النظام المالي العالمي، أو ما نشير إليه بشكل عام باسم TradFi (التمويل التقليدي)، هو عملاق يتجاوز قيمته 30 تريليون دولار. يمتد نطاقه ليشمل البنوك التجارية، والأصول المصرفية العالمية، والتأمين، والأسواق المالية، وإدارة الثروات، وخدمات الأصول. إنه يمس كل شخص، وكل عمل، وكل مؤسسة، ويشكل الأساس لكيفية تدفق القيمة عبر العالم.
في الوقت نفسه، تعتبر DeFi (التمويل اللامركزي)، على الرغم من كونه الابتكار الأكثر تحويلًا الذي شهدته الخدمات المالية منذ عقود، مجرد خطأ تقريبي في تلك الصورة. اعتمادًا على كيفية قياسه، عبر القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، أو القيمة السوقية لرموز DeFi، أو إيرادات البروتوكولات، أو النشاط المؤسسي، فإن بصمة DeFi بالكاد تخدش 150 مليار دولار في يوم جيد. هذا أقل من نصف في المئة من نطاق TradFi.
هذه ليست فشلاً. إنها شهادة على مدى مبكّرنا. إذا نظرنا إليها بتفاؤل أكثر، فهي فرصة تحمل مخطط مستقبل المال.
لقد شهدنا بالفعل DeFi يعيد إنشاء الوظائف المصرفية الأساسية بالكامل على السلسلة، بما في ذلك الاقتراض، والإقراض، والتأمين، والتجارة، وإدارة الأصول، والمنتجات المهيكلة. وهو يعمل. الملايين من المستخدمين، وآلاف من المطورين، ومئات من المشاريع تتجمع حول هذا المستقبل.
ومع ذلك، كان نمو DeFi في الغالب نظرة داخلية، مدفوعًا بمستخدمي التشفير المحليين بدلاً من الأموال المؤسسية. وعلى الرغم من الابتكار السريع في DeFi، فإن الشخصيات الرائدة في TradFi قد اختارت في الغالب أن تراقب من على الهامش، أو الأسوأ من ذلك، أن تقتصر على الشكوك المتعالية.
هذا يبرز الحاجة إلى جسر بين القديم والجديد. يجب على TradFi أن تندمج مع DeFi، وليس مجرد ملاحظتها. ليس لاستغلالها، ولكن لتوسيع نطاقها. لحسن الحظ، هناك سابقة لمثل هذه الاندماج.
اعتبر احتضان بلاك روك الثوري لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في 2023-2024 ( ولاحقاً الإيثيريوم ). لم يضف فقط الشرعية، بل فتح أيضاً الوصول المؤسساتي على نطاق واسع. اليوم، أصبحت بلاك روك أكبر محرك في مجال TradFi لتبني العملات المشفرة. تدير أكثر من 87 مليار دولار في أصول صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين و10 مليار دولار في صناديق الإيثيريوم.
تتقدم BlackRock أيضًا في المجالات المجاورة لـ DeFi. يحمل صندوق BUIDL الخاص بها، وهو صندوق خزينة أمريكي مُرمّز يصدر بشكل أساسي على Ethereum عبر Securitize، أكثر من 2.4 مليار دولار، أي ما يقرب من 10% من سوق الأصول المُرمّزة البالغ قيمته 25 مليار دولار على السلسلة. إنه مثال مباشر على استخدام TradFi للبنية التحتية لـ DeFi دون التنازل عن المعايير التنظيمية.
في الوقت نفسه، تعمل قسم Kinexys في JP Morgan على إدخال الأصول المالية على السلسلة. لقد اختبرت تحويلات العملات الأجنبية على السلسلة، والريبو، والسندات المرمزة باستخدام برك السيولة من DeFi المصرح بها. إنها تبني بنية تحتية تحاكي آليات DeFi مع البقاء ضمن متطلبات الامتثال المؤسسي. هذه ليست تجربة تشفير؛ إنها بداية DeFi المؤسسية.
تستمر القصة ثم هناك فيidelity، المعروفة منذ فترة طويلة بموقفها المتقدم نحو العملات الرقمية، والتي توسع بهدوء منصتها للأصول الرقمية وتستكشف خدمات المراهنة، والحفظ، والمنتجات المالية المرقمة. لديها ثقة صناديق المعاشات ومكاتب العائلات - الفئة التي من المرجح أن تتبنى التمويل اللامركزي بمجرد أن يتم تقديمه في واجهة منتج مألوفة. يمكن أن تقود Fidelity من خلال بناء منتجات مؤشرات DeFi منظمة أو خزائن مرخصة للعملاء.
تقوم جولدمان ساكس وبي إن واي ميلون أيضًا بإجراء تحركات من خلال مشاريع تجريبية لتوكنيز أموال الأسواق المالية، مع تسوية سريعة وتوافق عبر الشبكات الرقمية. يتم اختبار عمليات استرداد الصناديق المرمزة من خلال بلوكشين خاص لجولدمان وLiquidityDirect من بي إن واي، وهو بوابة لتكرار آليات العائدات في DeFi داخل TradFi.
شاركت UBS و Citi و HSBC و Standard Chartered في إصدارات السندات المرمزة، وتجارب تسوية السلسلة، ومشاريع بنية تحتية للحفظ. هذه البنوك مؤهلة بشكل خاص لاستقطاب عملاء الأسواق الناشئة وصناديق الثروة السيادية من خلال منتجات TradFi المدمجة مع DeFi.
ليس كل قطاع من قطاعات TradFi جاهزًا بنفس القدر للانتقال إلى DeFi. العمودان اللذان من المرجح أن يحدث فيهما التبني هما إدارة الأصول وأسواق الخزانة، بالإضافة إلى أسواق اقتراض الأوراق المالية وأسواق إعادة الشراء.
تعتبر الخزائن المرمزة، مثل BUIDL من بلاك روك، مجرد البداية. توقع أن يقوم مدراء الأصول بإنشاء منتجات عائد قابلة للبرمجة، تجمع بين استراتيجيات خزائن DeFi مع الأصول الواقعية (RWAs). وهذا جذاب للمؤسسات التي تمتلك أرصدة نقدية كبيرة، لأن استراتيجيات DeFi الأصلية تقدم عوائد أعلى وضمانات شفافة.
في جانب الإقراض والريبو، يمكن أن يمكّن DeFi تبادل الضمانات الفوري، القابل للتدقيق، والبرمجي مع تقليل مخاطر الطرف المقابل. تجارب JPMorgan في تداول الريبو المرمّز هي مجرد البداية. يمكن أن تحظى نسخة مصرح بها من Aave أو Morpho بقبول هنا.
تمامًا كما قامت بورصات العملات المشفرة بتغليف المعاملات من نظير إلى نظير بتجربة مستخدم سلسة، تحتاج TradFi إلى تغليف DeFi في واجهات سهلة الاستخدام ومتوافقة.
هذا هو المخطط لتعاون TradFi و DeFi. لا يحتاج TradFi إلى إعادة اختراع العجلة. ولكن يمكنه إضافة لمسة نهائية، ووضوح تنظيمي، وحجم إلى البنى التحتية الحالية لـ DeFi. يمكن للأوصياء دمج المراهنات السائلة. يمكن للبنوك تقديم صناديق سوق المال المرمزة على السلسلة. يمكن لمديري الأصول إصدار خزائن DeFi ذات العائد مع أغطية KYC.
جميع المكونات في مكانها. في الوقت الحالي، لدى TradFi البيانات المالية ولدى DeFi المخططات. المستقبل ينتمي لأولئك الذين يبنون الجسر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
وول ستريت تتبنى أخيراً العملات الرقمية - لكن العائد الحقيقي سيأتي عندما تتبنى DeFi
النظام المالي العالمي، أو ما نشير إليه بشكل عام باسم TradFi (التمويل التقليدي)، هو عملاق يتجاوز قيمته 30 تريليون دولار. يمتد نطاقه ليشمل البنوك التجارية، والأصول المصرفية العالمية، والتأمين، والأسواق المالية، وإدارة الثروات، وخدمات الأصول. إنه يمس كل شخص، وكل عمل، وكل مؤسسة، ويشكل الأساس لكيفية تدفق القيمة عبر العالم.
في الوقت نفسه، تعتبر DeFi (التمويل اللامركزي)، على الرغم من كونه الابتكار الأكثر تحويلًا الذي شهدته الخدمات المالية منذ عقود، مجرد خطأ تقريبي في تلك الصورة. اعتمادًا على كيفية قياسه، عبر القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، أو القيمة السوقية لرموز DeFi، أو إيرادات البروتوكولات، أو النشاط المؤسسي، فإن بصمة DeFi بالكاد تخدش 150 مليار دولار في يوم جيد. هذا أقل من نصف في المئة من نطاق TradFi.
هذه ليست فشلاً. إنها شهادة على مدى مبكّرنا. إذا نظرنا إليها بتفاؤل أكثر، فهي فرصة تحمل مخطط مستقبل المال.
لقد شهدنا بالفعل DeFi يعيد إنشاء الوظائف المصرفية الأساسية بالكامل على السلسلة، بما في ذلك الاقتراض، والإقراض، والتأمين، والتجارة، وإدارة الأصول، والمنتجات المهيكلة. وهو يعمل. الملايين من المستخدمين، وآلاف من المطورين، ومئات من المشاريع تتجمع حول هذا المستقبل.
ومع ذلك، كان نمو DeFi في الغالب نظرة داخلية، مدفوعًا بمستخدمي التشفير المحليين بدلاً من الأموال المؤسسية. وعلى الرغم من الابتكار السريع في DeFi، فإن الشخصيات الرائدة في TradFi قد اختارت في الغالب أن تراقب من على الهامش، أو الأسوأ من ذلك، أن تقتصر على الشكوك المتعالية.
هذا يبرز الحاجة إلى جسر بين القديم والجديد. يجب على TradFi أن تندمج مع DeFi، وليس مجرد ملاحظتها. ليس لاستغلالها، ولكن لتوسيع نطاقها. لحسن الحظ، هناك سابقة لمثل هذه الاندماج.
اعتبر احتضان بلاك روك الثوري لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في 2023-2024 ( ولاحقاً الإيثيريوم ). لم يضف فقط الشرعية، بل فتح أيضاً الوصول المؤسساتي على نطاق واسع. اليوم، أصبحت بلاك روك أكبر محرك في مجال TradFi لتبني العملات المشفرة. تدير أكثر من 87 مليار دولار في أصول صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين و10 مليار دولار في صناديق الإيثيريوم.
تتقدم BlackRock أيضًا في المجالات المجاورة لـ DeFi. يحمل صندوق BUIDL الخاص بها، وهو صندوق خزينة أمريكي مُرمّز يصدر بشكل أساسي على Ethereum عبر Securitize، أكثر من 2.4 مليار دولار، أي ما يقرب من 10% من سوق الأصول المُرمّزة البالغ قيمته 25 مليار دولار على السلسلة. إنه مثال مباشر على استخدام TradFi للبنية التحتية لـ DeFi دون التنازل عن المعايير التنظيمية.
في الوقت نفسه، تعمل قسم Kinexys في JP Morgan على إدخال الأصول المالية على السلسلة. لقد اختبرت تحويلات العملات الأجنبية على السلسلة، والريبو، والسندات المرمزة باستخدام برك السيولة من DeFi المصرح بها. إنها تبني بنية تحتية تحاكي آليات DeFi مع البقاء ضمن متطلبات الامتثال المؤسسي. هذه ليست تجربة تشفير؛ إنها بداية DeFi المؤسسية.
تستمر القصة ثم هناك فيidelity، المعروفة منذ فترة طويلة بموقفها المتقدم نحو العملات الرقمية، والتي توسع بهدوء منصتها للأصول الرقمية وتستكشف خدمات المراهنة، والحفظ، والمنتجات المالية المرقمة. لديها ثقة صناديق المعاشات ومكاتب العائلات - الفئة التي من المرجح أن تتبنى التمويل اللامركزي بمجرد أن يتم تقديمه في واجهة منتج مألوفة. يمكن أن تقود Fidelity من خلال بناء منتجات مؤشرات DeFi منظمة أو خزائن مرخصة للعملاء.
تقوم جولدمان ساكس وبي إن واي ميلون أيضًا بإجراء تحركات من خلال مشاريع تجريبية لتوكنيز أموال الأسواق المالية، مع تسوية سريعة وتوافق عبر الشبكات الرقمية. يتم اختبار عمليات استرداد الصناديق المرمزة من خلال بلوكشين خاص لجولدمان وLiquidityDirect من بي إن واي، وهو بوابة لتكرار آليات العائدات في DeFi داخل TradFi.
شاركت UBS و Citi و HSBC و Standard Chartered في إصدارات السندات المرمزة، وتجارب تسوية السلسلة، ومشاريع بنية تحتية للحفظ. هذه البنوك مؤهلة بشكل خاص لاستقطاب عملاء الأسواق الناشئة وصناديق الثروة السيادية من خلال منتجات TradFi المدمجة مع DeFi.
ليس كل قطاع من قطاعات TradFi جاهزًا بنفس القدر للانتقال إلى DeFi. العمودان اللذان من المرجح أن يحدث فيهما التبني هما إدارة الأصول وأسواق الخزانة، بالإضافة إلى أسواق اقتراض الأوراق المالية وأسواق إعادة الشراء.
تعتبر الخزائن المرمزة، مثل BUIDL من بلاك روك، مجرد البداية. توقع أن يقوم مدراء الأصول بإنشاء منتجات عائد قابلة للبرمجة، تجمع بين استراتيجيات خزائن DeFi مع الأصول الواقعية (RWAs). وهذا جذاب للمؤسسات التي تمتلك أرصدة نقدية كبيرة، لأن استراتيجيات DeFi الأصلية تقدم عوائد أعلى وضمانات شفافة.
في جانب الإقراض والريبو، يمكن أن يمكّن DeFi تبادل الضمانات الفوري، القابل للتدقيق، والبرمجي مع تقليل مخاطر الطرف المقابل. تجارب JPMorgan في تداول الريبو المرمّز هي مجرد البداية. يمكن أن تحظى نسخة مصرح بها من Aave أو Morpho بقبول هنا.
تمامًا كما قامت بورصات العملات المشفرة بتغليف المعاملات من نظير إلى نظير بتجربة مستخدم سلسة، تحتاج TradFi إلى تغليف DeFi في واجهات سهلة الاستخدام ومتوافقة.
هذا هو المخطط لتعاون TradFi و DeFi. لا يحتاج TradFi إلى إعادة اختراع العجلة. ولكن يمكنه إضافة لمسة نهائية، ووضوح تنظيمي، وحجم إلى البنى التحتية الحالية لـ DeFi. يمكن للأوصياء دمج المراهنات السائلة. يمكن للبنوك تقديم صناديق سوق المال المرمزة على السلسلة. يمكن لمديري الأصول إصدار خزائن DeFi ذات العائد مع أغطية KYC.
جميع المكونات في مكانها. في الوقت الحالي، لدى TradFi البيانات المالية ولدى DeFi المخططات. المستقبل ينتمي لأولئك الذين يبنون الجسر.
تم عرض هذه القصة في الأصل على Fortune.com
عرض التعليقات