MEV الربح الفاحش على سولانا: قانون الغابة المظلم وراء لعبة قوة رأس المال

على مدار العام الماضي، جعلت موجة الـMemecoin سولانا خيارًا شائعًا بين المتداولين. كثيرون يلاحقون العملات الميم المتقلبة، محاولين تحقيق الأرباح من خلال روبوتات التداول. ومع ذلك، فإن الأرباح المستقرة والعالية لا تأتي من تقلبات الرسوم البيانية، بل مخفية في أعماق blockchain، وهي القيمة القصوى القابلة للاستخراج MEV(.

بالمقارنة مع العوائد الواضحة للروبوتات، فإن عوائد MEV غالبًا ما تكون مخفية في آليات بناء وترتيب الكتل، والأشخاص الذين يتحكمون فيها عادةً هم القوى الخفية التي تتحكم في السلطة والبنية التحتية على السلسلة. لا يُعرف MEV على نطاق واسع، لأن عتبة الدخول إلى هذا النظام مرتفعة، والمعلومات غير متكافئة بشكل كبير، والسلطة مركزة بشكل كبير.

عندما يقوم المستخدمون العاديون باستخدام الروبوتات للسرقة أو لتفادي عمليات الشراء المزدوجة، يقوم صائد MEV بالتحكم في ترتيب المعاملات من وراء الكواليس لالتقاط فرص الأرباح بدقة. عندما تتنافس الأفراد في سرعة اليد والاستراتيجيات، تكون المؤسسات الكبيرة التي تمتلك ميزة الرهان وصلاحيات العقد قد استقرت بالفعل في قمة هرم العائدات بفضل ميزتها الهيكلية.

في نظام Solana البيئي، ليس MEV مجرد فرصة تداول، بل هو سلطة على مستوى البنية التحتية - يتم التحكم فيه من قبل عدد قليل من الأشخاص، مما形成 لعبة رأس المال ذات العوائق العالية، والاحتكار العالي، والأرباح العالية. سنكشف بعد ذلك عن كعكة الفوائد الكبيرة لـ MEV على Solana.

![Solana الغابة المظلمة القواعد: كشف لعبة السلطة الرأسمالية وراء احتكار MEV والأرباح الفاحشة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d336b4f70c9a9ddb7e156b059e31801.webp(

1. مقدمة في MEV

MEV يشير إلى القيمة التي يمكن أن يستخرجها المعدنون، أي أن المعدنين يمكنهم الحصول على عائد إضافي من خلال تضمين، أو حذف، أو ترتيب المعاملات أثناء حزم الكتل. بسبب ازدهار الرموز الميمية ونشاط DeFi، فإن حجم MEV هائل.

تشمل MEV بشكل رئيسي الفئات التالية:

التسوية: تسوية المراكز الاقتراضية المهددة بالتعثر للحصول على مكافآت.

التحكيم: الشراء والبيع في نفس الوقت بين DEX المختلفة، للاستفادة من فروق الأسعار.

هجوم السندويتش: شراء قبل الصفقة المستهدفة ثم بيع لتحقيق الربح.

من حيث سلوكيات التداول، يتم تقسيم MEV بشكل أساسي إلى التداول المسبق ) front-run ( والتداول اللاحق ) back-run (.

2. الحجم الضخم لـ MEV

وفقًا لبعض الإحصاءات غير المؤكدة ، كسبت روبوتات التداول 1.1 مليار دولار العام الماضي ، وحققت المضخات أرباحًا قدرها 500 مليون دولار ، وحققت MEV أرباحًا قدرها 1.5 مليار دولار ، وحققت AMM أرباحًا قدرها 1 مليار دولار ، وحققت الأطراف المرتبطة بالمشاهير أرباحًا قدرها 500 مليون دولار ، وحققت التداولات خارج البورصة أرباحًا تقارب 5 مليارات دولار.

على شبكة Solana، مع ارتفاع النشاط وازدهار Memecoin في عام 2024، زادت عائدات MEV بشكل حاد. أظهر تقرير Helius أنه في العام الماضي، حددت Jito 90440000 صفقة تحكيم ناجحة، بمتوسط ربح قدره 1.58 دولار لكل صفقة، وأعلى ربح فردي بلغ 3.7 مليون دولار. بلغ إجمالي الأرباح 142.8 مليون دولار، 88.7% منها مقوم بالـ SOL.

MEV بلا شك هو كعكة مصالح ضخمة.

3. زعيم MEV على سولانا - Jito

بالمقارنة مع الإيثريوم، فإن مشكلة MEV على سولانا أكثر حدة، والسلطة أكثر تركيزًا. وهذا ناتج عن اختلافات في التصميم الأساسي لها.

تشتهر Solana بأدائها العالي، حيث يبلغ وقت الكتلة 400 مللي ثانية فقط، ولكن تم التضحية ببعض اللامركزية، مما أدى إلى تركيز السلطة بشكل كبير. نظرًا لأن Solana لا تحتوي على تجمع للذاكرة، يجب على العقد الأخرى الحصول على البيانات وتقديم المعاملات من خلال المدقق الحالي للكتل. وهذا يمنح المدققين للكتل سلطة كبيرة، ويفتقر إلى آلية توازن.

جيتو هو القوة المهيمنة في MEV على سولانا. منذ إطلاق عميل جيتو-سولانا في أغسطس 2022، ارتفعت نسبة استخدامه بسرعة من أقل من 10% في البداية إلى أكثر من 94% من مصدقين سولانا ) بحلول نهاية عام 2024، مما أدى إلى تشكيل هيمنة مطلقة.

طريقة عمل Jito:

1. Jito Bundles: يسمح للمتداولين بربط الصفقات ودفع رسوم صغيرة، لتنفيذ الصفقات المهمة بشكل أولوي.

2. آلية التخزين: يسمح Jito للمستخدمين بتخزين SOL في عقده، ومشاركة جزء من عائدات التخزين وعائدات MEV.

الخصائص الثلاثة الرئيسية لـ MEV:

1. ميزة المعلومات: من يمكنه اكتشاف فرص التحكيم وتنفيذ الصفقات بشكل أسرع ، يمكنه تحقيق الأرباح.

2. تأثير الاحتكار: تحتاج Jito إلى تغطية أكبر عدد ممكن من عقد الكتل لتوفير خدمة مستقرة وموثوقة.

3. حواجز رأس المال: كلما زادت كمية الرهن، زادت احتمالية أن تصبح قائد الكتلة، مما يؤدي إلى الحصول على فرص MEV وإكراميات أكثر.

4. تدفق عائدات MEV على سولانا

تتجه عائدات MEV بشكل رئيسي إلى ثلاثة أطراف:

1. بروتوكول Jito: كدافع ضرائب للبنية التحتية، حقق حوالي 35 مليون دولار في الإيرادات خلال العام الماضي.

2. عقد متميز: كفئة متميزة على السلسلة، يمكن أن تصل العوائد السنوية لبعض العقد إلى أكثر من 20%.

3. وسطاء بيع مساحة الكتلة: كوسطاء لتسجيل المعاملات على السلسلة، يربحون من الفروق السعرية ويحصلون على عوائد MEV.

5. سوق المنافسة لعميل Solana

يوجد حاليًا أربعة أنواع رئيسية من العملاء على Solana:

1. عقدة Solana الرسمية: عميل أساسي، بدون تحسين MEV.

2. عقدة Jito: خيار شائع، تدعم خدمات Bundles.

3. عقدة Paladin: إصدار محسن من Jito، يوفر آلية أولوية تداول أكثر انصافاً.

4. Firedancer العقد: عميل عالي الأداء تم تطويره بواسطة Jump Crypto.

قد تتحول المنافسة بين العملاء في المستقبل من "تشغيل Jito يمكن أن يحقق المزيد" إلى "تشغيل Jito عالي الأداء لكي لا يتم إقصاؤه".

6. كيف تصبح المؤسسات الكبيرة لاعبي مصلحة في Solana

كمثال على استراتيجيات سول:

1. توسيع حصة السوق والهيمنة على النظام البيئي من خلال الاستحواذ على العقد.

2. محاولة دفع اقتراح تعديل معدل التضخم، وتعزيز مكانة العقد الكبرى.

3. دفع إدراج Solana ETF، أن نكون مزودين لرهون ETF.

ملخص:

1. MEV هو مصدر ربح ضخم، وخاصة على Solana.

2. تتمتع بروتوكولات MEV مثل Jito بتأثير احتكاري قوي.

3. عوائد MEV على Solana تتركز بشكل كبير في عدد قليل من المشاركين.

4. عميل Jito-Solana هو المسيطر حالياً، ومن المحتمل أن يتم ترقيته إلى إصدار عالي الأداء في المستقبل.

5. نظام Solana مناسب للكيانات المؤسسية، حيث تتنافس المؤسسات الكبيرة بطرق متعددة للسيطرة على سيادة إدارة blockchain.