مراجعة عام ل ETF إثيريوم: من البرود إلى الحماس، زيادة كبيرة في ثقة المؤسسات
قبل ثلاثة أشهر، حتى أكثر مؤيدي إثيريوم حماسة لم يكن بإمكانهم تخيل أن صندوق تداول إثيريوم في الولايات المتحدة يمكن أن يحتفل بالذكرى السنوية الأولى. ومع ذلك، فإن صندوق تداول إثيريوم يحتفل اليوم بلحظاته المشرقة، حيث مر عام كامل منذ بدء التداول الأول في 23 يوليو 2024.
في يونيو 2025، سجلت ETF إثيريوم أفضل أداء شهري تاريخي، حيث تجاوزت تدفقات الأموال 3.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 70٪ مقارنةً بالقمة السابقة التي بلغت 2.08 مليار دولار في 20 ديسمبر 2024. وكان زخم تدفقات الأموال في يوليو أقوى، حيث تجاوزت حتى الآن 3 مليارات دولار، ومن المتوقع أن تتجاوز يونيو. كانت الأسبوعين الماضيين حتى 18 يوليو هما الأسبوعين الأفضل من حيث صافي تدفقات الأموال، حيث لم يحدث أي صافي خروج لمدة عشر أسابيع متتالية، وهذا يعد الأول من نوعه خلال فترة بقائها التي تبلغ 52 أسبوعًا.
ومع ذلك، فإن تطور إثيريوم ETF لم يكن سلسًا. في مايو 2024، وافقت الجهات التنظيمية الأمريكية على إثيريوم ETF، وبدأ التداول رسميًا في 23 يوليو من نفس العام، حيث كانت ردود الفعل في السوق متباينة. لقد استحوذ Bitcoin ETF بالفعل على جميع الانتباه في بداية العام، مما جعل ظهور إثيريوم ETF يبدو عاديًا: الأسعار ضعيفة، والانتباه متراجع، ولم يتم رؤية تدفق كبير من الأموال في فترة الإطلاق.
في الواقع، كانت بعض تدفقات رأس المال الأولية تظهر حتى حالة تدفق صافي خارجي. خلال 39 أسبوعًا من التداول، حقق ETF إيثريوم صافي تدفق للمال في 15 أسبوعًا فقط؛ بينما بالمقارنة مع الأسابيع الأربعة عشر الماضية، شهدت 13 أسبوعًا تدفقًا صافيًا، مما يدل على التحول الكبير في الاتجاه خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
حتى 21 يوليو 2025، تجاوز حجم الأصول المدارة (AUM) لجميع ETFs إثيريوم في الولايات المتحدة 19 مليار دولار، مما زاد عن حوالي 9.6 مليار دولار قبل شهرين.
ليس فقط ETF، بل إن اهتمام المؤسسات بإثيريوم قد تسارع من خلال شكل "أصول الاحتياطي إيثيريوم". في 2 يونيو 2025، أصبحت شركة ألعاب معينة أول شركة أمريكية مدرجة تعلن عن إدراج إثيريوم في احتياطياتها الاستراتيجية. بينما كانت دائرة التشفير لا تزال تراقب الشركات المدرجة التي تضيف بتكوين إلى ميزانياتها، كان أحد مؤسسي إثيريوم قد أدخل إثيريوم إلى "حفلة أصول الاحتياطي".
قد أصبحت شركة الألعاب هذه أكبر حامل لمستوى المؤسسات في إثيريوم على مستوى العالم، حيث تمتلك 360,807 إيثير، بقيمة تتجاوز 1.3 مليار دولار وفقاً للأسعار الحالية. بالإضافة إلى ذلك، قامت الشركة بجمع تمويل إضافي قدره 4.13 مليار دولار، وحققت مكافآت بقيمة 567 إيثير من خلال رهن إيثير التي تمتلكها.
شركة جديدة أخرى قامت بترتيب أصول احتياطية من إثيريوم تمتلك أيضًا أكثر من 300,000 قطعة من ETH، وتبلغ قيمتها أكثر من 1 مليار دولار حسب الأسعار الحالية. رئيس مجلس إدارتها لديه أهداف أكبر: "نحن نتقدم بثبات نحو الهدف، ونخطط لشراء ورهن 5% من إجمالي إمدادات الإثيريوم."
بشكل عام، تعكس تدفقات الأموال من شركة أصول احتياطية إيثريوم و ETF ثقة المؤسسات في اعتبار إيثريوم كطبقة بنية تحتية للاستثمار، وهذه الثقة لا تزال تتزايد.
قامت إحدى شركات الاستثمار المعروفة مؤخرًا بتقليل حيازتها من منصات التداول وشركات الألعاب، وبدلاً من ذلك زادت من استثماراتها في شركة أصول احتياطي إثيريوم، حيث بلغ إجمالي الاستثمار 1.82 مليون دولار. كانت الشركة قبل ذلك تعاني من انكشاف استثماري غير كافٍ على إثيريوم، وقد أعادت هيكلة ثلاث صناديق ETF الرائدة، حيث خصصت 1.5% من محفظتها لشركة أصول احتياطي إثيريوم.
قد ترتبط التغييرات التي حدثت في الأشهر القليلة الماضية بالتعديلات الأخيرة في القيادة في مؤسسة إثيريوم. في نهاية أبريل 2025، أجرت مؤسسة إثيريوم تعديلات في القيادة حيث تم فصل مجلس الإدارة عن الإدارة. وحددت القيادة الجديدة ثلاث أولويات أساسية: توسيع الطبقة الأساسية لإيثر، تحسين Layer2 Rollup (حل التوسع من الطبقة الثانية)، وتعزيز تجربة المستخدم.
تتمثل القيمة العملية والإمكانات الربحية لإثيريوم في جعلها هدفًا جذابًا للغاية في أعين المستثمرين. حاليًا، لا توجد صناديق استثمار متداولة (ETF) في الولايات المتحدة تقدم مكافآت على الرهن، ولم تقم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بإطلاقها بعد. إذا تمكن ETF إثيريوم في النهاية من إطلاق وظيفة الرهن، فإن ETH قد تصبح "سندات رقمية" في محافظ المؤسسات.
قد توفر ETFs المدعومة بالرهانات عائدًا أصليًا يتراوح بين 3% و5%. بناءً على حيازة إثيريوم الحالية البالغة 19.6 مليار دولار، حتى مع متوسط عائد يبلغ 4%، يمكن لمصدري ETFs تحقيق أكثر من 750 مليون دولار كدخل من الرهانات.
تقوم شركة إدارة أصول كبيرة باستكشاف هيكل المنتجات التي تشمل الرهن، وقد ذكرت بوضوح في مستندات تعديلها أن الرهن هو "وظيفة مستقبلية محتملة في انتظار موافقة الجهات التنظيمية"، والأسواق تتطلع إلى ذلك. يتوقع الخبراء أن وظيفة الرهن في ETF إثيريوم قد تحصل على الموافقة في الربع الرابع من هذا العام.
بالنسبة للعديد من المستثمرين، قد تكون الرافعة المالية هي الفارق الرئيسي بين "التخصيص السطحي" و"المشاركة العميقة". قد تجذب العوائد السلبية المكتسبة من أدوات الاستثمار المتوافقة صناديق التقاعد وصناديق التبرعات وصناديق الثروة السيادية.
إذا حدث تغيير في البيئة الكلية، مثل خفض أسعار الفائدة أو استقرار التضخم، أو إذا كانت رؤوس الأموال تبحث عن عوائد أعلى، فإن إثيريوم ستصبح خيارًا تنافسيًا للغاية: فهي تجمع بين ندرة الانكماش في العرض، والعائد الناتج عن التثبيت، وسهولة الوصول من خلال ETF والجهات الحافظة.
سعر إثيريوم قد أظهر ارتباطاً مع نشاط المؤسسات. قد يؤدي الاختراق الإضافي للسعر إلى إثارة التفاؤل في السوق، وجذب المزيد من التدفقات المالية. على أي حال، بعد فترة طويلة من السكون، ستحظى تطورات إثيريوم بترحيب مشترك من قبل الأفراد والمؤسسات.
في الأسبوعين الماضيين، ارتفع سعر إثيريوم بنسبة تزيد عن 50%، مسجلاً أعلى مستوى له في عام 2025؛ وبلغت الزيادة التراكمية في الأشهر الثلاثة الماضية 150%.
عند إصدار ETF لأسهم جديدة، يجب شراء ETH، مما سيؤدي إلى قفل العرض. انخفاض ETH المتداول في السوق سيشكل ضغطًا تصاعديًا على السعر. من المتوقع أيضًا أن تحتفظ شركة الأصول الاحتياطية إيثيريوم بشدة بـ ETH. عادةً ما لا تسعى الاستشارات الاستثمارية المسجلة (RIA) والمؤسسات المدارة للثروات والشركات المدرجة إلى تحقيق مكاسب قصيرة الأجل، ونادرًا ما تقوم بعمليات بيع هلع.
بناة الأصول الاحتياطية يقومون بتحديد الإيثر كضمان قابل للبرمجة، وهو أصل يمكن أن يولد عائدات، ويوفر الأمان ويظل مستقرًا.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الخلفية الاقتصادية تقدم مؤشرات إيجابية: تم توقيع قانون مؤخراً سيدخل حيز التنفيذ، مما سيجعل العملات المستقرة قانونية كالنقد الرقمي. إثيريوم، كشبكة رائدة تسيطر على 50% من حصة السوق، ستصبح المستفيد الأكبر.
فيما يتعلق بالتطورات المستقبلية، بمجرد أن توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات على وظيفة الإيثيروم ETF، من المتوقع أن يستمر اهتمام المؤسسات في الازدياد. قد تقوم المزيد من الشركات بإنشاء احتياطيات من الإيثيروم بسبب وظيفة الإيثيروم، وستزيد المؤسسات الكبيرة لإدارة الأصول من استثماراتها في الإيثيروم.
بالنسبة للمستثمرين التقليديين، قد يدركون في هذه اللحظة أن إثيريوم تمتلك قناتين قويتين للتداول - ETF والأصول الاحتياطية. كلتا القناتين لا تقيد العرض فحسب، بل توسع أيضًا تأثير إثيريوم في المجال الاقتصادي التقليدي.
أولئك الذين يقارنون مباشرة بين احتياطي البيتكوين واحتياطي إثيريوم وETF في الواقع يتجاهلون الفروق الجوهرية: يُنظر إلى البيتكوين كأداة لتخزين القيمة، ويعتبر "ذهب رقمي" في الاستراتيجيات الكلية؛ بينما يتم منح إثيريوم استخدامًا فعليًا. يقوم مُصدرو الصناديق وبناة الاحتياطيات بشراء ودعم ETH لأنهم يقدرون قيمته المضافة: مكافآت الرهان، إطار البنية التحتية، وكونه طبقة قابلة للبرمجة للتطبيقات المالية.
البتكوين هو أصل "احتفاظ" بينما إثيريوم هو شبكة "تطبيقية".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidatedNotStirred
· منذ 16 س
دع السوق الصاعدة تأتي بشكل أقوى! انطلق!
شاهد النسخة الأصليةرد0
WenMoon42
· منذ 16 س
من لا يشتري ETH هو شخص جاد! انطلق انطلق انطلق
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaoResearcher
· منذ 16 س
من خلال بيانات حوكمة إثيريوم، زادت أوزان تصويت المؤسسات بشكل ملحوظ، وأصبح توزيع الرموز أكثر عقلانية، بافتراض أن قيمة p أقل من 0.001
إثيريوم ETF周年庆: من نادرة إلى热点 机构信心 ارتفع
مراجعة عام ل ETF إثيريوم: من البرود إلى الحماس، زيادة كبيرة في ثقة المؤسسات
قبل ثلاثة أشهر، حتى أكثر مؤيدي إثيريوم حماسة لم يكن بإمكانهم تخيل أن صندوق تداول إثيريوم في الولايات المتحدة يمكن أن يحتفل بالذكرى السنوية الأولى. ومع ذلك، فإن صندوق تداول إثيريوم يحتفل اليوم بلحظاته المشرقة، حيث مر عام كامل منذ بدء التداول الأول في 23 يوليو 2024.
في يونيو 2025، سجلت ETF إثيريوم أفضل أداء شهري تاريخي، حيث تجاوزت تدفقات الأموال 3.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 70٪ مقارنةً بالقمة السابقة التي بلغت 2.08 مليار دولار في 20 ديسمبر 2024. وكان زخم تدفقات الأموال في يوليو أقوى، حيث تجاوزت حتى الآن 3 مليارات دولار، ومن المتوقع أن تتجاوز يونيو. كانت الأسبوعين الماضيين حتى 18 يوليو هما الأسبوعين الأفضل من حيث صافي تدفقات الأموال، حيث لم يحدث أي صافي خروج لمدة عشر أسابيع متتالية، وهذا يعد الأول من نوعه خلال فترة بقائها التي تبلغ 52 أسبوعًا.
ومع ذلك، فإن تطور إثيريوم ETF لم يكن سلسًا. في مايو 2024، وافقت الجهات التنظيمية الأمريكية على إثيريوم ETF، وبدأ التداول رسميًا في 23 يوليو من نفس العام، حيث كانت ردود الفعل في السوق متباينة. لقد استحوذ Bitcoin ETF بالفعل على جميع الانتباه في بداية العام، مما جعل ظهور إثيريوم ETF يبدو عاديًا: الأسعار ضعيفة، والانتباه متراجع، ولم يتم رؤية تدفق كبير من الأموال في فترة الإطلاق.
في الواقع، كانت بعض تدفقات رأس المال الأولية تظهر حتى حالة تدفق صافي خارجي. خلال 39 أسبوعًا من التداول، حقق ETF إيثريوم صافي تدفق للمال في 15 أسبوعًا فقط؛ بينما بالمقارنة مع الأسابيع الأربعة عشر الماضية، شهدت 13 أسبوعًا تدفقًا صافيًا، مما يدل على التحول الكبير في الاتجاه خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
حتى 21 يوليو 2025، تجاوز حجم الأصول المدارة (AUM) لجميع ETFs إثيريوم في الولايات المتحدة 19 مليار دولار، مما زاد عن حوالي 9.6 مليار دولار قبل شهرين.
ليس فقط ETF، بل إن اهتمام المؤسسات بإثيريوم قد تسارع من خلال شكل "أصول الاحتياطي إيثيريوم". في 2 يونيو 2025، أصبحت شركة ألعاب معينة أول شركة أمريكية مدرجة تعلن عن إدراج إثيريوم في احتياطياتها الاستراتيجية. بينما كانت دائرة التشفير لا تزال تراقب الشركات المدرجة التي تضيف بتكوين إلى ميزانياتها، كان أحد مؤسسي إثيريوم قد أدخل إثيريوم إلى "حفلة أصول الاحتياطي".
قد أصبحت شركة الألعاب هذه أكبر حامل لمستوى المؤسسات في إثيريوم على مستوى العالم، حيث تمتلك 360,807 إيثير، بقيمة تتجاوز 1.3 مليار دولار وفقاً للأسعار الحالية. بالإضافة إلى ذلك، قامت الشركة بجمع تمويل إضافي قدره 4.13 مليار دولار، وحققت مكافآت بقيمة 567 إيثير من خلال رهن إيثير التي تمتلكها.
شركة جديدة أخرى قامت بترتيب أصول احتياطية من إثيريوم تمتلك أيضًا أكثر من 300,000 قطعة من ETH، وتبلغ قيمتها أكثر من 1 مليار دولار حسب الأسعار الحالية. رئيس مجلس إدارتها لديه أهداف أكبر: "نحن نتقدم بثبات نحو الهدف، ونخطط لشراء ورهن 5% من إجمالي إمدادات الإثيريوم."
بشكل عام، تعكس تدفقات الأموال من شركة أصول احتياطية إيثريوم و ETF ثقة المؤسسات في اعتبار إيثريوم كطبقة بنية تحتية للاستثمار، وهذه الثقة لا تزال تتزايد.
قامت إحدى شركات الاستثمار المعروفة مؤخرًا بتقليل حيازتها من منصات التداول وشركات الألعاب، وبدلاً من ذلك زادت من استثماراتها في شركة أصول احتياطي إثيريوم، حيث بلغ إجمالي الاستثمار 1.82 مليون دولار. كانت الشركة قبل ذلك تعاني من انكشاف استثماري غير كافٍ على إثيريوم، وقد أعادت هيكلة ثلاث صناديق ETF الرائدة، حيث خصصت 1.5% من محفظتها لشركة أصول احتياطي إثيريوم.
قد ترتبط التغييرات التي حدثت في الأشهر القليلة الماضية بالتعديلات الأخيرة في القيادة في مؤسسة إثيريوم. في نهاية أبريل 2025، أجرت مؤسسة إثيريوم تعديلات في القيادة حيث تم فصل مجلس الإدارة عن الإدارة. وحددت القيادة الجديدة ثلاث أولويات أساسية: توسيع الطبقة الأساسية لإيثر، تحسين Layer2 Rollup (حل التوسع من الطبقة الثانية)، وتعزيز تجربة المستخدم.
تتمثل القيمة العملية والإمكانات الربحية لإثيريوم في جعلها هدفًا جذابًا للغاية في أعين المستثمرين. حاليًا، لا توجد صناديق استثمار متداولة (ETF) في الولايات المتحدة تقدم مكافآت على الرهن، ولم تقم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بإطلاقها بعد. إذا تمكن ETF إثيريوم في النهاية من إطلاق وظيفة الرهن، فإن ETH قد تصبح "سندات رقمية" في محافظ المؤسسات.
قد توفر ETFs المدعومة بالرهانات عائدًا أصليًا يتراوح بين 3% و5%. بناءً على حيازة إثيريوم الحالية البالغة 19.6 مليار دولار، حتى مع متوسط عائد يبلغ 4%، يمكن لمصدري ETFs تحقيق أكثر من 750 مليون دولار كدخل من الرهانات.
تقوم شركة إدارة أصول كبيرة باستكشاف هيكل المنتجات التي تشمل الرهن، وقد ذكرت بوضوح في مستندات تعديلها أن الرهن هو "وظيفة مستقبلية محتملة في انتظار موافقة الجهات التنظيمية"، والأسواق تتطلع إلى ذلك. يتوقع الخبراء أن وظيفة الرهن في ETF إثيريوم قد تحصل على الموافقة في الربع الرابع من هذا العام.
بالنسبة للعديد من المستثمرين، قد تكون الرافعة المالية هي الفارق الرئيسي بين "التخصيص السطحي" و"المشاركة العميقة". قد تجذب العوائد السلبية المكتسبة من أدوات الاستثمار المتوافقة صناديق التقاعد وصناديق التبرعات وصناديق الثروة السيادية.
إذا حدث تغيير في البيئة الكلية، مثل خفض أسعار الفائدة أو استقرار التضخم، أو إذا كانت رؤوس الأموال تبحث عن عوائد أعلى، فإن إثيريوم ستصبح خيارًا تنافسيًا للغاية: فهي تجمع بين ندرة الانكماش في العرض، والعائد الناتج عن التثبيت، وسهولة الوصول من خلال ETF والجهات الحافظة.
سعر إثيريوم قد أظهر ارتباطاً مع نشاط المؤسسات. قد يؤدي الاختراق الإضافي للسعر إلى إثارة التفاؤل في السوق، وجذب المزيد من التدفقات المالية. على أي حال، بعد فترة طويلة من السكون، ستحظى تطورات إثيريوم بترحيب مشترك من قبل الأفراد والمؤسسات.
في الأسبوعين الماضيين، ارتفع سعر إثيريوم بنسبة تزيد عن 50%، مسجلاً أعلى مستوى له في عام 2025؛ وبلغت الزيادة التراكمية في الأشهر الثلاثة الماضية 150%.
عند إصدار ETF لأسهم جديدة، يجب شراء ETH، مما سيؤدي إلى قفل العرض. انخفاض ETH المتداول في السوق سيشكل ضغطًا تصاعديًا على السعر. من المتوقع أيضًا أن تحتفظ شركة الأصول الاحتياطية إيثيريوم بشدة بـ ETH. عادةً ما لا تسعى الاستشارات الاستثمارية المسجلة (RIA) والمؤسسات المدارة للثروات والشركات المدرجة إلى تحقيق مكاسب قصيرة الأجل، ونادرًا ما تقوم بعمليات بيع هلع.
بناة الأصول الاحتياطية يقومون بتحديد الإيثر كضمان قابل للبرمجة، وهو أصل يمكن أن يولد عائدات، ويوفر الأمان ويظل مستقرًا.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الخلفية الاقتصادية تقدم مؤشرات إيجابية: تم توقيع قانون مؤخراً سيدخل حيز التنفيذ، مما سيجعل العملات المستقرة قانونية كالنقد الرقمي. إثيريوم، كشبكة رائدة تسيطر على 50% من حصة السوق، ستصبح المستفيد الأكبر.
فيما يتعلق بالتطورات المستقبلية، بمجرد أن توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات على وظيفة الإيثيروم ETF، من المتوقع أن يستمر اهتمام المؤسسات في الازدياد. قد تقوم المزيد من الشركات بإنشاء احتياطيات من الإيثيروم بسبب وظيفة الإيثيروم، وستزيد المؤسسات الكبيرة لإدارة الأصول من استثماراتها في الإيثيروم.
بالنسبة للمستثمرين التقليديين، قد يدركون في هذه اللحظة أن إثيريوم تمتلك قناتين قويتين للتداول - ETF والأصول الاحتياطية. كلتا القناتين لا تقيد العرض فحسب، بل توسع أيضًا تأثير إثيريوم في المجال الاقتصادي التقليدي.
أولئك الذين يقارنون مباشرة بين احتياطي البيتكوين واحتياطي إثيريوم وETF في الواقع يتجاهلون الفروق الجوهرية: يُنظر إلى البيتكوين كأداة لتخزين القيمة، ويعتبر "ذهب رقمي" في الاستراتيجيات الكلية؛ بينما يتم منح إثيريوم استخدامًا فعليًا. يقوم مُصدرو الصناديق وبناة الاحتياطيات بشراء ودعم ETH لأنهم يقدرون قيمته المضافة: مكافآت الرهان، إطار البنية التحتية، وكونه طبقة قابلة للبرمجة للتطبيقات المالية.
البتكوين هو أصل "احتفاظ" بينما إثيريوم هو شبكة "تطبيقية".