تقرير أسبوعي ماكر: تزايد ضغوط السوق، متابعة تنفيذ سياسة التعريفات الجمركية المتساوية
١. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. ملخص السوق
شهدت أسواق الأصول ذات المخاطر هذا الأسبوع أداءً ضعيفًا بشكل عام، واستمرت في الاتجاه المتقلب. باستثناء ارتفاع الذهب، تراجع بشكل عام سوق الأسهم الأمريكية، العملات الرقمية، وسوق السلع. خصوصًا بعد أن أعرب أحد الشخصيات السياسية عن موقفه الصارم تجاه رسوم السيارات، تدهورت السوق بشكل ملحوظ في النصف الثاني من الأسبوع.
سوق العملات المشفرة هذا الأسبوع هادئ بشكل عام ولكن الزخم ضعيف. على الرغم من أن مجلس النواب الأمريكي قدم مشروع قانون جديد لتنظيم العملات المستقرة، إلا أن الاتجاه السياسي المستمر نحو التخفيف لم يتمكن من عكس حالة السوق الراكدة على الفور. في ظل السيولة العامة الضعيفة ووجود عدم اليقين الكلي، لا يزال السوق بحاجة إلى الانتظار حتى يتم تطبيق سياسة الرسوم الجمركية المتكافئة للحصول على اتجاه جديد.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
تنبؤ GDPNow الأخير لنمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الأول هو -1.8%، وهو نفس ما كان عليه الأسبوع الماضي. من الجدير بالذكر أن هذا النموذج خضع لتعديل رسمي، حيث تم أخذ واردات وصادرات الذهب في الاعتبار. النموذج المعدل يتوقع أن ينخفض معدل نمو الاستثمار المحلي الإجمالي الخاص من 9.1% إلى 8.8%.
من خلال مجموعة من البيانات، يتضح أن هناك اتجاهًا واضحًا نحو ضعف الاقتصاد الأمريكي، ولكن حتى الآن لا توجد بيانات قاطعة تظهر الركود بشكل واضح. ومع ذلك، تشير مجموعة من البيانات في سوق العمل وسوق الائتمان إلى أن مخاطر الركود قد زادت بالفعل.
فيما يتعلق بسوق العمل، على الرغم من أن عدد طلبات إعانة البطالة الأولية المعلنة هذا الأسبوع كان أقل قليلاً من المتوقع، إلا أن الاتجاهات طويلة الأجل تشير بوضوح إلى تدهور سوق العمل. تشير البيانات إلى أن 290 من بين 387 منطقة حضرية في الولايات المتحدة تشهد زيادة في معدلات البطالة. من الجدير بالذكر أن عدد الأشخاص الذين يقدمون طلبات للحصول على إعانات البطالة في بعض المناطق هو حالياً في أعلى مستوى له منذ عام 2021.
أظهرت بيانات PCE المعلنة هذا الأسبوع أن معدل PCE السنوي والشهري لشهر فبراير تجاوز التوقعات. في الوقت نفسه، كان معدل الإنفاق الشخصي الشهري لشهر فبراير 0.4%، وهو أقل من المتوقع. وهذا يعكس أن الاقتصاد الحالي يعاني من انخفاض في الإنفاق الاستهلاكي من ناحية، ومن ناحية أخرى لا تزال التضخم مرتفعًا، مما يجعل من الصعب تجاوز "آخر كيلومتر".
3. السيولة وسعر الفائدة
هذا الأسبوع، استمر تحسن هامش السيولة العامة للاحتياطي الفيدرالي، حيث ظل عند حوالي 6 تريليون حتى 19 مارس.
من منظور سوق الفائدة، يظهر منحنى عائدات السندات الحكومية "متدرج هابط" بوضوح، حيث إن ميل السندات طويلة الأجل أعلى بكثير من الجانب القصير. وفقًا لنتائج تداول المشتقات المالية للفائدة الأخيرة، انخفض احتمال خفض الفائدة في يونيو مقارنةً بالأسبوع الماضي، بينما ارتفع الفارق في سندات الحماية من التضخم لمدة عشر سنوات قليلاً، مما يشير إلى أن السوق لا تزال لديها مخاوف بشأن التضخم.
من الجدير بالاهتمام أن الفارق الائتماني للسندات ذات العائد المرتفع لا يزال يتسع، وهو ما يختلف عن الوضع الذي تعكسه عوائد السندات الأمريكية. وهذا يدل على أن الضغوط على البيئة الدقيقة للشركات قد زادت، وإذا استمر الفارق الائتماني في الاتساع، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من الضغط على تكاليف إعادة تمويل الشركات والأرباح، وهو إشارة سلبية للغاية للمستقبل، مما يشير إلى أن مخاطر الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة قد تزداد.
٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
لا يزال التركيز في السوق الحالي على سياسة الرسوم الجمركية المتساوية التي سيتم الإعلان عنها في 2 أبريل، والتي ستكون أكبر متغير في السوق المعرضة للمخاطر في الفترة الأخيرة. إذا تجاوزت الرسوم الجمركية التوقعات أو اتخذت الدول المعنية تدابير انتقامية، فسيؤدي ذلك إلى تأثير كبير على السوق الضعيف الحالي. بالإضافة إلى ذلك، يجب متابعة معدل البطالة في الولايات المتحدة وبيانات الوظائف غير الزراعية الأسبوع المقبل، لتقييم مخاطر الركود بشكل أكبر.
الرأي العام كالتالي:
الدفاع أولاً. البيئة الاقتصادية الكلية الحالية تُظهر مزيجاً من "اقتصاد ضعيف + تضخم لزج + تذبذب السياسات"، الأصول ذات المخاطر تواجه ضغطاً مزدوجاً من معدلات الفائدة وتوقعات الركود، يُنصح باتباع استراتيجية متحفظة تجاه المراكز النشطة.
من منظور التكوين، يمكن تكوين الأصول التحوطية بشكل معتدل.
إذا كانت التعريفات الجمركية المتساوية الأسبوع المقبل أقل من المتوقع أو كانت درجة انتقام الدول التي فرضت تعريفات جمركية أقل من توقعات السوق، فقد يتغير تفضيل المخاطر في السوق، لكن ذلك لن يولد دافعاً مباشراً للصعود. لا يزال من الضروري وجود تحفيزات اقتصادية كبرى.
سوق هذا الأسبوع ضعيف للغاية، يُنصح بتجنب الشراء في الارتفاع والبيع في الانخفاض، والالتزام الصارم بالانضباط.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoHistoryClass
· 08-05 14:09
*يُراجع مخططات 2018* نفس الرقصة القديمة عندما تضرب التعريفات... السوق لديه ذاكرة لكن المتداولين لا يملكونها smh
تقرير أسبوعي شامل: زيادة ضغط السوق متابعة سياسة الرسوم الجمركية المتكافئة ارتفاع خطر الركود
تقرير أسبوعي ماكر: تزايد ضغوط السوق، متابعة تنفيذ سياسة التعريفات الجمركية المتساوية
١. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. ملخص السوق
شهدت أسواق الأصول ذات المخاطر هذا الأسبوع أداءً ضعيفًا بشكل عام، واستمرت في الاتجاه المتقلب. باستثناء ارتفاع الذهب، تراجع بشكل عام سوق الأسهم الأمريكية، العملات الرقمية، وسوق السلع. خصوصًا بعد أن أعرب أحد الشخصيات السياسية عن موقفه الصارم تجاه رسوم السيارات، تدهورت السوق بشكل ملحوظ في النصف الثاني من الأسبوع.
سوق العملات المشفرة هذا الأسبوع هادئ بشكل عام ولكن الزخم ضعيف. على الرغم من أن مجلس النواب الأمريكي قدم مشروع قانون جديد لتنظيم العملات المستقرة، إلا أن الاتجاه السياسي المستمر نحو التخفيف لم يتمكن من عكس حالة السوق الراكدة على الفور. في ظل السيولة العامة الضعيفة ووجود عدم اليقين الكلي، لا يزال السوق بحاجة إلى الانتظار حتى يتم تطبيق سياسة الرسوم الجمركية المتكافئة للحصول على اتجاه جديد.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
تنبؤ GDPNow الأخير لنمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الأول هو -1.8%، وهو نفس ما كان عليه الأسبوع الماضي. من الجدير بالذكر أن هذا النموذج خضع لتعديل رسمي، حيث تم أخذ واردات وصادرات الذهب في الاعتبار. النموذج المعدل يتوقع أن ينخفض معدل نمو الاستثمار المحلي الإجمالي الخاص من 9.1% إلى 8.8%.
من خلال مجموعة من البيانات، يتضح أن هناك اتجاهًا واضحًا نحو ضعف الاقتصاد الأمريكي، ولكن حتى الآن لا توجد بيانات قاطعة تظهر الركود بشكل واضح. ومع ذلك، تشير مجموعة من البيانات في سوق العمل وسوق الائتمان إلى أن مخاطر الركود قد زادت بالفعل.
فيما يتعلق بسوق العمل، على الرغم من أن عدد طلبات إعانة البطالة الأولية المعلنة هذا الأسبوع كان أقل قليلاً من المتوقع، إلا أن الاتجاهات طويلة الأجل تشير بوضوح إلى تدهور سوق العمل. تشير البيانات إلى أن 290 من بين 387 منطقة حضرية في الولايات المتحدة تشهد زيادة في معدلات البطالة. من الجدير بالذكر أن عدد الأشخاص الذين يقدمون طلبات للحصول على إعانات البطالة في بعض المناطق هو حالياً في أعلى مستوى له منذ عام 2021.
أظهرت بيانات PCE المعلنة هذا الأسبوع أن معدل PCE السنوي والشهري لشهر فبراير تجاوز التوقعات. في الوقت نفسه، كان معدل الإنفاق الشخصي الشهري لشهر فبراير 0.4%، وهو أقل من المتوقع. وهذا يعكس أن الاقتصاد الحالي يعاني من انخفاض في الإنفاق الاستهلاكي من ناحية، ومن ناحية أخرى لا تزال التضخم مرتفعًا، مما يجعل من الصعب تجاوز "آخر كيلومتر".
3. السيولة وسعر الفائدة
هذا الأسبوع، استمر تحسن هامش السيولة العامة للاحتياطي الفيدرالي، حيث ظل عند حوالي 6 تريليون حتى 19 مارس.
من منظور سوق الفائدة، يظهر منحنى عائدات السندات الحكومية "متدرج هابط" بوضوح، حيث إن ميل السندات طويلة الأجل أعلى بكثير من الجانب القصير. وفقًا لنتائج تداول المشتقات المالية للفائدة الأخيرة، انخفض احتمال خفض الفائدة في يونيو مقارنةً بالأسبوع الماضي، بينما ارتفع الفارق في سندات الحماية من التضخم لمدة عشر سنوات قليلاً، مما يشير إلى أن السوق لا تزال لديها مخاوف بشأن التضخم.
من الجدير بالاهتمام أن الفارق الائتماني للسندات ذات العائد المرتفع لا يزال يتسع، وهو ما يختلف عن الوضع الذي تعكسه عوائد السندات الأمريكية. وهذا يدل على أن الضغوط على البيئة الدقيقة للشركات قد زادت، وإذا استمر الفارق الائتماني في الاتساع، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من الضغط على تكاليف إعادة تمويل الشركات والأرباح، وهو إشارة سلبية للغاية للمستقبل، مما يشير إلى أن مخاطر الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة قد تزداد.
٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
لا يزال التركيز في السوق الحالي على سياسة الرسوم الجمركية المتساوية التي سيتم الإعلان عنها في 2 أبريل، والتي ستكون أكبر متغير في السوق المعرضة للمخاطر في الفترة الأخيرة. إذا تجاوزت الرسوم الجمركية التوقعات أو اتخذت الدول المعنية تدابير انتقامية، فسيؤدي ذلك إلى تأثير كبير على السوق الضعيف الحالي. بالإضافة إلى ذلك، يجب متابعة معدل البطالة في الولايات المتحدة وبيانات الوظائف غير الزراعية الأسبوع المقبل، لتقييم مخاطر الركود بشكل أكبر.
الرأي العام كالتالي:
الدفاع أولاً. البيئة الاقتصادية الكلية الحالية تُظهر مزيجاً من "اقتصاد ضعيف + تضخم لزج + تذبذب السياسات"، الأصول ذات المخاطر تواجه ضغطاً مزدوجاً من معدلات الفائدة وتوقعات الركود، يُنصح باتباع استراتيجية متحفظة تجاه المراكز النشطة.
من منظور التكوين، يمكن تكوين الأصول التحوطية بشكل معتدل.
إذا كانت التعريفات الجمركية المتساوية الأسبوع المقبل أقل من المتوقع أو كانت درجة انتقام الدول التي فرضت تعريفات جمركية أقل من توقعات السوق، فقد يتغير تفضيل المخاطر في السوق، لكن ذلك لن يولد دافعاً مباشراً للصعود. لا يزال من الضروري وجود تحفيزات اقتصادية كبرى.
سوق هذا الأسبوع ضعيف للغاية، يُنصح بتجنب الشراء في الارتفاع والبيع في الانخفاض، والالتزام الصارم بالانضباط.