تقرير خاص عن سوق العملات الرقمية الكورية: العالم الرقمي تحت Kimchi Premium
في الوقت الذي تتجه فيه حرارة سوق العملات الرقمية العالمية نحو الاستقرار، تستمر كوريا في عرض "ازدهار بديل" يتميز بنشاط تداول مرتفع وارتفاع في الحماس.
وفقًا لتقرير المدفوعات والتسويات السنوي الذي أصدره البنك المركزي الكوري في 21 أبريل، من المتوقع أن يتجاوز إجمالي قيمة السوق في كوريا الجنوبية 1000 تريليون وون (حوالي 748 مليار دولار أمريكي) بحلول نهاية عام 2024، حيث تدير أكبر خمسة بورصات محلية أصولًا تبلغ قيمتها 73 مليار دولار أمريكي؛ كما أن متوسط حجم التداول اليومي في ديسمبر قد زاد بشكل كبير من 2.38 مليار دولار أمريكي في أكتوبر إلى 10.7 مليار دولار أمريكي، متجاوزًا البورصتين الرئيسيتين في كوريا الجنوبية خلال شهرين فقط. من المتوقع أن تنمو الإيرادات السنوية لسوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية من 264.3 مليون دولار أمريكي في 2024 إلى 635.4 مليون دولار أمريكي في 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 16.1%. حتى أبريل 2025، تم تأكيد أن 25 مليون شخص قد فتحوا حسابات في بورصات الأصول الافتراضية، مستثمرين في العملات المشفرة. حوالي نصف سكان كوريا الجنوبية البالغ عددهم 51 مليونًا قد استثمروا في سوق العملات المشفرة. وما يثير الانتباه هو ظاهرة "Kimchi Premium" الفريدة في سوق العملات الرقمية الكورية، التي تشير إلى أن أسعار العملات المشفرة في البورصات الكورية (مثل البيتكوين والإيثيريوم) أعلى بكثير من تلك في البورصات الرئيسية العالمية الأخرى. في مارس 2024، بلغت هذه الميزة 8.5%، وبلغت ذروتها في نوفمبر بنسبة 10%، وهو ما يتجاوز بكثير المتوسط العالمي، مما يعكس الحماس الكبير للمستثمرين المحليين وطلب التحكيم تحت القيود على رأس المال.
تدفقات الأموال الضخمة، وقاعدة المستخدمين الواسعة، وتأثيرات الفروقات السعرية الفريدة في السوق، تشكل معاً النشاط العالي والحرارة الاستثنائية للسوق الكوري للتشفير، حيث تبدو كأنها "أرض الذهب" في عصر الرقمنة على خريطة التشفير العالمية. لماذا انفجر السوق الكوري للتشفير بهذا الشكل السريع؟ سنقوم بتحليل المنطق العميق وراء هذه الأرض الرقمية من ثلاثة أبعاد - عوامل الدفع، صورة الوضع الحالي، والفرص المستقبلية: كيف تخلق الهياكل السياسية والاقتصادية طلباً قوياً على التحوط والمضاربة؟ كيف تطورت البيئة المحلية من "Kimchi Premium" إلى حجم تداول يومي يبلغ مئة مليار دولار، مما شكل نشاطاً تجارياً رائداً عالمياً؟ ما هي المسارات والابتكارات التي ستدفع السوق الكوري لمتابعة الصدارة في المستقبل؟ دعونا نستكشف هذه الازدهار الظاهرة معاً.
2. تحليل أسباب حماس سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية
2.1 الأسباب الاقتصادية
قنوات الاستثمار محدودة
تعد قنوات الاستثمار التقليدية في كوريا الجنوبية محدودة نسبياً، وفي إطار نظرية اختيار المستهلك، عندما يواجه الأفراد تخصيص موارد محدودة، فإنهم يوازنون بين الفوائد عبر فئات الأصول المختلفة لتحقيق أقصى عائد متوقع.
عندما تواجه الأصول التقليدية مثل العقارات والأسهم قيوداً واقعية مثل ارتفاع الأسعار، وانخفاض العائدات، وسوء السيولة، وارتفاع عتبات الدخول، يميل المستثمرون بطبيعة الحال إلى البحث عن أصول بديلة تتمتع بفائدة هامشية أعلى.
في كوريا الجنوبية، تواجه قنوات الاستثمار التقليدية أزمة هيكلية. على سبيل المثال، العقارات والأسهم:
العقارات:
نما الاقتصاد الكوري في عام 2023 بنسبة 1.4٪ فقط، ورغم أنه من المتوقع أن يرتفع إلى 2٪ في عام 2024، إلا أن ثقة الاستهلاك والاستثمار لا تزال ضعيفة.
في هذا السياق، تستمر أسعار العقارات في الارتفاع، مما يظهر تناقضات هيكلية. منذ عام 2010، ارتفعت أسعار العاصمة بنسبة 47.1%، بينما سجلت خمس مدن رئيسية أخرى زيادة بنسبة 76.5%. في عام 2024، انخفض حجم المعاملات في منطقة العاصمة بنسبة 7.5% مقارنة بالعام السابق، حيث انخفضت مدينة سيول لمدة ثلاثة أشهر متتالية من أغسطس إلى أكتوبر (20.1%، 34.9%، 19.2%).
في مواجهة ارتفاع أسعار العقارات وارتفاع معدلات القروض وارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض حجم المعاملات، لم تعد العقارات التقليدية تمتلك خصائص استثمارية قابلة للتكيف على نطاق واسع، مما أدى إلى تراجع حماس المشاركين في السوق بشكل واضح. يواجه الشباب وذوو الدخل المتوسط والمنخفض قيودًا في تملك العقارات، مما دفعهم إلى التحول إلى قنوات استثمار جديدة مثل الأصول التشفيرية التي تتميز بارتفاع تقلبها وتوقعات العوائد العالية.
أسهم
فيما يتعلق بسوق الأسهم، انخفض KOSPI (مؤشر سعر الأسهم الكوري المركب) بنسبة 8.03% في عام 2024، وهو ما يقل كثيرًا عن مؤشر شنغهاي المركب +12.68% وNikkei 225 +17.06% في نفس الفترة. في الوقت نفسه، ارتفع S&P 500، مما أدى إلى اتساع الفجوة في العائدات بين السوقين والسوق الكوري إلى 32.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2000. في حين أن الأسواق العالمية تشهد انتعاشًا عامًا، فإن السوق الكورية تواجه حالة "هبوط معزول (고립된 약세)". لقد تأثرت ثقة المستثمرين بشكل كبير.
في ظل الأداء المستمر الضعيف لسوق الأسهم التقليدي في كوريا، وضعف توقعات العوائد، بدأ بعض المستثمرين الكوريين في توجيه أنظارهم نحو مجال الأصول المشفرة الأكثر تقلبًا، والذي يحمل إمكانيات عوائد أكبر.
معدلات الفائدة المنخفضة وبيئة النقد السهلة
أدت السياسة النقدية التوسعية على المدى الطويل وبيئة أسعار الفائدة المنخفضة إلى تسريع تحول المستثمرين الكوريين نحو الأصول ذات العائد المرتفع. منذ الجائحة، حافظ البنك المركزي الكوري على معدل الفائدة الأساسي عند 3.5% لفترة طويلة، وهو ما يقل بشكل ملحوظ عن مستوى الفائدة الذي يتجاوز 5% من الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى انخفاض جاذبية المدخرات وصعوبة العوائد الحقيقية في مواجهة ضغوط التضخم.
في هذا السياق، زادت الطلبات على الأصول ذات التقلبات العالية والعوائد المرتفعة. أصبحت العملات الرقمية، نظراً لإمكاناتها العالية في العوائد، وانخفاض العوائق، وارتفاع السيولة، هي الخيار المفضل للمستثمرين ذوي الميل للمخاطر، وخاصة من الفئات الشبابية. بشكل عام، أدت السياسات ذات الفائدة المنخفضة إلى تقليل جاذبية الأدوات المالية التقليدية، مما دفع الأموال بشكل أكبر نحو الأصول المشفرة.
توقعات انخفاض قيمة الين الكوري
في السنوات الأخيرة، انخفضت قيمة الوون الكوري باستمرار، وبلغ سعر الصرف مقابل الدولار 1473.75 وون في أبريل 2025، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2009. إن تراجع قيمة الوون، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار النفط وزيادة تكاليف سلسلة التوريد، يعزز من ضغوط التضخم المحلية. تظهر البيانات أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في كوريا الجنوبية ارتفع بنسبة 2.1% على أساس سنوي في مارس 2025، حيث ارتفعت أسعار الكيمتشي والقهوة بنسبة 15.3% و 8.3% على التوالي، مما أثر سلبًا على القوة الشرائية الفعلية للسكان، وأدى إلى ضغط على انتعاش الاقتصاد.
تعتبر العملات الرقمية كأصول مقيمة بالدولار، ومتداولة عالمياً، ومركزية، مساراً جديداً للمستثمرين للتحوط من تدهور عملاتهم المحلية والسعي للحفاظ على قيمة الأصول.
2.2 الأسباب النفسية الاجتماعية
وفقًا لنظرية الاقتصادي صامويلسون "السعادة = المنفعة / الرغبة"، عندما ترتفع الرغبة بسرعة بينما تكون الحصول على المنفعة محدودة، فإن شعور الفرد بالسعادة سينخفض بشكل كبير.
التثبيت الطبقي الاجتماعي طويل الأمد، وضغوط المنافسة العالية، وتقلبات الاقتصاد، تدفع القلق حول الثروة لدى الشباب إلى التصاعد، مما يجعل "المال" هدف الحياة الرئيسي. تشير بيانات بنك كوريا لعام 2024 إلى أن 72.4% من المستجيبين يرون أن "الوضع الاقتصادي" هو العامل الرئيسي في السعادة. في الوقت نفسه، تشير تقارير مكتب الإحصاء الكوري في أوائل عام 2025 إلى أن 69.1% من الفئة العمرية 20-39 عامًا يعتبرون "الحرية المالية" الهدف الأول في الحياة.
في مثل هذه الأجواء الاجتماعية، تصبح شعارات مثل "돈이 최고야（钱才是最重要的）" و "현실이 개차반이야（现实太烂了）" شائعة.
تحت الضغوط التي تفرضها المسارات التقليدية مثل العمل، والادخار، وعوائد سوق الأسهم التي يصعب تلبيتها لرغبات الثروة، يسعى الشباب في سوق العملات الرقمية إلى خيارات استثمارية فعّالة، وتهدف إلى كسر قيود الطبقات، ويُنظر إليهم كقناة محتملة لتحقيق السعادة وتغيير المصير.
في الوقت نفسه، تتغير بشكل عميق مفاهيم استهلاك الشباب الكوريين حول هدف "الحرية المالية"، مما يؤثر بشكل أكبر على تفضيلاتهم الاستثمارية.
وفقًا لتقارير وسائل الإعلام مثل "الاقتصاد الآسيوي"، فإن الشباب الكوريين يظهرون نوعين نموذجيين من الانقسام في نفسية الاستهلاك:
أولاً، مجموعة "YOLO (أنت تعيش مرة واحدة فقط)"، التي تؤكد على الاستمتاع باللحظة والميل إلى المخاطر العالية؛
الثاني هو مجموعة "YONO (You Only Need One)"، تميل إلى الاستهلاك العقلاني، وتولي أهمية لتراكم الأصول.
في عائلة YOLO، يفضل العديد من الشباب، في مواجهة ضغوط الواقع وقلق الطبقات، اعتبار سوق العملات الرقمية "فرصة للثراء السريع" تتجاوز سوق الأسهم، محاولين كسر المسارات التقليدية للثروة وتحقيق القفزات الطبقية. ومن ناحية أخرى، فإن عائلة YONO، نظراً لاعتبارات الحفاظ على قيمة الأصول والتحوط من عدم اليقين الاقتصادي، تتجه تدريجياً نحو زيادة المدخرات والاستثمارات. وفقاً لاستطلاع اتجاهات استهلاك جيل Z لعام 2024، أفاد حوالي 71.7% من الشباب المشاركين أنهم سيعطون الأولوية للادخار وتوزيع الأصول. أصبحت الأصول المشفرة خياراً جديداً للاستثمار بسبب عوائدها العالية.
على الرغم من اختلاف مواقف الاستهلاك، إلا أن الدوافع الاستثمارية في الأصول ذات العائد المرتفع تتقارب بين الطرفين، حيث تلبي العملات الرقمية تمامًا السعي المشترك لتحقيق العوائد ونمو الثروة.
2.3 لماذا كوريا مزدهرة بهذا الشكل وليس اليابان
2.3.1 من منظور اقتصادي: الون الكوري ضعيف نسبيًا، ويحتاج إلى مسارات بديلة
الين: يُعتبر الين عملة ملاذ آمن على الصعيد الدولي بسبب انخفاض معدلات الفائدة للغاية واحتياطياته الضخمة من العملات الأجنبية. حتى عند تقلبات سعر صرف الين، تظل مزايا التمويل غير متغيرة، حيث يميل السوق إلى الاحتفاظ بأصول الين في مواجهة المخاطر الجغرافية أو الاضطرابات المالية، كوسيلة للتحوط ضد مخاطر التراجع في الأسواق الأخرى.
الون الكوري: حجم السوق صغير، السيولة ضعيفة، تتقلب بنفس اتجاه المشاعر العالمية للمخاطرة. كما أن وضع احتياطيات العملات الأجنبية ضعيف، وهناك بعض ضوابط رأس المال، مما يجعل من الصعب تحمل نفس وضع الين الياباني.
لذلك، مقارنةً بالمستثمرين اليابانيين، يفتقر المستثمرون الكوريون بشكل أكبر إلى الثقة والأمان طويل الأمد في الأصول المحلية، ويميلون إلى البحث عن أصول غير مقومة بالعملة المحلية وقابلة للتداول عالمياً، والتشفير يتناسب تماماً مع احتياجات المستثمرين.
2.3.2 من منظور اقتصادي: عائدات الاستثمار التقليدي أقل، السعي لتحقيق عوائد أعلى
العقارات: تمثل استثمارات العقارات في كوريا الجنوبية أكثر من 50%، وهو ما يتجاوز بكثير 37% في اليابان، ولكن العائد الفعلي الإجمالي أقل، كما أن هناك المزيد من القيود على استثمارات العقارات.
سوق الأسهم: في السنوات الأخيرة، كانت سوق الأسهم الكورية ضعيفة نسبيًا مقارنة باليابان. ولكن في عام 2024، كان ذلك واضحًا بشكل خاص:
2.3.3 من منظور السياسات: موقف كوريا الجنوبية مفتوح، واليابان محافظ ومقيد
2.3.4 الزاوية الثقافية: تسعى كوريا الجنوبية للثراء السريع، بينما تركز اليابان على التراكم المستقر
اليابان: تركز بشكل أكبر على "جمع القليل ليصبح كثيرًا" و"الاستثمار الحكيم". المثل الشعبي "اعمل بجد طوال حياتك، وادخر القليل" (جهد مدى الحياة، وتراكم الثروة قليلاً قليلاً)، و"الكنز العائلي يحتاج إلى الانتظار" (يجب أن تنتظر الكنز العائلي ليظهر بنفسه)، تعكس ميل اليابانيين إلى التراكم على المدى الطويل وزيادة القيمة بشكل مستقر، مما يبرز قيم التمرين، والتراكم، والصبر.
كوريا: التأكيد على "النجاح السريع" و"مواكبة الاتجاهات"، حيث تنتشر في المجتمع مفاهيم مثل "빨리빨리（快快）"، ويميل الناس إلى السعي لتحقيق عوائد مرتفعة على المدى القصير، ويتوقون إلى الثراء السريع من خلال تداول الأسهم، وتداول العملات الرقمية، والعقارات.
ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية هو في الأساس توازن مثالي يحققه المستثمرون في الجوانب الاقتصادية الكلية والأصول التقليدية والموقف الحكومي والثقافة الفكرية. وعلى الرغم من أن اليابان، كونها دولة متقدمة في شرق آسيا، لديها تربة مشابهة إلى حد ما، إلا أنها تظل أقل قليلاً مقارنة بكوريا الجنوبية التي تتصدر سوق العملات الرقمية عالميًا.
2.4 إلهام نموذج كوريا الجنوبية لسوق العملات الرقمية العالمية
في الوقت الذي تتغير فيه ملامح سوق العملات الرقمية في آسيا بهدوء، تبرز القيمة الاستراتيجية لما يسمى بـ "طريق الوسط" الذي تقدمه كوريا الجنوبية. مقارنةً ببعض المناطق التي فرضت مؤخرًا قيودًا على تقديم الخدمات للمشاريع المحلية إلى الخارج، وكذلك المناطق الأخرى التي تعاني من بطء في الموافقة والضرائب، فإن مرونة النظام في كوريا الجنوبية، وملاءمة الثقافة، وبيئة رأس المال تشكل مزايا نسبية جديدة.
تتطلب السياسة الجديدة لهيئة الإدارة المالية في منطقة معينة من المشاريع المحلية التوقف عن تقديم خدمات الرموز إلى الخارج قبل نهاية يونيو، وإلغاء دعم فترة الانتقال، مما ي破破 الصورة السابقة للرقابة "الصديقة للخارج". هذه السياسة أدت إلى تحول مفاجئ، مما دفع العديد من شركات التشفير إلى إعادة تقييم انتشارها في السوق الآسيوية، ووجهت أنظارها نحو الدول التي تتمتع بنظام أكثر مرونة، وفضاء أكبر للتطبيق. على الرغم من أن بعض المناطق أيضًا تفتح أبوابها بنشاط، إلا أن التعقيد في تنظيمها، والحذر في الإيقاع، يجعل من الصعب استيعاب نقل عدد كبير من المشاريع في المدى القريب.
في هذا السياق، أصبحت كوريا الجنوبية مرشحًا قويًا في الحرب القادمة على مركز التشفير في آسيا بفضل قدرتها على دمج الموارد المحلية وكفاءة تطبيق التكنولوجيا والالتصاق الثقافي الاجتماعي. بالنسبة للسوق العالمية، فإن الدرس الرئيسي من النموذج الكوري هو: يمكن أن يكون التنظيم توجيهًا تشجيعيًا وليس تخفيفًا شاملاً؛ تعليم المستخدمين والتكيف الثقافي هو المنطق الأساسي لكل نمو؛ السيادة على البنية التحتية والتعاون الدولي لا يتعارضان.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
صعود سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية: موجة تجارة بمليارات الدولارات تحت Kimchi Premium
تقرير خاص عن سوق العملات الرقمية الكورية: العالم الرقمي تحت Kimchi Premium
في الوقت الذي تتجه فيه حرارة سوق العملات الرقمية العالمية نحو الاستقرار، تستمر كوريا في عرض "ازدهار بديل" يتميز بنشاط تداول مرتفع وارتفاع في الحماس.
وفقًا لتقرير المدفوعات والتسويات السنوي الذي أصدره البنك المركزي الكوري في 21 أبريل، من المتوقع أن يتجاوز إجمالي قيمة السوق في كوريا الجنوبية 1000 تريليون وون (حوالي 748 مليار دولار أمريكي) بحلول نهاية عام 2024، حيث تدير أكبر خمسة بورصات محلية أصولًا تبلغ قيمتها 73 مليار دولار أمريكي؛ كما أن متوسط حجم التداول اليومي في ديسمبر قد زاد بشكل كبير من 2.38 مليار دولار أمريكي في أكتوبر إلى 10.7 مليار دولار أمريكي، متجاوزًا البورصتين الرئيسيتين في كوريا الجنوبية خلال شهرين فقط. من المتوقع أن تنمو الإيرادات السنوية لسوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية من 264.3 مليون دولار أمريكي في 2024 إلى 635.4 مليون دولار أمريكي في 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 16.1%. حتى أبريل 2025، تم تأكيد أن 25 مليون شخص قد فتحوا حسابات في بورصات الأصول الافتراضية، مستثمرين في العملات المشفرة. حوالي نصف سكان كوريا الجنوبية البالغ عددهم 51 مليونًا قد استثمروا في سوق العملات المشفرة. وما يثير الانتباه هو ظاهرة "Kimchi Premium" الفريدة في سوق العملات الرقمية الكورية، التي تشير إلى أن أسعار العملات المشفرة في البورصات الكورية (مثل البيتكوين والإيثيريوم) أعلى بكثير من تلك في البورصات الرئيسية العالمية الأخرى. في مارس 2024، بلغت هذه الميزة 8.5%، وبلغت ذروتها في نوفمبر بنسبة 10%، وهو ما يتجاوز بكثير المتوسط العالمي، مما يعكس الحماس الكبير للمستثمرين المحليين وطلب التحكيم تحت القيود على رأس المال.
تدفقات الأموال الضخمة، وقاعدة المستخدمين الواسعة، وتأثيرات الفروقات السعرية الفريدة في السوق، تشكل معاً النشاط العالي والحرارة الاستثنائية للسوق الكوري للتشفير، حيث تبدو كأنها "أرض الذهب" في عصر الرقمنة على خريطة التشفير العالمية. لماذا انفجر السوق الكوري للتشفير بهذا الشكل السريع؟ سنقوم بتحليل المنطق العميق وراء هذه الأرض الرقمية من ثلاثة أبعاد - عوامل الدفع، صورة الوضع الحالي، والفرص المستقبلية: كيف تخلق الهياكل السياسية والاقتصادية طلباً قوياً على التحوط والمضاربة؟ كيف تطورت البيئة المحلية من "Kimchi Premium" إلى حجم تداول يومي يبلغ مئة مليار دولار، مما شكل نشاطاً تجارياً رائداً عالمياً؟ ما هي المسارات والابتكارات التي ستدفع السوق الكوري لمتابعة الصدارة في المستقبل؟ دعونا نستكشف هذه الازدهار الظاهرة معاً.
2. تحليل أسباب حماس سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية
2.1 الأسباب الاقتصادية
قنوات الاستثمار محدودة
تعد قنوات الاستثمار التقليدية في كوريا الجنوبية محدودة نسبياً، وفي إطار نظرية اختيار المستهلك، عندما يواجه الأفراد تخصيص موارد محدودة، فإنهم يوازنون بين الفوائد عبر فئات الأصول المختلفة لتحقيق أقصى عائد متوقع.
عندما تواجه الأصول التقليدية مثل العقارات والأسهم قيوداً واقعية مثل ارتفاع الأسعار، وانخفاض العائدات، وسوء السيولة، وارتفاع عتبات الدخول، يميل المستثمرون بطبيعة الحال إلى البحث عن أصول بديلة تتمتع بفائدة هامشية أعلى.
في كوريا الجنوبية، تواجه قنوات الاستثمار التقليدية أزمة هيكلية. على سبيل المثال، العقارات والأسهم:
نما الاقتصاد الكوري في عام 2023 بنسبة 1.4٪ فقط، ورغم أنه من المتوقع أن يرتفع إلى 2٪ في عام 2024، إلا أن ثقة الاستهلاك والاستثمار لا تزال ضعيفة.
في هذا السياق، تستمر أسعار العقارات في الارتفاع، مما يظهر تناقضات هيكلية. منذ عام 2010، ارتفعت أسعار العاصمة بنسبة 47.1%، بينما سجلت خمس مدن رئيسية أخرى زيادة بنسبة 76.5%. في عام 2024، انخفض حجم المعاملات في منطقة العاصمة بنسبة 7.5% مقارنة بالعام السابق، حيث انخفضت مدينة سيول لمدة ثلاثة أشهر متتالية من أغسطس إلى أكتوبر (20.1%، 34.9%، 19.2%).
في مواجهة ارتفاع أسعار العقارات وارتفاع معدلات القروض وارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض حجم المعاملات، لم تعد العقارات التقليدية تمتلك خصائص استثمارية قابلة للتكيف على نطاق واسع، مما أدى إلى تراجع حماس المشاركين في السوق بشكل واضح. يواجه الشباب وذوو الدخل المتوسط والمنخفض قيودًا في تملك العقارات، مما دفعهم إلى التحول إلى قنوات استثمار جديدة مثل الأصول التشفيرية التي تتميز بارتفاع تقلبها وتوقعات العوائد العالية.
فيما يتعلق بسوق الأسهم، انخفض KOSPI (مؤشر سعر الأسهم الكوري المركب) بنسبة 8.03% في عام 2024، وهو ما يقل كثيرًا عن مؤشر شنغهاي المركب +12.68% وNikkei 225 +17.06% في نفس الفترة. في الوقت نفسه، ارتفع S&P 500، مما أدى إلى اتساع الفجوة في العائدات بين السوقين والسوق الكوري إلى 32.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2000. في حين أن الأسواق العالمية تشهد انتعاشًا عامًا، فإن السوق الكورية تواجه حالة "هبوط معزول (고립된 약세)". لقد تأثرت ثقة المستثمرين بشكل كبير.
في ظل الأداء المستمر الضعيف لسوق الأسهم التقليدي في كوريا، وضعف توقعات العوائد، بدأ بعض المستثمرين الكوريين في توجيه أنظارهم نحو مجال الأصول المشفرة الأكثر تقلبًا، والذي يحمل إمكانيات عوائد أكبر.
معدلات الفائدة المنخفضة وبيئة النقد السهلة
أدت السياسة النقدية التوسعية على المدى الطويل وبيئة أسعار الفائدة المنخفضة إلى تسريع تحول المستثمرين الكوريين نحو الأصول ذات العائد المرتفع. منذ الجائحة، حافظ البنك المركزي الكوري على معدل الفائدة الأساسي عند 3.5% لفترة طويلة، وهو ما يقل بشكل ملحوظ عن مستوى الفائدة الذي يتجاوز 5% من الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى انخفاض جاذبية المدخرات وصعوبة العوائد الحقيقية في مواجهة ضغوط التضخم.
في هذا السياق، زادت الطلبات على الأصول ذات التقلبات العالية والعوائد المرتفعة. أصبحت العملات الرقمية، نظراً لإمكاناتها العالية في العوائد، وانخفاض العوائق، وارتفاع السيولة، هي الخيار المفضل للمستثمرين ذوي الميل للمخاطر، وخاصة من الفئات الشبابية. بشكل عام، أدت السياسات ذات الفائدة المنخفضة إلى تقليل جاذبية الأدوات المالية التقليدية، مما دفع الأموال بشكل أكبر نحو الأصول المشفرة.
توقعات انخفاض قيمة الين الكوري
في السنوات الأخيرة، انخفضت قيمة الوون الكوري باستمرار، وبلغ سعر الصرف مقابل الدولار 1473.75 وون في أبريل 2025، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2009. إن تراجع قيمة الوون، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار النفط وزيادة تكاليف سلسلة التوريد، يعزز من ضغوط التضخم المحلية. تظهر البيانات أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في كوريا الجنوبية ارتفع بنسبة 2.1% على أساس سنوي في مارس 2025، حيث ارتفعت أسعار الكيمتشي والقهوة بنسبة 15.3% و 8.3% على التوالي، مما أثر سلبًا على القوة الشرائية الفعلية للسكان، وأدى إلى ضغط على انتعاش الاقتصاد.
تعتبر العملات الرقمية كأصول مقيمة بالدولار، ومتداولة عالمياً، ومركزية، مساراً جديداً للمستثمرين للتحوط من تدهور عملاتهم المحلية والسعي للحفاظ على قيمة الأصول.
2.2 الأسباب النفسية الاجتماعية
وفقًا لنظرية الاقتصادي صامويلسون "السعادة = المنفعة / الرغبة"، عندما ترتفع الرغبة بسرعة بينما تكون الحصول على المنفعة محدودة، فإن شعور الفرد بالسعادة سينخفض بشكل كبير.
في الوقت نفسه، تتغير بشكل عميق مفاهيم استهلاك الشباب الكوريين حول هدف "الحرية المالية"، مما يؤثر بشكل أكبر على تفضيلاتهم الاستثمارية.
وفقًا لتقارير وسائل الإعلام مثل "الاقتصاد الآسيوي"، فإن الشباب الكوريين يظهرون نوعين نموذجيين من الانقسام في نفسية الاستهلاك:
في عائلة YOLO، يفضل العديد من الشباب، في مواجهة ضغوط الواقع وقلق الطبقات، اعتبار سوق العملات الرقمية "فرصة للثراء السريع" تتجاوز سوق الأسهم، محاولين كسر المسارات التقليدية للثروة وتحقيق القفزات الطبقية. ومن ناحية أخرى، فإن عائلة YONO، نظراً لاعتبارات الحفاظ على قيمة الأصول والتحوط من عدم اليقين الاقتصادي، تتجه تدريجياً نحو زيادة المدخرات والاستثمارات. وفقاً لاستطلاع اتجاهات استهلاك جيل Z لعام 2024، أفاد حوالي 71.7% من الشباب المشاركين أنهم سيعطون الأولوية للادخار وتوزيع الأصول. أصبحت الأصول المشفرة خياراً جديداً للاستثمار بسبب عوائدها العالية.
على الرغم من اختلاف مواقف الاستهلاك، إلا أن الدوافع الاستثمارية في الأصول ذات العائد المرتفع تتقارب بين الطرفين، حيث تلبي العملات الرقمية تمامًا السعي المشترك لتحقيق العوائد ونمو الثروة.
2.3 لماذا كوريا مزدهرة بهذا الشكل وليس اليابان
2.3.1 من منظور اقتصادي: الون الكوري ضعيف نسبيًا، ويحتاج إلى مسارات بديلة
لذلك، مقارنةً بالمستثمرين اليابانيين، يفتقر المستثمرون الكوريون بشكل أكبر إلى الثقة والأمان طويل الأمد في الأصول المحلية، ويميلون إلى البحث عن أصول غير مقومة بالعملة المحلية وقابلة للتداول عالمياً، والتشفير يتناسب تماماً مع احتياجات المستثمرين.
2.3.2 من منظور اقتصادي: عائدات الاستثمار التقليدي أقل، السعي لتحقيق عوائد أعلى
العقارات: تمثل استثمارات العقارات في كوريا الجنوبية أكثر من 50%، وهو ما يتجاوز بكثير 37% في اليابان، ولكن العائد الفعلي الإجمالي أقل، كما أن هناك المزيد من القيود على استثمارات العقارات.
سوق الأسهم: في السنوات الأخيرة، كانت سوق الأسهم الكورية ضعيفة نسبيًا مقارنة باليابان. ولكن في عام 2024، كان ذلك واضحًا بشكل خاص:
2.3.3 من منظور السياسات: موقف كوريا الجنوبية مفتوح، واليابان محافظ ومقيد
2.3.4 الزاوية الثقافية: تسعى كوريا الجنوبية للثراء السريع، بينما تركز اليابان على التراكم المستقر
ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية هو في الأساس توازن مثالي يحققه المستثمرون في الجوانب الاقتصادية الكلية والأصول التقليدية والموقف الحكومي والثقافة الفكرية. وعلى الرغم من أن اليابان، كونها دولة متقدمة في شرق آسيا، لديها تربة مشابهة إلى حد ما، إلا أنها تظل أقل قليلاً مقارنة بكوريا الجنوبية التي تتصدر سوق العملات الرقمية عالميًا.
2.4 إلهام نموذج كوريا الجنوبية لسوق العملات الرقمية العالمية
في الوقت الذي تتغير فيه ملامح سوق العملات الرقمية في آسيا بهدوء، تبرز القيمة الاستراتيجية لما يسمى بـ "طريق الوسط" الذي تقدمه كوريا الجنوبية. مقارنةً ببعض المناطق التي فرضت مؤخرًا قيودًا على تقديم الخدمات للمشاريع المحلية إلى الخارج، وكذلك المناطق الأخرى التي تعاني من بطء في الموافقة والضرائب، فإن مرونة النظام في كوريا الجنوبية، وملاءمة الثقافة، وبيئة رأس المال تشكل مزايا نسبية جديدة.
تتطلب السياسة الجديدة لهيئة الإدارة المالية في منطقة معينة من المشاريع المحلية التوقف عن تقديم خدمات الرموز إلى الخارج قبل نهاية يونيو، وإلغاء دعم فترة الانتقال، مما ي破破 الصورة السابقة للرقابة "الصديقة للخارج". هذه السياسة أدت إلى تحول مفاجئ، مما دفع العديد من شركات التشفير إلى إعادة تقييم انتشارها في السوق الآسيوية، ووجهت أنظارها نحو الدول التي تتمتع بنظام أكثر مرونة، وفضاء أكبر للتطبيق. على الرغم من أن بعض المناطق أيضًا تفتح أبوابها بنشاط، إلا أن التعقيد في تنظيمها، والحذر في الإيقاع، يجعل من الصعب استيعاب نقل عدد كبير من المشاريع في المدى القريب.
في هذا السياق، أصبحت كوريا الجنوبية مرشحًا قويًا في الحرب القادمة على مركز التشفير في آسيا بفضل قدرتها على دمج الموارد المحلية وكفاءة تطبيق التكنولوجيا والالتصاق الثقافي الاجتماعي. بالنسبة للسوق العالمية، فإن الدرس الرئيسي من النموذج الكوري هو: يمكن أن يكون التنظيم توجيهًا تشجيعيًا وليس تخفيفًا شاملاً؛ تعليم المستخدمين والتكيف الثقافي هو المنطق الأساسي لكل نمو؛ السيادة على البنية التحتية والتعاون الدولي لا يتعارضان.