إثيريوم يدخل عصر المؤسسات، ETH يصبح الخيار الاستراتيجي المفضل كأصل احتياطي
إثيريوم تدخل عقدها الجديد، وتفتح عصرًا جديدًا. باعتبارها أكثر شبكات البلوكتشين أمانًا ولامركزية على مستوى العالم، أصبحت المنصة المفضلة للمؤسسات. تمامًا كما حصلت بيتكوين على لقب "ذهب رقمي"، فإن الأصل الأصلي لإثيريوم ETH أيضًا يحصل على اعتراف "نفط رقمي نادر".
بدأت المزيد من المؤسسات بإدراج ETH في احتياطياتها الاستراتيجية طويلة الأجل. تظهر البيانات أن "احتياطي ETH الاستراتيجي" سيتجاوز 1.7 مليون قطعة بحلول عام 2025، بقيمة تقارب 5.9 مليار دولار. مع زيادة حيازة المؤسسات، أصبح ETH أول سلعة رقمية قادرة على تحقيق العوائد.
يمكن اعتبار ETH "سندات الإنترنت"، حيث توفر الرهن طريقة تراكم عائدات منخفضة المخاطر للمؤسسات. مع تزايد اعتماد إيثريوم، أصبحت ETH أكثر ندرة، وبدأت انتباه المؤسسات يتحول نحو الرهن والتحقق الموزع، للحصول على أمان أكبر.
تدرك المؤسسات عمومًا أن إثيريوم ستحفز تطوير الاقتصاد الرقمي العالمي. هذا هو أحد المحفزات الرئيسية التي ستجعل إثيريوم شبكة بقيمة تريليون دولار في المستقبل.
أسباب تفضيل المؤسسات لإثيريوم
مع اكتشاف المشاركين الرئيسيين في وول ستريت لإمكانات الابتكار مثل العملات المستقرة وDeFi وRWA، أصبحت إثيريوم المنصة اللامركزية المفضلة لديهم. بدأت بعض المؤسسات المالية الكبرى في البناء على إثيريوم، حيث تقدر مكانتها الرائدة في هذه المجالات العمودية، بالإضافة إلى مزاياها الملحوظة في اللامركزية والأمان.
إثيريوم أصبحت تدريجياً تُعتبر أصول احتياطية. في السنوات الأخيرة، قامت عدة شركات كبيرة بإدراج BTC في احتياطياتها. مؤخراً، بدأت بعض الشركات المدرجة، وDAO، ومؤسسات التشفير الأصلية في اعتبار إثيريوم كأصل طويل الأجل. حالياً، تم قفل أكثر من 1.7 مليون قطعة من إثيريوم ( بقيمة حوالي 5.9 مليار دولار ) كأصول احتياطية، وقد زادت إجمالي الاحتياطيات بنسبة 100% على أساس سنوي.
إثيريوم تُعتبر البنية التحتية المالية العالمية من الجيل التالي. يحتفظ المستثمرون المؤسسيون بـ ETH، لأنهم يدركون أن ETH هي الأساس النقدي لهذه البنية التحتية. ETH هي أول أصل رقمي يمتلك موثوقية وحيادية وندرة وفائدة وعائد. يُعتبر BTC أول أصل احتياطي للعملات المشفرة، بينما تُعتبر ETH أول أصل احتياطي يمكن أن يولد عائد.
مزايا ETH مقارنة بـ BTC
بلا شك، البيتكوين هو أول ذهب رقمي في العالم. باعتباره وسيلة تخزين قيمة غير سيادية، يتمتع البيتكوين بخصائص فريدة تجعله جذابًا للمؤسسات. لكن إثيريوم هو أصل أكثر حيوية، لأنه يدفع الاقتصاد العالمي على السلسلة. مع تطور الاقتصاد العالمي نحو السلسلة، ستزداد قابلية إثيريوم للاستخدام وندرتها بشكل متزامن. إذا كان البيتكوين هو الذهب الرقمي، فإن إثيريوم هو النفط الرقمي.
بدأت المؤسسات تفضل النفط الرقمي بدلاً من الذهب الرقمي، ومن المتوقع أن تستمر هذه الاتجاهات في العقد المقبل. هناك ثلاثة أسباب رئيسية لذلك:
يشارك ETH في البناء، بينما BTC في حالة خمول. يعد البيتكوين أداة تخزين قيمة سلبية في المقام الأول. بالمقابل، فإن نجاح إثيريوم يعود إلى أنها تحافظ على إنتاجية عالية. إثيريوم هي الوقود الذي لا غنى عنه لأكثر بلوكشين العقود الذكية لامركزية وآمنة في العالم. كل عملية في نظام إثيريوم البيئي تتطلب ETH كرسوم معاملات. منذ إطلاق EIP-1559 في أغسطس 2021، تم حرق حوالي 4.6 مليون ETH، بقيمة تقارب 15.6 مليار دولار، مما يبرز دورها كنفط رقمي في الاقتصاد على السلسلة. حاليًا، تضمن إثيريوم حوالي 237 مليار دولار من القيمة في الشبكات L1 و L2 الرائدة، ومع انتقال الاقتصاد العالمي إلى السلسلة، ستستمر الحاجة إلى ETH في النمو. تتصدر إثيريوم في سوق RWA وكمية العملات المستقرة.
يتجه ETH نحو الانكماش، بينما يميل BTC إلى التضخم. خطة إمداد BTC ثابتة، ومعدل الإصدار الحالي حوالي 0.85%، ومن المتوقع أن ينخفض تدريجياً مع مرور الوقت. بسبب تخفيض مكافأة الكتلة إلى النصف كل أربع سنوات، سيعتمد المنقبون بشكل متزايد على إيرادات رسوم المعاملات. هناك وجهات نظر تقول إن ميزانية أمان BTC تمثل تهديدًا محتملاً. تعتمد إثيريوم سياسة نقدية مختلفة مرتبطة مباشرة بالنشاط الاقتصادي. الحد الأقصى لإصدار ETH هو 1.51%، لتحفيز أمان الشبكة، ولكن نظرًا لأن معظم رسوم المعاملات يتم تدميرها من خلال EIP-1559، فإن معدل الإصدار الصافي لETH منذ الدمج بلغ في المتوسط فقط 0.1% سنويًا. غالبًا ما يحدث انكماش صافي لETH، ومع زيادة الطلب على مساحة الكتلة في إثيريوم، فإن إجمالي العرض ( حالياً أقل بقليل من 120 مليون ETH ) من المتوقع أن ينخفض. بعبارة أخرى، مع انتشار إثيريوم، سيصبح ETH أكثر ندرة.
ETH هو أصل ذو عائد، بينما BTC لا يحقق عائد. البيتكوين نفسه لا يحقق عائد. لكن ETH هو منتج رقمي عالي الإنتاجية. يمكن لمستثمري ETH أن يكونوا كمدققين يقومون بقفل إيثريوم، والحصول على عائد فعلي يبلغ حوالي 2.1%. يمكن للمستثمرين الحصول على كمية إصدار ETH وجزء من رسوم المعاملات ( التي لن يتم تدميرها )، ولا يوجد خطر من الأطراف المقابلة، مما يحفز الاحتفاظ طويل الأجل والمشاركة النشطة في الشبكة. الفرق بين ETH والأصول المشفرة الرئيسية الأخرى هو أنه مع زيادة حجم اقتصاد إيثريوم، ستزداد عائدات المدققين.
ETH كأصل احتياطي رائد عالميًا
أصبح ETH من الأصول الاحتياطية الرائدة عالميًا بسبب امتلاكه للعديد من الخصائص الفريدة:
ضمانات تسوية نقية. مع استمرار بناء الاقتصاد الجديد على الأصول المرمزة التي تتحمل مخاطر المصدر والسلطة القضائية، يحتاج النظام المالي إلى أصول ضمان موثوقة ومحايدة وغير سيادية. هذه الأصول هي ETH. باستثناء BTC، تُعتبر ETH الضمان "النقي" الوحيد في الاقتصاد على السلسلة، القادر على مقاومة مخاطر الطرف الخارجي تمامًا. تُعتبر القيمة الضمانية البالغة 237 مليار دولار أمريكي لـ إثيريوم الأساس للنظام المالي من الجيل التالي، مما يمنحها القدرة على مقاومة الرقابة.
سيولة قوية. ETH هو الأصول الأكثر سيولة والأكثر أهمية في أزواج التداول DeFi. دور ETH في الاقتصاد على السلسلة يشبه دور الدولار في سوق الفوركس التقليدي. السيولة العميقة لـ ETH واستخدامه الواسع يدفع المؤسسات للتنافس على تخزين ETH كأصل استراتيجي. "احتياطي ETH الاستراتيجي" يتوسع بسرعة، بينما يستفيد المخزن من برمجته. BTC معطلة في الخزنة، بينما يمكن نشر ETH من خلال حالات الاستخدام مثل الرهن العقاري والإقراض.
العائدات الأصلية للبروتوكول. يسعى المدير المالي للشركة إلى تحقيق العائدات، ولكن ليس من السهل تحقيق العائدات دون تحمل مخاطر ائتمانية أو مخاطر طرف مقابل كبيرة. يوفر تخزين ETH عائدات منخفضة المخاطر تتراوح بين 2-4%، وتأتي العائدات مباشرة من تخزين L1. وهذا يعني أن المدير المالي يمكنه الحصول على أداة فعالة قادرة على توليد التدفق النقدي للاحتياط، مما يربط ميزانيته العمومية مباشرة بنمو وأمان الطبقة الأساسية للاقتصاد الجديد.
ETH ستاكينغ: سندات الإنترنت
بسبب الأرباح الناتجة عن الرهن، أصبح ETH أول "سندات إنترنت" في العالم. تاريخياً، كان المديرون الماليون للشركات يخصصون الأموال للسندات السيادية وسندات الشركات. أنشأ رهن ETH فئة جديدة من السندات، مع فهم واسع للإصدار والمخاطر وحالة العائد. على الرغم من أن حجم هذا السوق صغير حالياً، إلا أنه على عكس سندات الشركات والسندات السيادية، لا يوجد لدى ETH تاريخ استحقاق، والعائدات تتولد بشكل دائم. وبما أن العائدات تُولد بواسطة البروتوكول، فإن رهن ETH أيضاً يقضي على مخاطر الطرف المقابل، ولا توجد مخاطر تعثر من جهة مُصدر السندات.
ETH هي سلعة عالمية ومضادة للرقابة، وعائدها لا يتأثر بدورات أسعار الفائدة التقليدية. حالياً، تتراوح أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي بين 4.25% و4.5%، بينما تبلغ العائد الفعلي لمستثمري ETH حوالي 2.1%. على الرغم من أن عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل أعلى، إلا أن المؤسسات لا تزال تُظهر اهتماماً كبيراً بتخزين إثيريوم، مما يشير إلى إيمانهم القوي بذلك. إذا انخفضت أسعار الفائدة، يمكن لهذه المؤسسات الاستفادة من عوائد أعلى للأصول الأساسية، وفي نفس الوقت، مع ارتفاع الشهية للمخاطر في السوق، سترتفع قيمة الأصول الأساسية.
المؤسسات تتنافس على تخزين ETH
لقد أرسى العملات المشفرة مكانتها كفئة أصول شرعية، حيث يعد البيتكوين هو بوابة المؤسسات لدخول هذا المجال. ولكن إثيريوم هو نتيجة تطور طبيعي لذلك. تقدم إثيريوم جاذبية تخزين القيمة مثل البيتكوين، بينما توفر عائدات أصلية، وتضمن أمان الاقتصاد المتزايد على السلسلة مثل العملات المستقرة، والأصول الحقيقية، والتمويل اللامركزي. تبرز احتياطيات إثيريوم الاستراتيجية هذا التحول الكبير: حيث تقوم المؤسسات بتخزين ETH كأصل احتياطي استراتيجي على المدى الطويل.
لقد نفذت العديد من الشركات العامة والمنظمات الأصلية لإيثيريوم استراتيجيات إدارة أموال ETH. تهدف معظم الاستراتيجيات إلى تحقيق العائدات، بينما تعتبر بعض الاستراتيجيات ETH كعملة أساسية للتشغيل على المدى الطويل. تقوم العديد من المنظمات بالتوازن بين كلا الأمرين.
تشير البيانات إلى أن هناك حاليًا حوالي 1.7 مليون قطعة من ETH( بقيمة حوالي 5.9 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 1.44%) من المعروض المحتفظ به في الاحتياطي الاستراتيجي.
منذ بداية تصعيد المنافسة على الاحتياطي الاستراتيجي في الربع الثاني، تجاوزت الكمية المخزنة من ETH التي تحتفظ بها المؤسسات بكثير كمية ETH المصدرة المدفوعة للمتحققين. ومع تصاعد هذه المنافسة، يتعرض ETH لضغوط انكماش متزايدة.
مزايا رهان ETH
من الواضح أن المؤسسات تعتمد على شبكة إثيريوم، وأصبح ETH أيضًا هو الأصول المفضلة لها. تشير جميع العلامات إلى أنه مع انخفاض عوائد السندات الحكومية، ستشهد المؤسسات ارتفاعًا في الطلب على تخزين ETH، لأن هذه المؤسسات تأمل أن تحقق أموالها عوائد فعلية، حيث يمكن أن يوفر التخزين هذه العوائد بأقل مخاطر. تلعب المصدقات الموزعة دورًا حاسمًا في هذه العملية، حيث تولي المؤسسات أهمية كبيرة للأمان وتقليل مخاطر الطرف المقابل في استراتيجيات تخصيص رأس المال الخاصة بها.
تختلف عملية رهن ETH من الناحية الهيكلية عن جميع خيارات عائدات ETH الأخرى. وذلك لأنها توفر عائدات على مستوى البروتوكول قابلة للتنبؤ مرتبطة بالحوافز الأمنية وتبني الشبكة. من بين جميع استراتيجيات العائد التي يمكن أن يعتمدها حاملو إثيريوم، فإن الرهن هو الخيار الوحيد الذي لا ينتج عنه مخاطر اقتراض أو مخاطر نظير أو مخاطر ائتمانية.
بعض المؤسسات المرتبطة بإثيريوم قد أدركت أن الرهانات هي أفضل طريقة للحصول على عوائد من الأصول التي تمتلكها. مع اعتماد المزيد والمزيد من المؤسسات لاستراتيجيات احتياطي ETH الاستراتيجية، ستجذب الرهانات بدورها المزيد من المؤسسات، لأنها توفر وسيلة منخفضة المخاطر للحصول على العائدات من "سندات الإنترنت".
بالنسبة للهيئات التي تسعى لتحقيق العوائد، فإن رهن ETH هو الخيار الأمثل، لأنه يوفر عوائد شبه خالية من المخاطر مقارنة بالاستراتيجيات الأخرى. ومع ذلك، على الرغم من أن المديرين الماليين يدركون أن الرهن الأصلي هو بوضوح خيار استراتيجي حكيم، إلا أن لديهم عوامل أخرى يجب مراعاتها. بالنسبة لهذه الهيئات، فإن السؤال ليس فقط ما إذا كان ينبغي عليهم الرهن، ولكن كيف يمكنهم الرهن لتحقيق مستوى أمان ومرونة مؤسسية.
المُتحققون الموزعون ( DVs ) حلوا مشكلة نقطة الفشل الواحدة للمدققين التقليديين، ولديهم الخصائص التالية:
يتم توزيع كل مُصدِق إثيريوم على عدة عقد
استخدم توزيع مفاتيح التوليد (DKG) لتجنب مخاطر المفتاح الخاص الفردي
حتى مع مغادرة نصف العقد على الأقل, يمكن أن تظل الوظائف تعمل بشكل طبيعي
تحقيق أداء مماثل أو أفضل من المدققين التقليديين
على الرغم من أن مجال DV لا يزال في مرحلة البداية، إلا أن العديد من المؤسسات التي تبني احتياطيات إيثر قد بدأت في استخدام DV. يمكن أن يوفر ذلك الفوائد التالية:
أمان المفاتيح على مستوى المؤسسات: لن يتم تخزين مفاتيح DV في موقع واحد أبداً، ولا يمكن لأي مشغل واحد الوصول إليها.
قابلية التحمل للأخطاء: المستخدمون لن يواجهوا مخاطر ناتجة عن مشغل واحد، مثل الغرامات أو فقدان المكافآت
تصميم الوسيط: يمكن لمشغلي الرهن من الدرجة الأولى الاستفادة من
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
5
مشاركة
تعليق
0/400
TooScaredToSell
· منذ 2 س
هل أصبحت الأصول المخزنة في منزلنا أصولاً ذات قيمة؟
إثيريوم تدخل عصر المؤسسات ETH تصبح الأصول الاحتياطية المفضلة عالميًا
إثيريوم يدخل عصر المؤسسات، ETH يصبح الخيار الاستراتيجي المفضل كأصل احتياطي
إثيريوم تدخل عقدها الجديد، وتفتح عصرًا جديدًا. باعتبارها أكثر شبكات البلوكتشين أمانًا ولامركزية على مستوى العالم، أصبحت المنصة المفضلة للمؤسسات. تمامًا كما حصلت بيتكوين على لقب "ذهب رقمي"، فإن الأصل الأصلي لإثيريوم ETH أيضًا يحصل على اعتراف "نفط رقمي نادر".
بدأت المزيد من المؤسسات بإدراج ETH في احتياطياتها الاستراتيجية طويلة الأجل. تظهر البيانات أن "احتياطي ETH الاستراتيجي" سيتجاوز 1.7 مليون قطعة بحلول عام 2025، بقيمة تقارب 5.9 مليار دولار. مع زيادة حيازة المؤسسات، أصبح ETH أول سلعة رقمية قادرة على تحقيق العوائد.
يمكن اعتبار ETH "سندات الإنترنت"، حيث توفر الرهن طريقة تراكم عائدات منخفضة المخاطر للمؤسسات. مع تزايد اعتماد إيثريوم، أصبحت ETH أكثر ندرة، وبدأت انتباه المؤسسات يتحول نحو الرهن والتحقق الموزع، للحصول على أمان أكبر.
تدرك المؤسسات عمومًا أن إثيريوم ستحفز تطوير الاقتصاد الرقمي العالمي. هذا هو أحد المحفزات الرئيسية التي ستجعل إثيريوم شبكة بقيمة تريليون دولار في المستقبل.
أسباب تفضيل المؤسسات لإثيريوم
مع اكتشاف المشاركين الرئيسيين في وول ستريت لإمكانات الابتكار مثل العملات المستقرة وDeFi وRWA، أصبحت إثيريوم المنصة اللامركزية المفضلة لديهم. بدأت بعض المؤسسات المالية الكبرى في البناء على إثيريوم، حيث تقدر مكانتها الرائدة في هذه المجالات العمودية، بالإضافة إلى مزاياها الملحوظة في اللامركزية والأمان.
إثيريوم أصبحت تدريجياً تُعتبر أصول احتياطية. في السنوات الأخيرة، قامت عدة شركات كبيرة بإدراج BTC في احتياطياتها. مؤخراً، بدأت بعض الشركات المدرجة، وDAO، ومؤسسات التشفير الأصلية في اعتبار إثيريوم كأصل طويل الأجل. حالياً، تم قفل أكثر من 1.7 مليون قطعة من إثيريوم ( بقيمة حوالي 5.9 مليار دولار ) كأصول احتياطية، وقد زادت إجمالي الاحتياطيات بنسبة 100% على أساس سنوي.
إثيريوم تُعتبر البنية التحتية المالية العالمية من الجيل التالي. يحتفظ المستثمرون المؤسسيون بـ ETH، لأنهم يدركون أن ETH هي الأساس النقدي لهذه البنية التحتية. ETH هي أول أصل رقمي يمتلك موثوقية وحيادية وندرة وفائدة وعائد. يُعتبر BTC أول أصل احتياطي للعملات المشفرة، بينما تُعتبر ETH أول أصل احتياطي يمكن أن يولد عائد.
مزايا ETH مقارنة بـ BTC
بلا شك، البيتكوين هو أول ذهب رقمي في العالم. باعتباره وسيلة تخزين قيمة غير سيادية، يتمتع البيتكوين بخصائص فريدة تجعله جذابًا للمؤسسات. لكن إثيريوم هو أصل أكثر حيوية، لأنه يدفع الاقتصاد العالمي على السلسلة. مع تطور الاقتصاد العالمي نحو السلسلة، ستزداد قابلية إثيريوم للاستخدام وندرتها بشكل متزامن. إذا كان البيتكوين هو الذهب الرقمي، فإن إثيريوم هو النفط الرقمي.
بدأت المؤسسات تفضل النفط الرقمي بدلاً من الذهب الرقمي، ومن المتوقع أن تستمر هذه الاتجاهات في العقد المقبل. هناك ثلاثة أسباب رئيسية لذلك:
يشارك ETH في البناء، بينما BTC في حالة خمول. يعد البيتكوين أداة تخزين قيمة سلبية في المقام الأول. بالمقابل، فإن نجاح إثيريوم يعود إلى أنها تحافظ على إنتاجية عالية. إثيريوم هي الوقود الذي لا غنى عنه لأكثر بلوكشين العقود الذكية لامركزية وآمنة في العالم. كل عملية في نظام إثيريوم البيئي تتطلب ETH كرسوم معاملات. منذ إطلاق EIP-1559 في أغسطس 2021، تم حرق حوالي 4.6 مليون ETH، بقيمة تقارب 15.6 مليار دولار، مما يبرز دورها كنفط رقمي في الاقتصاد على السلسلة. حاليًا، تضمن إثيريوم حوالي 237 مليار دولار من القيمة في الشبكات L1 و L2 الرائدة، ومع انتقال الاقتصاد العالمي إلى السلسلة، ستستمر الحاجة إلى ETH في النمو. تتصدر إثيريوم في سوق RWA وكمية العملات المستقرة.
يتجه ETH نحو الانكماش، بينما يميل BTC إلى التضخم. خطة إمداد BTC ثابتة، ومعدل الإصدار الحالي حوالي 0.85%، ومن المتوقع أن ينخفض تدريجياً مع مرور الوقت. بسبب تخفيض مكافأة الكتلة إلى النصف كل أربع سنوات، سيعتمد المنقبون بشكل متزايد على إيرادات رسوم المعاملات. هناك وجهات نظر تقول إن ميزانية أمان BTC تمثل تهديدًا محتملاً. تعتمد إثيريوم سياسة نقدية مختلفة مرتبطة مباشرة بالنشاط الاقتصادي. الحد الأقصى لإصدار ETH هو 1.51%، لتحفيز أمان الشبكة، ولكن نظرًا لأن معظم رسوم المعاملات يتم تدميرها من خلال EIP-1559، فإن معدل الإصدار الصافي لETH منذ الدمج بلغ في المتوسط فقط 0.1% سنويًا. غالبًا ما يحدث انكماش صافي لETH، ومع زيادة الطلب على مساحة الكتلة في إثيريوم، فإن إجمالي العرض ( حالياً أقل بقليل من 120 مليون ETH ) من المتوقع أن ينخفض. بعبارة أخرى، مع انتشار إثيريوم، سيصبح ETH أكثر ندرة.
ETH هو أصل ذو عائد، بينما BTC لا يحقق عائد. البيتكوين نفسه لا يحقق عائد. لكن ETH هو منتج رقمي عالي الإنتاجية. يمكن لمستثمري ETH أن يكونوا كمدققين يقومون بقفل إيثريوم، والحصول على عائد فعلي يبلغ حوالي 2.1%. يمكن للمستثمرين الحصول على كمية إصدار ETH وجزء من رسوم المعاملات ( التي لن يتم تدميرها )، ولا يوجد خطر من الأطراف المقابلة، مما يحفز الاحتفاظ طويل الأجل والمشاركة النشطة في الشبكة. الفرق بين ETH والأصول المشفرة الرئيسية الأخرى هو أنه مع زيادة حجم اقتصاد إيثريوم، ستزداد عائدات المدققين.
ETH كأصل احتياطي رائد عالميًا
أصبح ETH من الأصول الاحتياطية الرائدة عالميًا بسبب امتلاكه للعديد من الخصائص الفريدة:
ضمانات تسوية نقية. مع استمرار بناء الاقتصاد الجديد على الأصول المرمزة التي تتحمل مخاطر المصدر والسلطة القضائية، يحتاج النظام المالي إلى أصول ضمان موثوقة ومحايدة وغير سيادية. هذه الأصول هي ETH. باستثناء BTC، تُعتبر ETH الضمان "النقي" الوحيد في الاقتصاد على السلسلة، القادر على مقاومة مخاطر الطرف الخارجي تمامًا. تُعتبر القيمة الضمانية البالغة 237 مليار دولار أمريكي لـ إثيريوم الأساس للنظام المالي من الجيل التالي، مما يمنحها القدرة على مقاومة الرقابة.
سيولة قوية. ETH هو الأصول الأكثر سيولة والأكثر أهمية في أزواج التداول DeFi. دور ETH في الاقتصاد على السلسلة يشبه دور الدولار في سوق الفوركس التقليدي. السيولة العميقة لـ ETH واستخدامه الواسع يدفع المؤسسات للتنافس على تخزين ETH كأصل استراتيجي. "احتياطي ETH الاستراتيجي" يتوسع بسرعة، بينما يستفيد المخزن من برمجته. BTC معطلة في الخزنة، بينما يمكن نشر ETH من خلال حالات الاستخدام مثل الرهن العقاري والإقراض.
العائدات الأصلية للبروتوكول. يسعى المدير المالي للشركة إلى تحقيق العائدات، ولكن ليس من السهل تحقيق العائدات دون تحمل مخاطر ائتمانية أو مخاطر طرف مقابل كبيرة. يوفر تخزين ETH عائدات منخفضة المخاطر تتراوح بين 2-4%، وتأتي العائدات مباشرة من تخزين L1. وهذا يعني أن المدير المالي يمكنه الحصول على أداة فعالة قادرة على توليد التدفق النقدي للاحتياط، مما يربط ميزانيته العمومية مباشرة بنمو وأمان الطبقة الأساسية للاقتصاد الجديد.
ETH ستاكينغ: سندات الإنترنت
بسبب الأرباح الناتجة عن الرهن، أصبح ETH أول "سندات إنترنت" في العالم. تاريخياً، كان المديرون الماليون للشركات يخصصون الأموال للسندات السيادية وسندات الشركات. أنشأ رهن ETH فئة جديدة من السندات، مع فهم واسع للإصدار والمخاطر وحالة العائد. على الرغم من أن حجم هذا السوق صغير حالياً، إلا أنه على عكس سندات الشركات والسندات السيادية، لا يوجد لدى ETH تاريخ استحقاق، والعائدات تتولد بشكل دائم. وبما أن العائدات تُولد بواسطة البروتوكول، فإن رهن ETH أيضاً يقضي على مخاطر الطرف المقابل، ولا توجد مخاطر تعثر من جهة مُصدر السندات.
ETH هي سلعة عالمية ومضادة للرقابة، وعائدها لا يتأثر بدورات أسعار الفائدة التقليدية. حالياً، تتراوح أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي بين 4.25% و4.5%، بينما تبلغ العائد الفعلي لمستثمري ETH حوالي 2.1%. على الرغم من أن عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل أعلى، إلا أن المؤسسات لا تزال تُظهر اهتماماً كبيراً بتخزين إثيريوم، مما يشير إلى إيمانهم القوي بذلك. إذا انخفضت أسعار الفائدة، يمكن لهذه المؤسسات الاستفادة من عوائد أعلى للأصول الأساسية، وفي نفس الوقت، مع ارتفاع الشهية للمخاطر في السوق، سترتفع قيمة الأصول الأساسية.
المؤسسات تتنافس على تخزين ETH
لقد أرسى العملات المشفرة مكانتها كفئة أصول شرعية، حيث يعد البيتكوين هو بوابة المؤسسات لدخول هذا المجال. ولكن إثيريوم هو نتيجة تطور طبيعي لذلك. تقدم إثيريوم جاذبية تخزين القيمة مثل البيتكوين، بينما توفر عائدات أصلية، وتضمن أمان الاقتصاد المتزايد على السلسلة مثل العملات المستقرة، والأصول الحقيقية، والتمويل اللامركزي. تبرز احتياطيات إثيريوم الاستراتيجية هذا التحول الكبير: حيث تقوم المؤسسات بتخزين ETH كأصل احتياطي استراتيجي على المدى الطويل.
لقد نفذت العديد من الشركات العامة والمنظمات الأصلية لإيثيريوم استراتيجيات إدارة أموال ETH. تهدف معظم الاستراتيجيات إلى تحقيق العائدات، بينما تعتبر بعض الاستراتيجيات ETH كعملة أساسية للتشغيل على المدى الطويل. تقوم العديد من المنظمات بالتوازن بين كلا الأمرين.
تشير البيانات إلى أن هناك حاليًا حوالي 1.7 مليون قطعة من ETH( بقيمة حوالي 5.9 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 1.44%) من المعروض المحتفظ به في الاحتياطي الاستراتيجي.
منذ بداية تصعيد المنافسة على الاحتياطي الاستراتيجي في الربع الثاني، تجاوزت الكمية المخزنة من ETH التي تحتفظ بها المؤسسات بكثير كمية ETH المصدرة المدفوعة للمتحققين. ومع تصاعد هذه المنافسة، يتعرض ETH لضغوط انكماش متزايدة.
مزايا رهان ETH
من الواضح أن المؤسسات تعتمد على شبكة إثيريوم، وأصبح ETH أيضًا هو الأصول المفضلة لها. تشير جميع العلامات إلى أنه مع انخفاض عوائد السندات الحكومية، ستشهد المؤسسات ارتفاعًا في الطلب على تخزين ETH، لأن هذه المؤسسات تأمل أن تحقق أموالها عوائد فعلية، حيث يمكن أن يوفر التخزين هذه العوائد بأقل مخاطر. تلعب المصدقات الموزعة دورًا حاسمًا في هذه العملية، حيث تولي المؤسسات أهمية كبيرة للأمان وتقليل مخاطر الطرف المقابل في استراتيجيات تخصيص رأس المال الخاصة بها.
تختلف عملية رهن ETH من الناحية الهيكلية عن جميع خيارات عائدات ETH الأخرى. وذلك لأنها توفر عائدات على مستوى البروتوكول قابلة للتنبؤ مرتبطة بالحوافز الأمنية وتبني الشبكة. من بين جميع استراتيجيات العائد التي يمكن أن يعتمدها حاملو إثيريوم، فإن الرهن هو الخيار الوحيد الذي لا ينتج عنه مخاطر اقتراض أو مخاطر نظير أو مخاطر ائتمانية.
بعض المؤسسات المرتبطة بإثيريوم قد أدركت أن الرهانات هي أفضل طريقة للحصول على عوائد من الأصول التي تمتلكها. مع اعتماد المزيد والمزيد من المؤسسات لاستراتيجيات احتياطي ETH الاستراتيجية، ستجذب الرهانات بدورها المزيد من المؤسسات، لأنها توفر وسيلة منخفضة المخاطر للحصول على العائدات من "سندات الإنترنت".
بالنسبة للهيئات التي تسعى لتحقيق العوائد، فإن رهن ETH هو الخيار الأمثل، لأنه يوفر عوائد شبه خالية من المخاطر مقارنة بالاستراتيجيات الأخرى. ومع ذلك، على الرغم من أن المديرين الماليين يدركون أن الرهن الأصلي هو بوضوح خيار استراتيجي حكيم، إلا أن لديهم عوامل أخرى يجب مراعاتها. بالنسبة لهذه الهيئات، فإن السؤال ليس فقط ما إذا كان ينبغي عليهم الرهن، ولكن كيف يمكنهم الرهن لتحقيق مستوى أمان ومرونة مؤسسية.
المُتحققون الموزعون ( DVs ) حلوا مشكلة نقطة الفشل الواحدة للمدققين التقليديين، ولديهم الخصائص التالية:
على الرغم من أن مجال DV لا يزال في مرحلة البداية، إلا أن العديد من المؤسسات التي تبني احتياطيات إيثر قد بدأت في استخدام DV. يمكن أن يوفر ذلك الفوائد التالية: