إثيريوم ترقية شنغهاي: متابعة النقاط الرئيسية وآفاق المستقبل

ترقية شنغهاي كأحد الشوكات الصلبة المهمة في طبقة التنفيذ لإثيريوم ستكتمل في أبريل وتفتح وظيفة سحب ETH من سلسلة الإشارة. حتى منتصف مارس، تم رهن حوالي 17500000 ETH، وهو ما يمثل 15.25% من إجمالي المعروض. وقد حقق كل مُحقق مكافآت رهن تزيد عن 2 ETH في المتوسط، ومن المتوقع أن يتدفق أكثر من مليون ETH إلى السوق.

ستتناول هذه المقالة عدة جوانب رئيسية لنظام إثيريوم البيئي بعد تحديث شنغهاي:

آلية سحب إثيريوم الرسمية

تنقسم السحوبات إلى نوعين: سحب جزئي وسحب كامل. طالما تم استيفاء الشروط اللازمة، سيتم تنفيذ السحب تلقائيًا:

• الشروط اللازمة: يجب أن يمتلك المدقق شهادة 0x01 ( حاليًا 42% من المدققين يستوفون )
• سحب جزئي: يجب أن يكون المدقق في حالة نشطة وأن يتجاوز الرصيد 32 ايثر
• جميع السحوبات: حالة التحقق من أن المدقق في حالة سحب ( عادة ما تعني أنه قد خرج من الشبكة )

كل كتلة يمكن أن تعالج ما يصل إلى 16 طلب سحب. يتم بدء السحب في طبقة الإجماع، دون الحاجة إلى رسوم الغاز.

تحليل ضغط بيع الايثر

وفقًا لكمية الرهن الحالية، يمكن سحبها بالكامل في غضون 5 أيام بشكل نظري. لكن في الواقع:

1. قد يكون المراهنون الأوائل متعجلين لتحقيق الأرباح، لكن بعد فبراير 2021، أصبح المراهنون في حالة خسارة.

2. بعض المدققين لا يستوفون شروط السحب، يحتاجون إلى تحديث الشهادة.

3. من غير المرجح أن يحدث خروج كامل من المدققين في الحالات القصوى.

4. قد يتم فتح ETH المرهون من قبل المؤسسات المركزية على نطاق واسع، ولكن من المحتمل أن يستمر في الرهن لصالح بروتوكولات أخرى.

من المتوقع أن تكون ضغوط البيع كبيرة في شنغهاي بعد الترقية لمدة 3-4 أيام، ولكن بشكل عام لن تكون شديدة جداً.

حالة البروتوكولات الرئيسية لـ LSD وتصميم السحب

حاليًا، تشكل بروتوكولات LSD حوالي 65% من إجمالي حجم الرهن. التحديات الرئيسية التي تواجهها كل بروتوكول:

1. كيف تمنع الهجمات وسلوكيات التحكيم
2. التوازن بين عتبة السحب وتجربة المستخدم

تصميم سحب بعض بروتوكولات LSD الرئيسية:

• Lido: إعداد وضعي Turbo و Bunker، وإدخال NFT لتمثيل موقع قائمة السحب
• Rocket Pool: تقليل متطلبات رأس المال للمدققين من خلال الميني بولز، الاعتماد على سيولة صندوق الإيداع
• Frax Finance: frxETH يمكن استرداده 1:1 مع ETH، ولكنه يواجه مخاطر استرداد كبيرة.
• StakeWise: يميز بين آلية Pool و Solo، حيث يمكن لمستخدمي Solo اختيار وقت الخروج بأنفسهم.

آفاق

ترقية شنغهاي ستؤثر على بروتوكول LSD بثلاثة جوانب:

1. تغير أسعار ايثر والرموز المرتبطة بها
2. تصميم السحب يختبر القوة التقنية لكل بروتوكول
3. تحفيز المزيد من تطبيقات DeFi القائمة على الرهان

قد يقوم المستخدمون بإعادة اختيار طريقة الرهن، وسيتم إعادة توزيع الحصة السوقية. قد يظهر في المستقبل:

• رموز المؤشر المستندة إلى LSD
• مشتقات مرتبطة بعائدات ETH
• استخدام مشاريع العملات المستقرة المدعومة بـ ايثر
• فرصة العائدات العالية الناتجة عن إعادة الرهن

بشكل عام، ستوفر ترقية شنغهاي فرص تطوير جديدة لنظام إثيريوم البيئي، مما يستحق المتابعة.