphabet) في عام 2006، أجبر الصناديق على شراء شركة تكون أصولها الرئيسية خوارزميات غير ملموسة وبيانات مستخدمين. إن اختيار Meta (فيسبوك سابقًا) في عام 2013، يمثل علامة على قبول مفاهيم مثل "الهيكل الاجتماعي" من قبل ماكينة رأس المال في وول ستريت. إن اختيار تسلا في عام 2020، أثار موجة شراء سلبية تجاوزت 80 مليار دولار.
ومع ذلك، فإن معنى اختيار Block أعمق بكثير. عندما تشتري الصناديق Block، فإنها لا تكتسب فقط حصة في شركة مدفوعات، بل تتعرض بشكل مباشر لمخاطر 8,363 عملة بيتكوين على ميزانيتها العمومية. هذا التغيير أدى إلى حركة رأس المال الآلية وغير القابلة للعكس، حيث جاء معظم المال من صناديق المعاشات وصناديق الثروة السيادية التي لم تكن ستتعامل مع الأصول المشفرة بشكل نشط من قبل.
لفهم الرهان الثابت لـ Block على بيتكوين، يجب أولاً فهم تطور قيم مؤسسه جاك دورسي. كانت مهنة دورسي تدور حول حل نفس المشكلة الأساسية: كيف يمكن كسر قيود المؤسسات المركزية على حقوق الأفراد.
ولادة Square (التي كانت تعرف سابقًا باسم Block) جاءت من سؤال بسيط: لماذا لا يزال التجار الصغار مستبعدين من نظام الدفع الحديث في القرن الحادي والعشرين؟ من خلال جهاز قارئ بطاقات أبيض صغير، تمكنت Square من تمكين أي شخص من قبول مدفوعات بطاقات الائتمان باستخدام الهاتف الذكي، محققة ما أشار إليه دورسي بـ "دمقرطة الدفع".
ومع ذلك، فإن تجربة تويتر جعلت دورسي يعتقد بشغف في اللامركزية. هذه المنصة التي كانت تحمل في البداية رؤية ديمقراطية المعلومات، اضطرت في النهاية إلى لعب دور الحكم في المحتوى. هذه الفشل جعل دورسي يدرك: أن اللامركزية الحقيقية ليست في "لوائح الشركة" النية الطيبة، بل في "بروتوكولات الشيفرة" الباردة.
في هذه التأملات، دخل البيتكوين إلى رؤية دورسي. في هذه الاتفاقية المالية العالمية التي لا تتطلب إذنًا، ومقاومة للرقابة، ولا تتبع أي كيان واحد، رأى المثل العليا التي فشلت تويتر في تحقيقها.
بدأت علاقة Block ببيتكوين على مستوى المنتجات. في عام 2018، بدأ تطبيق Cash بدعم تداول بيتكوين، مما أتاح لملايين الأمريكيين العاديين لأول مرة شراء بيتكوين بسهولة كما يشترون الأسهم. في أكتوبر 2020، أعلنت Block فجأة أنها ستستخدم أموال الشركة لشراء 4,709 بيتكوين، بمبلغ استثماري قدره 50 مليون دولار. في فبراير 2021، عادت Block مرة أخرى، حيث أنفقت 170 مليون دولار لشراء 3,318 بيتكوين.
بعد عام 2023، أطلقت Block خطة "خطة بيتكوين"، حيث أعلنت أنها ستستخدم 10% من إجمالي أرباحها الشهرية المتعلقة ببيتكوين لشراء بيتكوين. وهذا يعني أن بيتكوين لم تعد استثمارًا ثابتًا، بل أصبحت محركًا ديناميكيًا مرتبطًا بعمليات نمو الشركة.
طموح Block يتجاوز بكثير مجرد الاحتفاظ. قامت الشركة بحملة لبناء البنية التحتية حول بيتكوين. تم دمج شبكة Lightning في Cash App، مما يجعل المدفوعات الصغيرة ببيتكوين سهلة؛ يركز قسم TBD على تطوير البروتوكولات اللامركزية؛ مشروع محفظة الأجهزة مفتوحة المصدر يمكّن المستخدمين العاديين من السيطرة الحقيقية على بيتكوين الخاصة بهم؛ حتى الاستثمار في رقائق التعدين، في محاولة لجعل شبكة بيتكوين أكثر لامركزية.
هيكل أعمال Block يخدم بوضوح رؤية Dorsey. تعتبر Square وCash App محركات إنتاجية، حيث توفران الدعم المالي لقسم "المستقبل" الداخلي. تركز Spiral وTBD على بناء البنية التحتية الأساسية لعملة البيتكوين؛ بينما تسعى محفظة Bitkey إلى حل مشكلة الحفظ الذاتي لعملة البيتكوين؛ ويقوم قسم Proto بتطوير نظام تعدين بيتكوين مفتوح المصدر.
هذا يشكل حلقة مغلقة مثالية: استثمار أرباح الأعمال المالية التقليدية في بنية تحتية لبيتكوين؛ ثم استخدام جاذبية بيتكوين لجذب مستخدمين جدد، مما يعزز نمو الأعمال التقليدية.
ومع ذلك، هناك مخاوف خلف الرواية الكبرى لـ Block. إن الاعتماد العميق على بروتوكول بيتكوين يعني أن أي مشكلة على مستوى البروتوكول قد تؤدي إلى تأثيرات كبيرة. ثانياً، مشاريع مثل TBD وProto وBitkey لديها عتبات تقنية عالية، وآفاقها التجارية ليست واضحة بعد. كما أثار الأداء المالي لـ Block القلق، حيث تباطأ نمو الإيرادات، وكانت هوامش الأرباح التشغيلية أقل من متوسط مستوى S&P 500.
بالنسبة لعالم التشفير، تمثل Block نوعًا من الإمكانية: من خلال البناء والاندماج، دفع البيتكوين من الهامش إلى المركز. قد تكون هذه الاختراقات على طريقة "حصان طروادة" أكثر فعالية من أي ثورة جذرية. ولكن عندما يتم "إجبار" تريليونات الدولارات من الأموال السلبية على احتضان البيتكوين، فإن هناك سؤالًا يستحق التفكير: هل هذه بداية غزو البيتكوين لوول ستريت، أم مقدمة لترويض وول ستريت للبيتكوين؟